政策性發展性金融工具作為權益性工具，有望成為常態化的巨集觀調控工具，其中交通、市政、工業園區和水利工程是政策性開發性金融工具的重點領域。
一、操作模式
自2022年7月下旬起，國開行、亞行和進出口銀行分別設立了國開行基礎設施***農業發展基礎設施***和CIBC基礎設施***，用於發行政策性金融工具。 使用新金融工具主要有三種方式：分為：股權投資、股東貸款、專項債券、資本過橋貸款等。從目前公開的專案資訊來看，該專案要：股東借款形式較為常見，其次是股權投資，涉及專項債權資金過橋借款的案例較少。 股東借款
股東借款是指：**委託政策性開發銀行以貸款形式向目標公司股東提供資金，貸款資金作為專案資金投入指定專案。在股東借款模式中，基礎設施投資公司、政策銀行、專案公司股東簽訂股東貸款合同，公司委託銀行向專案公司發放貸款，專案公司股東再用貸款資金增加專案資本。 從退出機制來看，股東原則上應根據借款人和專案的實際情況分期退出貸款。 借款人應當按照約定分期償還貸款。 股權投資
股權投資模式是指：基礎設施**公司直接投資專案實施，但不參與具體運營。2022年7月，河南省發展和改革委員會宣布，國開行基礎設施**3近期向安陽機場公司投資4億元，主要用於河南省安陽東北機場的建設，是全國首批成功投資的股權投資基礎設施。 2022年9月21日，安陽交通機場開發投資有限公司吸收國開基***為新股東，公司註冊資本由671億美元增至10個11億元，新增註冊資本34億。 股權變更後，河南航空投資航空基礎產業發展有限公司的持股比例由51%降至34%，安陽投資集團的持股比例由49%降至33%，國家開發銀行基礎設施的持股比例降至34%。 據企業預警資料披露，國開基已投資62家企業，其中60家企業已公布出資比例，總投資額為146家34億美元; 農業發展基礎設施投資企業109家，其中104家企業公布了投資比例，總投資135家362772億元; CIB Infrastructure***尚未公開披露其已進行外部股權投資。 在退出機制方面，原則上股權投資應以市場化原則和專案實際情況為依據退出是通過分期持有股權或一次性轉讓給控股股東或有權勢的受讓人來實現的。股權投資專案應事先約定退出條件、期限和退出安排，優先參與有股東回購安排的專案。 對於盈利和成長性較好的專案，除股東回購外，還可以採用股權轉讓、公開上市、資產管理等方式。 專項債券資金過橋借款
專項債務資本過橋貸款專項債券專案，即**首先作為專案資金投入，等到發行專項債券進行資金置換，目前公開的專案資訊較少。從退出機制來看，專項債券資本過橋符合專項債券發行安排，專項債券在專項債券資本到位後再償還和提取。 它可以一次性償還，也可以按年分期償還。
二、資金投入方向
基於政策的發展金融工具側重於三類專案： 1. ** 金融和經濟委員會第11次會議確定的基礎設施的五個關鍵領域是：交通、水利、能源等網路化基礎設施資訊化、物流等行業基礎設施公升級地下管廊等城市基礎設施高標準的農田和其他農業和農村基礎設施基礎設施重大科技創新和其他領域。 3、其他可由地方**專項債券投資的專案。此外，第二批還包括老舊住宅區改造、省道、製造企業和職業院校等裝置改造等方向。 在實際投資方面，我們分析了三大政策性銀行的投資方向和落地專案的投資方向。 三大政策性銀行投資於基金
從三大政策性銀行的投資情況來看，根據各自不同的定位，各自的投資領域各有側重點。 1. 國家開發銀行 - 國開行基礎設施投資**國開行加大對傳統基礎設施專案的投入，主要集中在經濟大省。
國開行官網資料顯示，截至2022年9月底，國開行累計投入基礎設施投資3600億元，支援專案800餘個，重點圍繞財經委十一次會議確定的五大重點基礎設施領域、重大科技創新、職業教育等領域， 以及其他可以通過地方專項債券投資的專案。2. 中國農業發展銀行 - 農業發展基礎設施**農業發展銀行重點支援市政和工業園區基礎設施、交通基礎設施和農業農村基礎設施專案，突出“三鄉”特色。 據農業發展銀行官網顯示，截至2022年10月12日，農業發展基礎設施已兩次增資，分三批投資，共計2459億元政策性金融工具資金，支援基礎設施領域專案1677個，涉及總投資近3萬億元; 目前，資金已在全國31個省份投入，排名靠前的是廣東、江蘇、山東、浙江、河南、四川等6個省份，約佔總投資額度的50%。 按領域分，水利工程370億元229個，交通基礎設施專案521億元140個，市政和工業園區基礎設施專案888個，994億元，職業教育專案82個，75億元。 3. 中國進出口銀行 - 銀行進口基礎設施**與國家開發銀行和農業發展銀行相比，中國進出口銀行的政策性開發金融工具發行較晚，佔整體投資的比重最小。 據中國進出口銀行官網顯示，該行累計投入基礎設施500億元，支援106個重大專案。 分領域來看，港口、鐵路、公路等交通基礎設施投資332億元，佔664%；能源水利基礎設施領域投資62億元，佔124%；積體電路領域投資53億元，佔106%；投資35億元用於工業園區和重大物流基礎設施建設，佔70%。分地區來看，廣東、江蘇、山東、浙江、河南、四川投資252億元，佔504%；重點省、自治區、直轄市投資337億元，其中經濟六大省佔67個4%。落地專案的資金投入
據政策性銀行地方**及區域分行公開訊息及資訊顯示，2022年7月21日至2023年4月，共計374個政策性開發金融工具專案（詳見文末附件，統計不完全）資訊，涉及30個省、市、自治區，專案型別涵蓋交通運輸、 能源、水利、市政、工業園區、冷鏈物流、保障性住房專案、職業教育、應急設施等。 1、從專案數量上看，交通、市政、工業園區、水利工程是投資的重點374個專案中，交通運輸專案112個，佔29個95%，這是基於政策的發展金融工具的主要領域; 市級專案70個，佔18個72%，工業園區專案65個，佔17個38%，水利工程46個，佔12個3%，以上四類專案共計293個，佔78個34%，其餘冷鏈物流、保障性住房專案、職業教育、應急設施、新基建等專案81個，佔21個66%。根據樣本資料，交通、市政、工業園區、水利專案是政策性發展金融工具的重點領域。 2、從專案投資金額來看，交通水利工程是重中之重在374個專案中，有290個專案公布了貸款額度，共計1,744個1億元，其中交通專案貸款額12142953億元，佔696%；水利工程21052億元，佔121%；工業園專案1096365億元，佔63%；能源專案 722429億元，佔41%；市政專案 627175億元，佔36%；其餘冷鏈物流、保障性住房專案、職業教育、應急設施、新基建等專案 746878億元，佔43%。根據樣本資料，根據專案投資額分析，交通運輸專案投資額最高，部分專案已獲得貸款100億以上。 二是水利工程，從數量上看，水利工程沒有市政、工業園區專案那麼多，但其專案投資額度較大，因此投資額度僅次於交通專案。 三是產業園區專案，數量較多，但專案量小，投資額相對較小; 此外，能源和市政專案的配額也占有一定的比例。 3、從區域角度看，經濟主要省份是投資的重點除北京、甘肅、西藏、貴州四省外，其他省份的工作報告和官網均公布了本省政策性開發性金融工具的數量和額度。 從已落實的專案資金投入來看，政策性發展金融工具投入涉及31個省份，但區域分布不均。 經濟大省是政策性發展金融工具的重點，其次是專案儲備較多的省份。
3. 專案申請指南
政策性開發性金融工具專案的申請要求和流程因地而異，根據公共資訊渠道查詢，部分地方的流程主要有以下幾點：申報要求
一、專案規劃要求專案應符合規劃要求，屬於“十四五”102個重大專案、有關部門批准的重點專項規劃和區域規劃、地方重點規劃和相關實施方案。 二、專案前期工作要求新開工的專案應具備足夠的前期工作和成熟的條件，並須通過可行性研究報告，或完成審批備案手續（有正式文號）; 其他土地預審（土地證）、建設用地（海）規劃許可、建設專案規劃許可、環境影響評價審批、建設許可等手續已經完成或正在辦理中。 3. 對專案性質的要求專案應為準公益性專案或能產生一定收益並符合標準的經營專案，必須具有較強的社會效益和一定的經濟可行性，以保證專案未來能夠償還，不能形成隱性債務。 4、專案資金要求**在專案累計安排中佔專案資本金的比例按50%控制。 專案資本金比例按照《關於加強固定資產投資專案資金管理的通知》（國發〔2019〕26號）的規定計算。 扣除各類財政資金、地方性專項債券和用於專案資金的類資金，地方和專案單位出資比例不得低於專案總投資的5%。 在安排了各類金融資金、地方專項債券和專項債券作為專案資金後，專案資金比例在正常情況下不能高於同類專案的銀行貸款要求。 5. 專案規模要求專案應為單一專案，應優先考慮完全組裝的大型專案。 部分地區規模要求明確，如：給排水工程需投資1億元以上; 職業教育、保障性住房專案、國家共性技術平台等創新基礎設施專案總投資需超過2億元，5G、寬頻、資料中心、雲計算、人工智慧等資訊基礎設施專案總投資需超過4億元，城市地下綜合管廊和工業基礎設施專案總投資需超過4億元省級及以上園區需在5億元以上。6、禁止專案建設內容專案不得包括徵地儲儲和房地產開發，不得違規建設，不得為“兩高一低”（即高能耗、高排放、低水平）專案，申請資金不能用於彌補地方財政收支缺口。 此外，政策性開發型金融工具的投資領域包括“地方性專項債券可以投資的其他專案”，因此專項性債券投資負面清單也適用於政策性開發性金融工具，包括： 在城市建設領域，除供水專案外，其他專案不能作為發行地方性專項債的資本金。 工業園區配套基礎設施專案需填寫專案所在園區的批准檔案和檔案編號，非市、省及以上園區的專案無效，不支援純廠或廠房、純路或路網建設專案。 保障性住房專案僅支援老舊城鎮社群改造，不支援棚戶區改造和租賃住房專案，老舊社群改造不允許包括拆除新建住宅樓。 申報流程
1.地方**篩選儲備專案省政府牽頭篩選儲備專案，各分領域由省級專業部門會同主管部門審核實施，並提出具體工作要求，符合條件的專案按正式報送程式通過國家重大建設專案庫申報。 對於申請者來說，在申報專案前，需要提前與當地相關政策性銀行溝通，專案必須由三家銀行之一明確投資**。 在申報過程中，要如實填寫專案基本情況、資金需求和缺口、專案收益率和前期工作。 2.國家***審查專案並推動專案推送到國家後，國家***組織對專案進行審查，符合條件的專案反饋給中國人民銀行，中國人民銀行推送到三大政策性銀行，由銀行獨立審查放貸。 3、保單銀行審核發放貸款政策性銀行對推專案進行審核，按照市場化原則選擇專案，自主選擇投資，盡快向符合條件的專案發放貸款，專案單位配合銀行做好貸款申請和放貸工作。
四、總結的重點內容
使用新金融工具主要有三種方式：分為股權投資、股東借款、專項債券資金過橋借款等。 從目前披露的專案資訊來看，專案以股東貸款的形式較為常見，其次是股權投資，涉及專項債券資金過橋貸款的案件較少。 2、從三大政策性銀行投資角度看投資額度向經濟大省傾斜，這是三者的共同特點。在投資領域，國開行對傳統基礎設施專案投入較多; 農業發展銀行重點支援市政和工業園區基礎設施、交通基礎設施和農業農村基礎設施專案，突出“三鄉”特色。 出口銀行發行時間較晚，整體投資額佔比最小，主要集中在交通、能源、水利、積體電路、工業園區和重大物流基礎設施等領域。 3、從專案數量角度分析交通、市政、工業園區、水利工程是政策性發展金融工具的重點領域。再從專案投資額來看，交通水利工程是重中之重。 4、從已落地專案資金投入來看，政策性發展金融工具投入涉及31個省份，但區域分布不均衡。 5、專案申請要求有六個方面，包括：專案規劃要求、專案前期工作要求、專案性質要求、專案資金要求、專案規模要求、專案建設內容禁止事項等。 6、專案申請流程包括三個步驟具體來說，地方政府對儲備專案進行篩選，國家政府對專案進行審查和推送，政策性銀行對專案進行審查和發放貸款。 