製作人 |走在創業的最前沿。
作者 |王亞靜.
編輯 |雞蛋總數。
美國編輯 |吳義忠.
審計 |頌。
進入2024年，巴比食品2024年限制性**激勵計畫（以下簡稱激勵計畫）終於落地。
1月8日晚間，巴比食品發布公告稱，董事會認為激勵計畫中規定的授予條件已得到滿足，並確定2024年1月8日為預留授予日，擬使用1519元股份，16元300,000股限制性股票**。
圖Babi Foods Bulletin）。
若是按照**當天的價格2008元入股計算，**每股折讓的激勵計畫僅為24%，與巴比食品激勵員工計畫原來5%的折讓相比，優惠力度直接“減半”。
2024年12月29日，巴比食品宣布擬向激勵物件發行限制性**，即公司在前乙個交易日（12月28日）的每股**均成交價。$01 的 50%，或 1551元。
圖Babi Foods Bulletin）。
雖然後來Babi Foods將發行量**降低到1519元股，但跌幅仍跟不上公司股價跌幅。
Wind資料顯示，從2024年12月29日到2024年1月8日，巴比食品的股價從3042元股跌至20股08元股，股價下跌三分之一。 IF和盤中高點55與22元股相比，股價下跌了6%。
股價下跌的背後，是巴比食品業績承壓的尷尬。
說起巴比食品，很多北方人可能並不熟悉，但在以上海為核心的華東地區，大街小巷隨處可見3000多家賣熱饅頭、饅頭、燒賣豆漿的巴比食品店。
自 2003 年開設第一家門店以來，Babi Foods 今年剛剛滿 21 歲。 在他應該精神抖擻的年紀，巴比食品卻處於低迷狀態。
1月5日晚間，巴比食品發布投資者關係活動記錄，針對投資者關於“公司單店成交額”的詢問，巴比食品承認，公司目前的單店營收與2024年相比仍有不足。
2024年恰好是巴比食品的轉折點。
在2024年財報中，巴比食品高調宣布，報告期內，公司單店營業額大幅增長，一舉扭轉了2024年以來的持續下滑趨勢，尤其是在公司重點區域華東地區，單店收入已超過2024年水平。
也是在這一年，公司實現了收入和利潤的高增長。 財報顯示，2024年公司營業收入為1375億元，同比增長4106%；歸屬於母公司的淨利潤為314億元，同比增長7892%。
圖：Babi Foods 2021 年年度財務報告）。
僅僅一年後，巴比食品的單店收入再次轉下坡路。 在公司2024年3月披露的投資者關係活動記錄表中，明顯看出2024年整體單店營收同比下降。 直到2024年，Babi Foods的單店收入一直沒有恢復。
反映在財務報表中，即歸屬於母公司的淨利潤一直在連續下降。
Wind資料顯示，2024年和2024年上半年，巴比食品歸母淨利潤分別同比下降2919% 和 3048%。
圖風）。
2024年第三季度是巴比食品的另乙個轉折點。
財報顯示，2024年第三季度，公司實現歸母淨利潤727096萬元，同比增加35455%，直接帶動公司前三季度歸母淨利潤同比增長1552%。
圖：巴比食品2024年前三季度財報）。
介面新聞創業前沿發現，無論是2024年還是2024年第三季度，歸屬於巴比食品母公司的淨利潤暴漲，都離不開東鵬飲料的助力。
2024年，公司的公允價值變動產生了196億元，佔本期歸母淨利潤的62%。 其中，東鵬飲料帶來的公允價值變動收益高達147億元。
圖Babi Foods Bulletin）。
2024年前三季度，巴比食品並未具體披露東鵬飲料帶來的收益，但仍明確表示，三季度歸屬於母公司淨利潤激增，系間接持有東鵬飲料股份導致公允價值變動收入和營業收入增加所致。
圖：巴比食品2024年前三季度財報）。
然而，在巴比食品沒有實現東鵬飲料的股權之前，這部分利潤並沒有真正進入巴比食品的口袋，只停留在報表上，這只是“賬面利潤”。
未來，巴比食品會切斷與東鵬飲料的關係嗎？ 公司如何看待東鵬飲料股價變動對利潤的影響？ 對此，介面新聞創業前沿試圖向巴比食品學習，但截至發稿，一直沒有回覆。
巴比食品的創始人劉惠平是乙個有抱負的人，2024年他勇敢地帶著4000元去了上海，並自豪地說“國外的快餐可以賣到世界各地，中國的饅頭也會賣到世界各地”。
在2021中國餐飲產業峰會上，劉慧萍為巴比食品定下了目標——“成為中式糕點第一品牌”。 他認為，“如果巴比饅頭未來能夠達到百億的銷售規模，那麼巴比饅頭距離中國糕點第一品牌就不遠了。 ”
如今，巴比食品的營收還不到20億元，就像是一條護城河，擁有劉惠萍口中的百億銷售額。 更令人遺憾的是，本以做“中式糕點第一品牌”為本的八比食品，竟然連華東的“圍城”都脫不掉。
資料顯示，自2024年以來，巴比食品的所有經銷商都來自華東地區。
門店方面，截至2024年9月30日，華東地區門店數量達到3313家，佔門店總數的67%。
圖Babi Foods Bulletin）。
營收方面，自巴比食品上市以來，華東地區每年貢獻營業收入的8%以上。
圖：巴比食品公告（從左到右，2024年至2024年前9個月各地區營業收入資料））。
介面新聞：創業最前沿 試圖從巴比食品了解，巴比食品是否改變了成為“中國糕點第一品牌”的目標？ Babi Foods的短期和長期計畫是什麼？ 然而，截至發稿時，尚未收到任何回覆。
巴比食品也在努力開拓更廣闊的市場，一邊進軍海外，一邊努力走出華東地區。
據其官方微信顯示，2024年8月，巴比食品的產品將在加拿大20多家T&T超市正式上架; 9月，該產品將在澳大利亞的超市推出。
同時，2024年6月，巴比食品正式開啟湖南省區域市場; 9月，合肥市場全面開放加盟。
根據計畫，巴比食品力爭在2024年實現1000家以上的新店。 從2024年前9個月的資料來看，報告期內，巴比食品新增加盟店數量已達1030家，年度目標金額已提前完成。
只是，在前線進攻城市的同時，後方卻“迷路”了。 2024年前9個月，巴比食品共關閉了533家門店，這也意味著巴比食品每新開兩家門店，就有一家門店關閉。
從最終效果來看，2024年前9個月，巴比食品門店淨增甚至不到500家。
1月10日，華新**在巴比食品的乙份研究報告中提醒，面臨巨集觀經濟下行風險、開店不及預期等風險。
從長遠來看，巴比食品新增門店的速度明顯放緩。 2024年前三季度，公司新增門店近900家; 到2024年底，淨新增門店數量將超過1000家。
圖Babi Foods Bulletin）。
這也引起了投資者的關注。 在2024年年中對巴比食品的調查中，一位投資者提到，“我發現新開門店的留存率可能很低，是什麼原因？ ”
這最終又回到了華東地區。 巴比食品解釋稱，主要原因是本土品牌在華東以外地區的影響力不如華東地區，其他地區較高的門店關閉率增加了公司整體的門店關閉率。
此外，店面租金的變化、合同到期、加盟商的個人原因等也會在一定程度上影響公司的門店關閉率。 整體公司門店數量的淨增長實際上每年只有10%左右。
如何打破“走不出華東”的怪圈，或許是巴比食品邁向“中式糕點第一品牌”的第一道門檻。
Babi Foods正試圖尋找新的出路。
2024年12月4日下午，巴比食品在松江創意園舉辦預製食品發布會，第一輪畜禽水產品11款新品上線。
照片：芭比食品官方網站）。
近年來，如果要問食品和餐飲業哪個細分市場最受歡迎，預製菜一定有一席之地。 從行業前景來看，這確實是一片藍海。
iiMedia Consulting發布的《2024年中國預製菜行業發展趨勢研究報告》顯示，2024年預製食品市場規模達3459億元，同比增長198%，預計2024年將突破萬億元。
作為一家深耕食品20多年的企業，巴比食品進軍預製菜是一條相對容易的跨界賽道，但此時進入已經有點晚了。
早在2024年，預製菜就開始流行起來。 近四年來，各家企業紛紛離開市場，包括三全、威之祥、千威中央廚房、安景食品、雙匯發展、金龍魚、龍達食品等食品企業抓住視窗機會，迅速切入這一賽道。 還有順豐、美的、格力等上市公司，加大了預製菜上下游產業鏈。
天眼查資料顯示，到2024年底，預製食品相關企業將超過6萬家，市場競爭異常激烈。
此外，這個時間點是預製菜聲譽逆轉的低谷期。 自2024年9月中旬以來，“校園預製餐具”爭議掀起萬千浪，引發公眾對預製餐具的焦慮和質疑。
或許是意識到了市場的變化，巴比食品的預製菜並沒有直接面向消費者，而是選擇從現有團餐的B端客戶切入。 據他介紹，到2024年底，公司已基本完成預製食品向現有團體餐飲客戶送樣階段。
繞過消費者，直接與熟悉的集團客戶對接，無疑是快速擴大銷售規模的一種方式。 不過，值得注意的是，巴比食品的團餐顧客貢獻的收入並不高。
資料顯示，2024年1-9年，公司機構餐飲渠道營業收入為240億元，僅佔營業總收入的20%23%。這也意味著，團餐渠道可以在有限的規模上帶動預製菜的銷售。
圖Babi Foods Bulletin）。
未來，巴比食品會將預製菜的受眾擴大到C端消費者，還是繼續挖掘B端客戶？ 預製菜有什麼目標嗎？ 據此，介面新聞創業前沿試圖向巴比食品學習，但截至發稿，一直沒有回覆。
但無論如何，要讓預製菜迅速成長為帶動巴比食品業績增長的另一輛馬車，絕非易事。
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