春節假期後第一周（2月18日至2月23日），債券市場繼續表現強勁，尤其是長期債券市場。
根據中國國債登記資料，截至2月23日**，10年期國債收益率為24009%，而假期前最後乙個交易日（2月9日）**錄得24302%。30年期美國國債更是“香”，2月23日收益率收於25,809% 與 2 月 9 日** 的 2 相比6505%大幅下跌。
不僅現金債券上漲，國債也大幅上漲。 Wind資料顯示，2月23日，30年期國債**（TL2406）主力合約盤中漲至最高10602、上市以來新高; 主要10年期國債**合約（T2406）盤中一度公升至103955，也創上市以來新高。
對此，中信**首席經濟學家明明在接受**記者採訪時認為，原因有以下幾點：一是春節前降準，節後現金流，市場流動性相對寬鬆; 二是2月LPR（貸款市場**利率）不對稱下調，5年期以上LPR下調25個基點，市場對後續商業銀行進一步下調存款利率預期較強; 第三，《2023年第四季度中國貨幣政策執行情況報告》中關於寬鬆貨幣導向的表述仍向好，市場預期後續貨幣政策或將持續走強。
上週債券市場持續強勢表現的背後，是春節後資金狀況好轉、市場降息預期上公升、機構債券配置需求旺盛等因素共同影響。 東方金誠研究開發部高階分析師馮林告訴記者，在機構要求久期回報行為的帶動下，超長期債券近期表現尤為好。
兩位分析人士給出了基本一致的觀點。 具體來看，在流動性方面，據中國貨幣網統計，2月18日至2月23日，DR007（銀行間市場存款機構7天回購加權平均利率）均值為182%，而春節假期前一周（2月5日至2月9日）DR007的平均值為191% 下降 9 個基點。
從LPR下調對債券市場的影響來看，GF**高階巨集觀分析師鍾林楠分析，從邏輯上講，5年以上LPR下調後，銀行高息資產供給將進一步下降，債券相對於貸款的回報成本表現將上公升， 這有利於利率曲線的下行不過，如果將降產幅度大於預期的LPR等政策結合起來，促進實物融資需求的復甦，可能會推高利率曲線。 從2月LPR**出台後10年期國債到期收益率的下降來看，債券市場率先定價前者，後者的邏輯需要時間才能實現。
國債的價值反映了市場對貨幣政策方向的預期。 明明表示，市場對央行今年維持當前貨幣政策導向有強烈預期，後續存款降息、MLF（中期借貸便利）降息等一端工具將繼續發力。
預計目前長期債券利率已降至歷史低位，但市場情緒可能較為敏感，容易受到政策預期和外部因素的干擾，10年期國債收益率可能在24%左右的波動佔主導地位。
林峰認為，債券市場仍處於牛市環境，預計短期內10年期國債收益率將佔主導地位。
記者 劉琦.