2023年第115號文對**金融合規補貼專案有一些具體的提法，現在正在逐字研究和解釋。 以下為全文及主要解讀：關於規範實施**和社會資本合作新機制的指導意見近十年來，國家發改委、財政部在一定程度上在完善公共服務、刺激有效投資方面發揮了作用，但在實踐中也出現了一些問題。 為貫徹落實決策部署，進一步深化基礎設施投融資體制改革，有效激發民間投資活力，現就規範社會資本合作新機制（以下簡稱新機制）實施提出如下指導意見。 1、準確把握新機制總體要求以新時代中國特色社會主義思想為指導，深入貫徹黨的二十大精神，堅持穩中求進的總基調，全面貫徹新發展理念，加快構建新發展格局， 著力推動高質量發展，統籌發展安全，規範社會資本合作新機制落地，充分發揮市場機制作用，拓寬民間投資空間，堅決遏制新增地方隱性債務，提公升基礎設施和公用事業專案建設運營水平。確保規範化發展和陽光化運營。（一）。專注於使用者付費專案** 私私合營專案應以使用者付費專案為重點，明確收費渠道和方式，專案營業收入能夠覆蓋建設投資和運營成本，並有一定的投資回報，不會因採用**和私私合營模式而增加地方財政未來支出的責任。 **在嚴防新增地方**隱性債務的前提下，符合法律法規和相關政策的要求，按照平等對待原則，可給予專案建設期使用者付費專案首期投資支援; **付款只能補貼按規定運營，不能補貼建設成本。 此外，不得以可行性缺口補貼、承諾保證收益率、可用費等任何方式將資金用於彌補專案建設和運營成本。 【釋義】注意此處的紅色“” 是指在嚴防新增地方隱性債務，符合法律法規和相關政策要求的前提下，按照平等對待原則，在專案建設期間給予專案投資支援，在建設期間給予補貼運營。 建設期可給予的投資支援，按照2020年518號文《投資資金安排辦法》的規定執行，辦法包括注資和投資補貼。 在這裡，“給予投資補貼”和“支付不能補貼建設成本”之間存在一定的矛盾。 其實一般情況下，兩者之間並不存在矛盾，因為“投資補貼”是在專案建設期，而“補貼運營”是在專案運營期。 但考慮到115號文新的PPP機制要求“以使用者付費專案為重點，專案營業收入能夠覆蓋建設投資和運營成本”，我們建議在建設期間給予投資支援的適當方式是注資，同時股權比例不應超過規定的比例， 從而為民營企業的參與留出空間。（民營企業在不同專案中的最低持股比例列於115號文附件，並附於本條之後） 近日，國家印發了《民間投資指導意見專項投資管理暫行辦法（徵求意見稿）》（以下簡稱《辦法》） 同樣明確的是，這個專項專案原則上支援上述領域，民間資本參與公益性經營專案，具體資金安排由國家直接安排到專案，採用注資方式。預算投資形成的國有產權或股權由地方政府持有。這裡有乙個問題：如果投資支援採用注資方式，執行機構和其他各方是否可以成為資本的股權所有者？ 我可以只持有股票而不支付股息嗎？
對此，有關部門指出，根據《指導意見》，地方各級人民可以依法依規授權相關行業主管部門和機構作為特許經營專案的實施機構。 根據《預算投資注資專案管理辦法》的有關規定，投資人代表原則上應為國有資產管理部門、事業單位、國有或國有控股企業。 因此，如果執行機構是行業的主管部門，則不宜擔任**資本的股權所有者; 如果執行機構是事業單位，則應根據具體情況依法依規作出判斷。 以注資形式安排的投資支援，可以只持有股份而不分紅或少分紅，適當提高加盟商預期投資收益水平，吸引更多社會資本參與專案的建設和運營。
這裡還必須指出的是，有一句話說“財政資金不得用於彌補運營成本”，這似乎與之前“**支付可以按規定補貼運營”的說法相矛盾。 對此，我們必須明白，“補償”並不等同於“補貼”，在上下文中，這裡的要求是規避投資社會資本的風險。 因此，只要按照有關規定進行合理的經營補貼，應該沒有問題。 否則，在實踐中將很難掌握和操作。 關於專案運營期間補貼的相關規定，投資司指出，可以從兩個方面來理解和把握。 首先，特許經營專案在運營階段的首次補貼不能增加額外的地方財政責任，用於未來的支出。 **加盟專案的補貼應為行業的一般補貼，不能單獨針對單個專案進行補貼。 二是特許經營專案在運營階段的首次補貼應符合“平等對待”的原則。 如果某一行業或某類專案有統一補貼，則該專案在採用特許經營模式後仍應正常享受補貼。 至於哪些情況屬於“全行業補貼”，在什麼情況下不構成隱性債務？ 薄先生認為，應按照“現有行業和財務經常性支出用於商業專案”的原則來把握。 對於最近一些地方設立的“產業補貼”，其實是收繳率最高的土地開發專案，應仔細分析其合規性。 （二）全部採用特許經營模式。 ** 私合經營以特許經營模式實施，根據專案實際情況，合理採用建設-運營-轉讓（BOT）、轉讓-運營-轉讓（TOT）、改造-運營-轉讓（ROT）、建設-擁有-運營-轉讓（BOOT）、設計-施工-融資-運營-轉讓（DBFOT）等具體實施方式，明確規定建設運營期間的資產所有權。合同以及各方的權利、責任和利益應當明確界定。（三）合理把握重點領域。 ** 社會和社會資本合作應限於有營業收入的專案，主要包括公路、鐵路、民航基礎設施和交通樞紐、物流樞紐和物流園區專案等交通專案，城市供水、供氣、供熱、停車場等市政專案，城市汙水垃圾收集、處理和資源化利用等生態保護和環境治理專案; 具有發電功能的水利工程，體育旅遊公共服務等社會專案，智慧城市、智慧交通、智慧農業等新型基礎設施專案。城市更新、綜合交通樞紐改造等存量盤活與改擴建有機結合的專案。（四）優先引進一流企業。 要堅持初心，返鄉歸真，最大程度鼓勵民營企業參與社會資本合作新建（含改擴建）專案，制定《支援民營企業參與的新加盟（含改擴建）專案清單（2023年版）》（以下簡稱《清單》）。 見附件）並動態調整。市場化程度高、公共屬性薄弱的專案，應由民營企業全資或控股; 涉及國計民生、公共屬性較強的專案，民營企業股權比例原則上不低於35%; 少數涉及較強公共屬性和自然壟斷屬性的專案，應積極創造條件，支援民營企業參與。 對於**和清單所列地區以外的私人合作專案，可以積極鼓勵民營企業參與。 外商投資企業參與**和社會資本合夥專案，應當按照外商投資管理的有關要求並參照上述規定執行。 （五）明確管理職責分工。 國家發改委要帶頭推廣特許經營模式，切實加強政策引導。 地方各級群眾要承擔主體責任，在各自的職權範圍內規範和推廣特許經營專案。 地方各級人民可以授權相關行業主管部門、事業單位等依法依規規定，作為加盟專案實施機構（以下簡稱專案實施機構），負責加盟方案的編制、加盟商的選擇、加盟協議的簽訂、專案實施的監督、 以及合作期滿的轉讓和驗收。地方各級發展改革部門要發揮綜合協調作用，嚴格把關專案特許經營方案的有關內容，依法依規履行專案審批、核准或備案職責。 各級財政部門要嚴格執行預算管理制度，加強地方債務管理，加大財務會計監管力度，嚴格財經紀律。 （六）穩步推進新機制落實。 把握工作強度和節奏，對2023年2月**與社會資本合作專案清理核查前未完成招標採購手續的專案，以及未來新落地實施的**與社會資本合作專案，按照本指導意見規定的新機制實施， 2015年5月發布的《辦公廳、財政部、發展和改革委員會、人民銀行關於推廣公共服務領域社會資本合作模式指導意見的通知》（國辦發2015年第42號）將不再執行。二、規範和推進建設實施（七）嚴格審查加盟方案。 對於擬以特許經營模式實施的專案，專案執行機構應參考可行性研究報告編制規範，牽頭編制特許經營計畫，並按照投資專案的審批許可權和要求，由相關方履行審查程式，以合理控制專案建設的內容和規模，明確專案產出（服務）計畫。在審查加盟方案時，要同時進行加盟模式的可行性研究，仔細比較論證專案是否適合加盟模式; 必要時可委託專業諮詢機構對可行性論證質量進行評估和改進。 （八）公平選擇加盟商。 專案實施機構應當按照批准的加盟方案，依法依規通過公開競爭的方式選擇加盟商（含加盟商聯合體，下同）。 應將專案運營計畫、收費單價、加盟期限等作為選擇加盟商的重要考核標準，高度重視其專案管理經驗、專業運作能力、企業綜合實力、信用等級等。 被選中的加盟商及其投融資建設責任原則上不得調整，必要調整的，應重新履行加盟商的選擇程式。 根據國家有關規定和專案建設投資、運營費用、投資年限等，合理確定加盟期限，充分保障加盟商的合法權益。 加盟期限原則上不超過40年，投資規模大、回報周期長的加盟專案可根據實際情況適當延長，法律法規另有規定的除外。 （九）規範特許經營協議的簽訂。專案實施機構與加盟商應當在法律地位平等、權利義務平等的基礎上簽訂特許經營協議。 如需設立專案公司，專案執行機構應當與加盟商簽訂協議，約定在規定期限內設立專案公司，並與專案公司簽訂特許經營協議。 特許經營協議應當約定專案實施範圍、產出（服務）質量和標準、投資收益獲取方式、專案風險控制、協議變更、特許經營期限等，約定雙方的權利、義務和責任。 （十）嚴格執行投資管理程式。 對採用注資方式提供投資支援的特許經營專案，按照《**投資條例》的有關規定辦理審批手續; 對個人獨資的專案，按照《企業投資專案審批備案管理條例》的有關規定辦理核准或者備案手續。 規範專案調整程式的履行，完成專案變更施工場地、調整主要建設內容、調整施工標準等專案的審批、審批或備案手續等重大情況，應當報原審批、審批機關重新履行專案審查手續，必要時應當重新進行特許經營模式的可行性論證和特許經營計畫審查工作。特許經營專案法人確定後，如前期辦理審批、用地、規劃等手續時與專案法人不一致的，專案法人應依法辦理專案法人變更手續， 專案執行機構應當給予必要的支援和便利。（十一）做好專案建設的實施和管理工作。 特許公司應做好專案的前期工作，嚴格按照有關規定優化專案建設計畫，合理安排工期，有效控制成本，保證專案質量，做好經營準備。 對地質條件複雜、施工風險大、維護維護困難的專案，應改進勘察施工設計，加強施工風險控制，防止工程未完工。 專案竣工後，應當依法依規及時組織竣工驗收和專項驗收。 需要試執行或者試執行的專案，應當符合相應條件，取得試執行或者試執行許可證，方可投入試執行或者試執行。 三、切實加強運營監管（十二）定期開展專案執行評估。 專案執行機構應當會同有關各方對專案執行情況進行監測分析，開展執行評估，評估潛在風險，建立約束機制，切實保障公共產品和服務的質量和效益。 專案實施機構應當將公眾輿論作為專案監測分析和執行評價的重要組成部分，加大公眾監督力度，按照有關規定開展績效評價。 （十三）懲處違法違規和失信行為。 加盟商違反法律法規和國家強制性標準，嚴重危害社會公共利益，造成重大質量安全事故或環境突發事件的，責令有關各方限期改正，依法依規處罰。 所提供的公共物品和服務不符合特許經營協議約定的標準的，被特許人應按照協議約定承擔違約責任。 依法依規，將專案關聯方失信資訊納入國家信用資訊共享平台。 （十四）規範特許經營協議變更和專案轉讓。 在特許經營協議有效期內，需要變更協議內容的，協議各方應當依法在協商一致的基礎上簽訂補充協議。 特許經營期滿或提前終止的，應當依法依規按照約定進行轉讓或退出，嚴禁以提前終止為由，以建設轉讓（BT）模式將特許經營轉為變相債務; 如果您打算繼續採用特許經營模式，則應按照規定重新選擇加盟商，在相同條件下可以優先選擇原加盟商。 如果加盟商在加盟期間因改建擴容需要重新選擇，在同等條件下可優先選擇原加盟商。 對於因特許經營協議引起的各類糾紛，鼓勵友好協商解決，必要時根據糾紛性質，依法依規申請仲裁、申請行政復議或提起行政民事訴訟，妥善處理和解決。 （十五）建立常態化資訊公開機制。 專案實施機構應當依託國家投資專案審批和監督平台，披露專案建設內容、特許經營權中標結果、特許經營協議主要內容、公共產品和公共服務標準、運營考核結果等非保密資訊， 及時向公眾公布。加盟商應當以適當方式向社會披露專案的季度執行情況、經審計的年度財務報表等資訊。 四是加大政策保障力度（十六）加強組織實施。 各地區要加強和鞏固主體責任，完善工作機制，認真組織實施。 各有關部門要加強協調聯動，明確政策法規，加強監督落實。 國家發改委應當制定加盟方案編制綱要、加盟協議範本和實施細則，指導各地區依法遵守新機制要求，穩步有序實施**社會資本合作專案，並會同有關方面及時修訂完善加盟相關制度檔案，打造良好制度環境。（十七）做好要素擔保和融資支援工作。 在不改變專案地表現位和使用現狀的情況下，支援利用地下空間進行開發建設，提高土地利用效率。 支援依法依規合理調整土地規劃使用和開發強度，通過特許經營模式促進原有資產的改造和改造，提高資產利用效率。 探索設立各級國有建設用地使用權，依法依規支援專案加快前期程式。 鼓勵金融機構按照風險控制和商業可持續性原則，為特許經營專案提供融資支援，並採用預期收益質押。 積極支援符合條件的特許經營專案在基礎設施領域發行房地產投資信託基金**（REITs）。 （18）支援創新的專案實施方法。 鼓勵加盟商降低建設和運營成本，增加投資回報，通過技術創新、管理創新、商業模式創新，促進社會資本合作專案更好實施。 在保證專案質量和產出（服務）效果的前提下，加盟商主要擁有通過加強管理、降低成本、提高效率、積極創新獲得的額外收益。 鼓勵符合條件的國有企業通過特許經營模式參與存量資產盤活，形成投資良性迴圈。 附件：支援民營企業參與的新特許經營（包括改擴建）專案清單（2023年版）。附件支援民營企業參與的新建特許經營區（包括改擴建）專案清單（2023 年版）。1、應由民營企業全資或控股的專案（1）環保領域1垃圾固廢處理及垃圾焚燒發電專案（二）市政領域2園區基礎設施專案3公共停車場專案 （3） 物流領域 4物流樞紐、物流園專案 （4） 農林領域 5農業廢棄物資源化利用專案6旅遊農業、休閒農業基礎設施專案7林業生態工程 （5） 社會區 8體育專案 9旅遊公共服務專案2、民營企業股權比例原則上不低於35%的專案（1）環保領域10汙水處理工程11汙水管網工程（2）市政領域12城市供水、供氣、供熱工程 （3）交通領域 13城際鐵路、資源開發鐵路及支線鐵路、鐵路客貨運輸商業及延伸經營專案 14收費公路專案（不含投資規模大、建設難度高的收費公路專案） 15小批量軌道交通專案 （4）物流領域 16機場貨物裝卸設施專案 17國家物流樞紐、國家冷鏈物流基地骨幹專案 （5）水利領域 18具有發電功能的小型水利工程 （6） 新基建 19智慧城市、智慧交通、智慧農業、智慧能源專案 20資料中心專案 21人工智慧計算基礎設施專案 22民用空間基礎設施專案3、積極創造條件，支援民營企業參與專案（1） 交通 23鐵路專案列入中長期鐵路網規劃，國家和地區計畫批准的專項規劃24收費公路等投資規模大、建設難度高的專案 25城市地鐵、輕軌及城市（市郊）鐵路專案 26民用運輸機場專案（2）能源領域27農村電網改造公升級工程 28油氣管網幹線或支線工程29油氣儲備設施專案（3）水利田30具有發電功能的大中型水利工程