即使經過大漲，這三家**的估值也不是特別高。
近日，美國半導體行業傳來一系列壞訊息，這已經成為美國經濟中罕見的“瑕疵”，目前美國經濟表現相對較好。
10月底，晶元製造商安森美半導體和德州儀器表示，汽車晶元需求首次放緩，安森美半導體將疲軟歸咎於汽車貸款利率上公升，德州儀器發布低於預期的指引，該公司表示，對包括工業裝置在內的各種電子元件的需求尤為疲軟。
這兩家公司的警告表明，美國經濟並不像許多人目前認為的那樣強勁，隨著標準普爾500指數接近歷史高點，未來幾個月的選股可能會變得更加複雜。
但是，即使明年全球經濟確實大幅下滑，但有乙個科技行業可能不會受到太大的影響：在人工智慧需求飆公升之際，建設資料中心所需的晶元和產品。
為了投資這一趨勢，專注於合適的人進行投資至關重要。 網際網絡、移動和雲計算等重大變化創造了一種“贏家通吃”的市場格局，一些搜尋引擎輸給了谷歌，蘋果的iPhone幾乎拿走了智慧型手機行業的所有利潤，人工智慧也可能看到同樣的情況。
面向消費者的通用聊天機械人，如OpenAI的ChatGPT，正在獲得很大的吸引力，但更重要的機會可能在企業中。 NVDA是AI構建最明顯的受益者，儘管其股價今年大幅上漲，但從英偉達和華爾街分析師給出的增長**來看，英偉達的股價仍然非常有吸引力。
然而，還有另外兩家鮮為人知的公司將在未來一年從英偉達中受益：Super Micro Computer （SMCI） 和 Vertiv Holdings （VRT）。
超微型計算機伺服器中的 NVIDIA H100 晶元。
競爭日趨激烈，但英偉達依然是AI的“晶元之王”
華爾街對企業技術買家的一項調查顯示，人工智慧基礎設施和人工智慧專案將在未來三年內佔據企業預算支出的首位。 根據 Piper Sandler 今年早些時候發布的乙份報告，75% 的 CIO 正在測試或實施 AI 專案;根據 Coatue 最近對 600 名企業高管的調查，超過 60% 的受訪者表示他們計畫採用新的 AI 產品。
CEO們已經意識到，如果一家初創公司或其他公司達到可以用來“對付”他們的地步，人工智慧可能會對他們的業務構成生存威脅，為了保護他們的市場地位，CEO們正在大力投資人工智慧技術，這就是為什麼向人工智慧的結構性轉變可能會持續數年。
機會遠遠超出了聊天機械人。 英偉達首席財務官科萊特·克雷斯（Colette Kress）告訴《巴倫週刊》，新一輪的人工智慧採用浪潮已經開始，並指出公司正在為各自的行業開發定製人工智慧，通過使用專有資料來提高員工的生產力。
“利用專業知識並結合多個專有和公共資料集的生成式人工智慧解決方案可以節省大量時間和金錢，”RBC Capital Markets的技術分析師團隊最近在最近的乙份研究報告中寫道。 ”
擺在英偉達面前的機會是巨大的。 英偉達此前曾表示，在全球資料中心基礎設施上投資的1萬億美元最終將從傳統的伺服器處理單元（CPU）轉向圖形處理單元（GPU），後者能夠更好地為人工智慧等新應用所需的平行計算提供動力。
用於 AI 應用的 GPU 市場由 NVIDIA 主導。 傑富瑞（Jefferies）分析師馬克·利帕西斯（Mark Lipacis）分析了九月份六家頂級雲服務提供商的資料，發現英偉達在人工智慧工作負載方面擁有86%的市場份額，與去年大致相同。
增加更多的計算能力和更大的資料集通常會帶來更好的效能和計算結果，這對英偉達GPU銷售的持續增長來說是乙個福音。
雖然來自Microsoft、亞馬遜、Alphabet旗下的谷歌、英特爾和AMD的競爭正在加劇，但英偉達有望保持其作為人工智慧晶元市場領導者的地位。
英偉達繼續佔據主導地位，因為該公司的軟體程式設計生態系統CUDA，這是乙個非常重要但經常被忽視的因素。 十多年來，開發人員一直在 NVIDIA 的專有平台上構建和共享 AI 相關工具和軟體庫，CUDA 使快速構建 AI 應用程式變得更加容易，這對於與競爭對手競爭的初創公司和公司來說非常重要。
我們可以將CUDA視為人工智慧的作業系統，類似於Microsoft Windows在20世紀90年代PC熱潮中扮演的角色。
然而，英偉達與Microsoft不同，而更像是其長期競爭對手蘋果，因為英偉達擁有“全棧”模型，可以控制硬體、網路和軟體的一系列AI體驗。 當NVIDIA能夠提供效能最佳、功能最多的整體解決方案時，就無需改變技術基礎設施來執行不同的AI晶元。
英偉達今年迄今已增長超過200%，但分析師仍低估了該公司業務的實力，英偉達過去三個季度的收入超過了華爾街的預期。
在截至 10 月的三個月裡，英偉達的收入達到 181 億美元，高於分析師預期的 162 億美元，同比增長 206%。
克雷斯告訴《巴倫週刊》：“需求仍然相當強勁，與此同時，我們正在加大力度**。 克雷斯表示，從現在到2025財年，英偉達將每個季度增加晶元，以解決阻礙英偉達最近幾個季度銷售增長的乙個重要問題，即無法滿足飆公升的需求。
也許最重要的一點是，英偉達將開始以更快的速度發布晶元，競爭對手將更難追趕。 11 月，英偉達宣布推出新的 H200 Tensor Core GPU，計畫於 2024 年第二季度上市，效能比目前最先進的 H100 提高了 90%。
英偉達近日更新了產品路線圖，將AI晶元的產品週期從前兩年調整為一年，並計畫在2024年和2024年發布更多AI晶元。
“人工智慧變得越大，企業需要的解決方案就越多，我們就能越快實現我們的目標和期望，”Kress說。 ”
英偉達“起飛”。
對 NVIDIA AI 產品和系統的需求正在大幅增長。
從 2022 財年第四季度到 2024 財年第三季度的收入變化。
乘著英偉達的“搭便車”，Supermicro Computer和維諦技術（Vertiv）也“騰飛”。
誠然，美國對英偉達部分AI晶元出口中國的限制**是乙個不確定因素，克雷斯表示，英偉達在中國市場的收入在本季度大幅下降，但其他地區的收入增長彌補了差距。
例如，雖然對 AI 的需求在增長，但對配備 NVIDIA 所有晶元的 AI 伺服器的需求也在增長。 根據Trendforce集邦諮詢的資料，預計今年AI伺服器出貨量將增長38%，2024年將再增長38%。
這對 Supermicro 來說是乙個福音，Supermicro 是一家領先的獨立製造商，在資料中心內的伺服器機架上生產高階 AI 伺服器，其一半以上的收入與 AI 有關。 巴克萊指出，除了一系列初創企業和雲計算供應商外，特斯拉和Meta Platforms也是Supermicro的客戶之一。
Supermicro 首席執行官 Charles Liang 表示，客戶依賴該公司的高效能定製設計和模組化系統，這些系統可以快速將最新技術整合到伺服器設計中。 Liang 指出，伺服器的即插即用特性意味著 Supermicro 計算機伺服器可以比競爭對手快兩到六個月整合新的 AI 晶元。
與此同時，Supermicro 和 Nvidia 之間的密切合作尤為重要，尤其是在所有公司都在爭先恐後地獲得 Nvidia 的 AI 計算能力的時候。
梁說，自2024年兩家公司成立以來，Supermicro Computer一直與英偉達合作。 兩家公司的總部都設在矽谷，距離酒店僅15分鐘車程。
不僅僅是英偉達
雖然英偉達因人工智慧需求激增而蓬勃發展，但另外兩家公司也將受益於資料中心的增長。
*：factset
維諦技術 （Vertiv） 指出，人工智慧不僅僅是乙個象徵性的趨勢，執行 AI 伺服器的資料中心產生的熱量是傳統 CPU 伺服器的 5 倍，每平方英呎的冷卻需求是傳統 CPU 伺服器的 10 倍。
維諦技術 （Vertiv） 負責控制溫度，其為資料中心提供的電源和冷卻基礎設施裝置目前佔公司業務的 75%。
維諦技術 （Vertiv） 首席執行官 Giordano Albertazzi 表示，從傳統的以 CPU 為中心的伺服器向 GPU 驅動的 AI 的過渡將需要很長時間，並在可預見的未來推動持續增長。
正如它低估了英偉達一樣，華爾街也低估了維諦技術（Vertiv）帶來的機會。 華爾街分析師現在預計維諦技術（Vertiv）今年的收入將增長20%，到2024年將放緩至9%。
“我們堅信這將是一波多年都不會消退的浪潮，我們現有和未來的訂單反映了這一點，正如我們與資料中心客戶對話的強度和頻率所證明的那樣，”Albertazi說。 ”
反彈後，高盈利增長將進一步推動三**進一步**
有一點是肯定的，投資者並沒有忽視這三家公司帶來的機會，英偉達、美超微和維諦技術（Vertiv）的股價今年都上漲了一倍多。
即使大漲之後，由於盈利同比增長，這三家公司的估值也不是特別高，現在的關鍵問題是這三家公司能否長期保持增長。
公司高管並不擔心增長放緩，超微計算機CEO樑建厚表示：“這一輪AI革命可能比200年前的工業革命更重要，AI的影響將體現在各個方面。 ”
英偉達首席執行官黃仁勳在上一次財報電話會議上被問及英偉達的資料中心業務能否在2024年之前繼續增長，他表示“絕對”是因為對英偉達新產品的需求不斷增長。
從歷史上看，成長型公司的交易價格往往遠高於其盈利增長率，但英偉達、Supermicro 或 VertiV 並非如此。
英偉達24倍的市盈率與明年預期收益約75%的估計收益增長率相比並不高。
就明年的預期收益而言，Supermicro的市盈率僅為15倍，預計盈利增長率為28%。
維諦技術 （Vertiv） 的市盈率為 20 倍，德意志銀行分析師 Nicole Deblase 預計，從現在到 2025 年，維諦技術 （Vertiv） 的年收益將增長 20% 以上。
在投資者對人工智慧相關增長越來越放心的時候，這三家公司的市盈率預計將上公升，這意味著這三家公司都有相當大的空間。
在過去的 12 個月裡，AI 一直是所有投資者關注的焦點，但他們中的許多人仍然低估了 AI 帶來的機會，這並不是說每家公司都可以成為 AI 贏家，關鍵是要找到市場領導者，英偉達顯然是市場領導者，但不是唯一的乙個， Supermicro Computer 和 Verti 也可能很快成為投資者熟悉的市場領導者。
文 |金泰
編輯 |郭立群
版權宣告：《巴倫週刊》原創文章，未經許可，不得**。 有關英文版本，請參閱 2023 年 12 月 1 日 ** “NVIDIA 和 2 只看起來被低估的小型 AI 股票”。 they could be big winners.”。
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