一家公司從創業到成功上市的旅程，可以看作是乙個“公升級、打怪、解謎”的遊戲過程。 現在，有一家自稱身價上百億的“明星企業”，正在玩這樣的遊戲。
《薛丁格的國籍》是中美兩國聯合開發的一款全新的開放式冒險遊戲。 遊戲發生在乙個名為“IPO to the United States”的奇幻世界中。 在這裡，被國神選中的公司將獲得“中國公司在中國，非中國公司在美國”的buff。 乙個名叫“Shein”的神秘人物加入遊戲，在“全球化”的過程中，他遇到各種勢力，探索“Rungo”的秘密——同時，逐漸揭開“IPO在美國”的真相。
因此，2024年，市場上有報道稱，SHEIN已將總部從中國遷至新加坡，實際控制人徐揚天成為新加坡永久公民。 **忍不住質問SHEIN，你還屬於一家中國公司嗎？Shein的回答很委婉：我們在包括中國在內的市場都有業務中心。 看來它真的很想打敗這個遊戲。 只不過，它上市的現狀就在這裡，遇到的所有困難都推到了國籍上。
國籍“遊戲：SHEIN是一家中國公司，是還是不是？
對於大多數中國人來說，shein是乙個遙遠而模糊的名字。 這似乎是因為其快時尚業務只在國外市場開展，但很多同型別的跨境電商公司在中國也頗有名氣，而Shein的特色還是來自於其刻意的低調。 畢竟，改變國籍和“去漢化”在任何用來描述他們行為的短語中聽起來都像是某種不適。
11月下旬，再次有傳言稱Shein已秘密向美國提交名單，12月中上旬，路透社報道稱，其領導人甚至前往倫敦與倫敦交易所高管會面，考慮在英國上市的可能性。 由此可見，SHEIN是真想通關上市遊戲的。 因此，它改變了其國籍、身份和股權結構，以及創始人的公民身份屬性。
要梳理SHEIN整個運營的變革過程，我們需要釐清幾個實體或概念——SHEIN品牌、新加坡Roadget Business PTE、南京凌天資訊科技*** 有的被取消了，有的成為了SHEIN的主戰場。
SHEIN品牌，也就是SHEIN的全球傳承，彭博社的報道向投資者表示，上市估值可能高達800億至900億美元，無論是對於投資者還是SHEIN的管理層來說，這都是巨大的**，所以即使換個國籍也值得再次上市。
成立於 2019 年的法人實體 Singapore Roadget Business Pte 自 2021 年起成為 SHEIN 品牌的控股公司，這是證明 SHEIN 已成為新加坡公司的關鍵因素。 而其背後的實際控制人，是徐揚天等幾位高管。
原控股公司南京凌天資訊科技的誕生地，以及原國內經營實體，於2024年登出，結束了SHEIN作為國內公司的歷史。 如今，SHEIN除了在中國招聘和投資外，幾乎沒有任何官方的中文資訊渠道，其線上渠道也未提及其中國背景。 在中國，只有廣州申因國際進出口有限公司，由海外實體控制，用於招商引資
於是，結合網上公布的發展歷程和創始人資訊，SHEIN的民族博弈其實很簡單：一家在中國南京成立的公司，在發現中國服裝**連鎖盈利後，搬到了廣州，依靠低成本路線奠定海外市場，然後試圖打到自身市場地位的高估值上市， 卻發現華人身份帶來了障礙，於是決定移居新加坡。
因為，如果SHEIN的海外上市採用傳統的VIE架構，現在需要經過正式的合規審查。 但是，控股股東變更國籍後，境外企業實體控制境內公司，境內執行業務實體成為外資企業，可以繞過標準程式，這就像在遊戲中鑽了乙個漏洞。
問題在於，這意味著該公司希望享受中國背景的好處，同時避免成為中國公司的潛在風險。 大概是感到尷尬，SHEIN不得不用“中國是我們的重要中心，同時我們的目標是本地化，我們還將在各個核心市場設立中心，如美國、新加坡等”來回應國籍問題。
畢竟，如果Shein成功上市，那麼徐陽天的個人財富將與他的家鄉中國淄博沒有任何關係，SHEIN的成功也不會歸因於廣州或南京，後者曾經出現在南京獨角獸榜上，後來被刪除。
海外監管者和市場參與者都不是盲目的，改變國籍的方法可能在公平性方面有效維持業務，但不可能蒙蔽他人的看法。 退一步說，SHEIN希望將**鏈條移到海外，如果巴西和墨西哥有這個實力，為什麼還需要與SHEIN合作，而不是自己重新開張？
如果你改變國籍，你可以公開嗎？市場的真相不是一場遊戲。
今年以來，SHEIN的上市之路在美國屢屢遇到障礙。 今年5月1日，20多位美國議員聯合呼籲美國**貿易委員會停止中國服裝跨境電商巨頭Shein的任何IPO。 10月，類似的指控再次發生。
此外，SHEIN目前還捲入了一系列與智財權和不正當競爭相關的訴訟，這些訴訟甚至來自美國、香港等地區。 在最近的一篇報道中，觸電新聞指出，許多海外設計師因為捲入了SHEIN的抄襲而維權，但他們發現，SHEIN在世界各地設立了“多個分散的實體”，包括前述的新加坡公司，這使得很難確定哪個實體應該成為被告，阻礙了中小設計師或企業維權的方式。
顯然，SHEIN的問題不僅僅是乙個國籍的問題，更在於其複雜計畫背後的系統性叛逆：為了巨大的商業利益和上市利益，可以放棄國籍，可以放棄智財權，必要時可以向任何需求方向偽裝企業形象。 這無疑是乙個影子，無論是海外監管部門還是市場部門，甚至是普通消費者，都可能因此而對SHEIN產生警惕。
如今，SHEIN的估值已經從1000億元達到頂峰，急於上市，可能是為了盡可能完成流程，避免未來不可預知的風險。 然而，企業的成長只是類似遊戲，如果靠各種手段最終不是發展得更好，而只是“速跑”IPO，這不得不擔心它是否對自己的未來有信心。
道一向通情達理，他曾經用歪道這個名字，在網際網絡和科技圈裡是乙個新的**。 本文為原創文章，禁止保留任何形式的作者資訊。
鯤鵬專案