海通國際集團近日對中國光學進行調研，發布研究報告《首次覆蓋：光學機電一體化龍頭企業，有望受益於智慧型機器光學創新新浪潮》，該報告給予中國光學增持評級，認為其目標價為2543元，現股價23元31元，**的預期範圍為909%。
中光學 （002189）。
大型國有軍民合辦企業，擁有55年深厚的光電技術積累。 公司建立於2024年，隸屬於中國兵器裝備集團，產品主要包括光學元件、鏡頭、投影儀、安防監控系統、光電防衛產品等，擁有從光學元件、元器件延伸到整機及系統整合服務的完整產業鏈。 公司以先進光學感知、成像、顯示、照明為主線，專注於軍工光電、汽車光電、IT光電子，瞄準微納光學、功能鍍膜、新型光源數字微顯、車聯網智慧型互動汽車光電、光電偵察及關鍵防禦系統，目前正在加快布局新元器件（先進）光學元件）、新鏡頭（光學鏡頭和模組）、新整機（光學引擎和投影儀）和新系統。
精密光學元件：投影光學、彩色稜鏡、TIR稜鏡行業冠軍。 在精密光學元件領域，公司以光學薄膜技術為核心，擁有透鏡、稜鏡、光學透鏡、光學配件、光敏電阻等產品。 在市場占有率方面，公司的投影光學器件擁有全球最大的市場份額彩色稜鏡和TIR稜鏡的全球市場占有率第一，市場占有率高達65%。 截至目前，公司客戶群在行業內處於領先地位，是愛普生、富士、佳能、索尼、尼康等國際知名企業的最佳供應商。
投影儀及核心部件：國內領先，積極拓展汽車智慧型光學業務。 在投影機及核心零部件方面，公司是國內為數不多的具備投影機設計、研發和生產能力的企業之一，涵蓋DLP和3LCD兩大主流技術方案，光學引擎及整機製造規模國內領先。 目前，公司投影儀不僅覆蓋投影儀、商務教育、家居主流機型，還加大了微顯示技術在智慧型座艙、智慧型大燈、車載HUD等領域的應用。 我們相信，基於在汽車領域廣泛而深入的布局，公司有望在未來繼續受益於汽車智慧型化的浪潮。
預計該公司將受益於智慧型機器的新一波光學創新。 2024年，在智慧型手機市場低基數改善的背景下，領先品牌的多組潛望鏡解決方案有望引領光學行業的創新趨勢。 作為稜鏡行業的領軍企業，公司有望繼續受益於智慧型機器光學產業新一輪的公升級浪潮。
盈利能力**：我們預計23-25年公司總收入為2256/36.41/40.49億元，全面攤薄每股收益為-029/0.42/0.67元。 同時，考慮到智慧型機器光學新一輪公升級浪潮和汽車智慧型光學廣闊的市場空間，我們參考可比公司的估值水平，給予該公司2024年60倍PE估值，對應目標價為25倍43元股，首次報道給出“優於市場”的評級。
風險提示。 智慧型終端出貨量不及預期，新產品量產不及預期，市場需求不及預期，行業競爭加劇。
*根據近三年發布的研究報告資料計算，GF**孟祥傑研究團隊對該股進行了深入研究，近三年平均準確率為5843%，其**2024年歸屬淨利潤為9489萬，按現價折算的**PE為645。
最新利潤**明細如下：
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