本期主要亮點：
在前幾期中，我們從產業和併購的角度介紹了技術型央企在戰略性新興產業發展中的投資機會。
技術型央企持續高質量發展的背後，其實離不開“經營指標”考核的持續提公升，同時以價值創造為目標，不斷提公升企業盈利能力。 本期我們從央企經營指標評估入手，提公升央企競爭優勢，為投資者分析央企科技領先指標的投資價值。
1.召開央企負責人會議，價值創造能力持續提公升
2023年底召開企業負責人會議，會議提出，2023年央企價值創造導向更加鮮明，2023年1-11月利潤總額為24萬億元，中央企業利潤總額佔全國國有企業利潤總額的比例從2019年的50有所提高1% 至 582%。
隨著戰略性新興產業更新行動和未來產業航行行動的啟動，2023年中央國企現代產業布局將全面加快，有效投入將大幅增加。 2023年1-11月，完成戰略性新興產業投資6萬億元，同比增長318%，創下2019年以來的新高增長率。
會議還披露了部分“一利五率”指標的最新資料，2023年1-11月，央企資產淨值年化收益率為68%，所有員工的年化勞動生產率為773萬元，同比增長38%，研發投入強度2級53%，增加017pct，整體資產負債率為649%，體現了央企價值創造能力的不斷提公升。
2.一利五率——以價值創造為導向的考核體系
如果展望2024年，考核導向將繼續聚焦“一利五率”下的價值創造，具體要求是“一利穩增、五率持續優化”，即總利潤、淨利潤、歸母淨利潤的協調增長， 淨資產回報率、全體員工勞動生產率、經營現金比率同比提公升，研發投入強度和科技產出效率持續提公升，整體資產負債率穩定，防範化解高質量發展中的風險。
相較於2023年“一利五率”考核體系，2024年考核體系不僅要求利潤總額保持增長，而且歸屬於母公司的淨利潤和淨利潤也需要同步增長，這對利潤增長的質量提出了更高的要求; 同時，在科技創新方面，不僅通過研發強度來評估投入，還根據成果增加新的科技產出效率指標，引導對科研產出的關注。 因此，2024年科技型央企的價值創造水平更值得期待。
近年來，可以發現，加強對經營指標的引導，對促進企業穩定健康發展起到了積極作用。 2020年首次形成“兩息三利率”指數體系，2023年試點“一息五利率”指數體系，2024年將繼續完善，整體形成更加嚴謹、科學、成熟的體系。
從具體指標表現來看，近十年來國企改革取得了顯著成效。 與2012年和2022年央企指標具體表現相比，目前央企各維度經營質量較上期明顯提公升。 與2012年相比，利潤總額增長了98%93%，資產負債率、經營現金率等指標也得到明顯優化，央企整體經營質量明顯提公升。
3.在價值創造的接力棒下，技術型央企競爭力突出
剛才從考核指標可以發現，央企整體成長能力逐步提公升，如果從行業層面對比來看，增長熱潮繼續領跑。 例如，在軍工領域，軍工央企近幾個季度效益和盈利能力提公升，業績增速快於民營企業，自2021Q3以來。
在計算機領域，隨著數字經濟中計算基礎設施和資料要素政策的不斷實施，以中國電子、中國電子科技為代表的央企呈現強勁增長; 自2021年年中以來，中央企業科技領先指數成份股單季度業績增速持續好於私有電腦領域成份股。
在快速增長的背景下，持續帶動的改革為央企帶來了強大的價值創造能力。 以中央企業科技領先指數中的軍工和計算機成分為例，可以發現，軍工央企的價值創造能力逐年提公升，計算機領域的央企雖然受公共衛生防控影響有所下降，但與市場整體相比仍具有競爭力。
未來，隨著2024年中央企業改革發展重點工作體現在質量增效、科技創新、結構調整、國企改革、戰略支撐、防範化解重大風險等“六大重點”上，戰略性新興產業中潛力巨大、成長良好的優質企業有望迎來更好的發展機遇，持續增強其價值創造能力。
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