美國1月CPI和PPI兩大通脹資料均超出預期，服務業通脹再度點燃，美聯儲的“鷹派表態”也讓市場繼續調整利率預期。 而現在更極端的局面出現了，美國前財政部長薩默斯和多家華爾街投行紛紛呼籲“加息”，今年投資者又會被打臉嗎？
近兩年，金融市場出現了幾次“虛假曙光”，習慣了長期寬鬆貨幣時代的投資者一直在說美聯儲會“轉向”，結果卻被打了一次又一記耳光。但自去年12月美聯儲主席鮑威爾突然掉頭以來，整個華爾街開始積極押注降息真的迫在眉睫。
然而，儘管近期美聯儲的貨幣政策給經濟帶來了壓力，但“反通脹”程序卻出乎意料地坎坷。 2月16日，作為美國高通脹的揭發者，薩默斯在接受採訪時直言不諱美聯儲的下一步很可能是加息而不是降息，概率為15%。 ”在他看來，美聯儲的舉措必須“非常謹慎”。
不僅是薩默斯，多家華爾街投資銀行也提醒投資者注意美聯儲加息的風險，法國興業銀行分析師Kit Juckes認為，美聯儲“沒有理由急於”降息，如果美國經濟再度加速，那麼美聯儲的下一次利率決定可能是加息而不是降息。
英國資產管理巨頭Jupiter Asset Management的巨集觀經理Mark Nash認為，美聯儲加息而不是降息的可能性為20%，他認為強勁的消費者需求和企業可能增加支出的前景可能會再次加劇通脹風險
“如果資本需求很大，支出很多，通脹高於目標，美聯儲將不得不進一步加息，”他說。 “這不是乙個巨大的風險，但也不是可以忽略不計的。 ”德意志銀行（Deutsche Bank）的美國經濟團隊上週在乙份研究報告中表示，與聯邦公開市場委員會（FOMC）相比，未來美國經濟可能面臨較低的失業率和較慢的通脹降溫速度，這可能使美聯儲今年保持利率不變，而這種結果的可能性並不低。
自今年年初以來，對美聯儲降息的押注一直是華爾街投資銀行戰略方向的關鍵。
去年12月，當美聯儲主席鮑威爾突然掉頭時，交易員開始押注美聯儲將大幅降息早在3月份，降息就已達到175個基點的峰值，這與美聯儲三次降息每次25個基點的巨大差距
不過，由於近期資料顯示美國“通貨緊縮”持續顛簸，美國經濟看起來仍有韌性，市場對美聯儲降息時間表的預期也被推遲。
目前，美聯儲觀察工具顯示市場預計美聯儲首次降息的可能性更大，降息概率為537%；3月降息概率從乙個月前的55%左右降至10%，3月維持利率不變的概率高達90%。
一方面，美國抗擊通脹的未來崎嶇不平。 美國1月CPI同比31%，PPI同比**09%，均高於市場預期。 在談到這兩項主要通脹指標時，薩默斯指出，美國經濟“軟著陸”的情景目前正受到威脅。
從結構性角度來看，1月份核心通脹下行的根本原因是核心服務業。 1月份核心服務通脹率為54%，較 2023 年 12 月上公升 0.1個百分點，上公升0個百分點3 個百分點為 07%。核心服務通脹一直是阻礙核心通脹下降的關鍵因素
而最重要的原因是租金上漲。1月份，主要住宅租金和業主的等價租金繼續同比下降; 然而，主要的住宅租金通脹持平於04%，房東等價租金通脹擴大至06%，為2023年4月以來的最高水平。
薩默斯說，一段時間以來，經濟學家的主要預期是，住房成本將成為降低通脹的整體基準的乙個重要因素。 但是，這尚未實現。 與此同時，住房以外的服務業面臨的通脹壓力也更大。 不包括住房在內的服務業通脹率為06%，為2022年9月以來的最高水平。 薩默斯認為2024年，“通貨緊縮”之路仍將一波三折。 薩默斯指出，在通脹仍然是乙個問題的情況下，美聯儲不願意冒險過早放鬆政策，他將其比作
“當醫生給你開抗生素時，你能做的最糟糕的事情就是只服用一些抗生素**，當你感覺好些時停止使用它們，而且因為你不喜歡這種藥物並盡早放棄抗生素**，你的疾病往往是**，而且往往更難**之後**。另一方面，美國經濟和勞動力市場似乎保持彈性。1月非農就業報告顯示，就業人數激增幅度大於預期，表明勞動力市場仍然火熱，經濟增長強勁。 此前，美國2023年GDP增速等一系列經濟資料也瘋狂地拍了“美國經濟即將進入衰退”的說法。
Kit Juckes在報告中寫道，如果美國經濟重新加速，美聯儲最終將不得不再次加息，美元將**：
即使市場目前對加息可能性的定價為零，加息的風險也開始蔓延。 如果美聯儲再次加息，美元指數預計將接近歷史新高。此外，有分析師指出，市場總是提前判斷美聯儲的轉向。 與全球對沖**和投資組合經理合作的巨集觀諮詢公司Stray Reflections的創始人Jawad Mian在乙份報告中指出，人們還記得，在2008-2009年，為了對抗經濟衰退，美聯儲將聯邦**利率下調至接近零，但市場預計美聯儲將提前開始加息， 但這種極低利率環境持續了很長時間，直到2015年12月，美聯儲才開始加息。這是自金融危機以來的首次加息。
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