如今，段永平現在說，蘋果從2024年到現在，總股本減少了40%，但騰訊這些年回購整體股本，卻絲毫沒有減少，因為每年都在給員工**。 今年，我們來看看回購還是支付高額股息更好。
芒格說**最終只有乙個賣家，那就是公司本身，這意味著乙個好的公司將來會自己回購**。 那麼，為什麼這在我們的A股中如此罕見呢？
我們來看一下中石油在2024年上市時，當時是48多元的這個歷史最高點，現在持有的股東大部分應該是虧損的，但從2024年到2024年，中石油已經支付了7080億的股息，其中5800億已經由大股東分配，而大股東是國家， 而這部分錢不會再進來增持**，如果這些年中石油用這筆錢回購自己的**，那麼中石油肯定遠遠超過48元這個高點，甚至賺了1倍以上，2024年中石油股價在10元以下徘徊了很長一段時間， 目前總股本為1830億，理論上看來，這7000億是可以回購800多億股，總股本將減少到1000億左右，按照目前的12萬多億元的市值，應該對應120年代初的股價，但其實如果長期回購，未必能回購那麼多**，但有一點是肯定的，股價肯定遠遠超過48。
其實在我們國內的A股中，100%的股東不會常年拿分紅去投資，而且大部分時候分紅也不會投在這家公司，所以你可以看到，我們多年來一直徘徊在3000點，但美股已經大面積回購多年了。 我們國內國有企業佔我們總市值的27%，超過5000家**的總淨利潤為521萬億，其**企業19萬億元，央企控股上市公司分紅總額超過1萬億元，占全市場的56%。 其中國企業沒有具體統計，但國有企業和央企應該佔市場利潤的50%以上，這些分紅的錢不會回流到A股。
四大銀行和央企的幾桶石油，每家都在淨資產以下，而這些公司基本上都是幾千億的利潤，那為什麼不回購呢，如果是在海外市場，早就回購了。 看到這裡，大家都明白了我們為什麼10年要3000點，而乙個很大的原因就是國企的考核不經常關注股價的波動，股價的波動對高層領導的業績影響不大，這就是我們國產特色的估值。 也就是說，我國這些央企有可能長期處於淨資產之下，尤其是銀行股。
上市公司大股東分紅的錢不會進來，如果回購，權益會留在公司，大家都是乙個社群。 如果說海外比較，應該被迫用淨資產回購自己的上市公司。