2月2日，**正處於低迷之中，一連串發洩情緒的謠言滿天飛。 某大V在微博發文稱，透過**年報發現，**倉位市值的80%被再融資做空賺取高息獲利，還有人表示，藥明康德事件發酵的背後，是某醫療ETF的再融資和借貸所致。
此外，一封關於“大量量化資金對滬深300ETF虛假申報、大量快速掛單等操作，擾亂市場秩序”的舉報信也備受關注。
多位業內人士表示，上述訊息純屬謠言。 有一位量化**經理說：“乙個眼神是假的。 ”
多位業內人士澄清。
2月2日，一篇關於“**再融資借貸和做空”的文章刷屏。 某大V發文稱，**倉位市值至少80%進行再融資、做空借貸，賺取高息獲利，不計入淨值。
對此，記者詢問了多位業內人士，證實了該訊息不屬實，可謂十分“離譜”。
一位公開發行量化管理人表示，首先，從公開發行**的出發點，參與再融資借貸，唯一的目的就是做增持人的收入，而借貸收益全部計入**資產，而不是**公司收益。 目前只有封閉式**、指數**和戰略配售**可以再融資，同時監管對日均規模、單債放貸比例、借貸資產比例、放貸期限等有嚴格要求。
其次，從該業務對A**市場的整體影響來看，理論上，證券借貸餘額將對市場走勢產生影響，而不是證券借貸總額。 近幾年來，全市場證券借貸餘額長期在1000億元左右波動，近期有所下降，截至2月1日，證券借貸餘額佔011%，達到近三年低點。
***wind
第三，從投資者實際使用證券來源來實踐其投資策略的角度來看。 目前下游證券策略主要以T0為主，做多做空，套期保值，均為多空撮合策略，1**空頭倉位的建立將與1**多頭同時建立，不構成市場的賣空力。
另一位公開發行管理人也表示，公開發行**參與再融資**借貸業務的運作在海外市場非常普遍，而再融資**借貸只是**通過證券公司將成分債券借給券商，券商未必全部向投資者進行證券借貸，即使全部轉換為證券借貸， 然後是 73022億元再融資**借貸的市值僅佔當前A股總市值的0%11%，對市場的影響非常有限。 此外，相當數量的投資者以套期保值為目的參與證券借貸業務，即證券借貸金額基本匹配多頭**，而不是簡單的裸賣空，例如一些行業主題ETF的做市商，由於缺乏匹配的**合約，可能會選擇整合一籃子成分股進行套期保值。 最後，設立證券借貸業務本身的初衷，就是為了增強買賣力量的平衡，提高定價的有效性和準確性，相應地，再融資借貸業務的規模，本質上是由供求關係決定的，如果市場認為乙個**的價值被低估了， 那麼證券放貸賣出的需求就會很小，對應的**持有**就不能“借”出來，比如滬深300指數的成分證券市場調研就比較充足，定價也比較有效。放貸難度大於中小盤股指數，因此證券借貸餘額的變化，包括再融資**，與其說是市場表現的“原因”，不如說是“結果”。
為完善資本市場證券借貸機制，規範公開發行參與再融資借貸業務（以下簡稱借貸業務）的行為，中國證監會印發《**投資**參與再融資借貸業務公開發行指引（試行）》（以下簡稱《指引》）規定，對開放式**指數**及相關關聯**參與借貸業務。
一是借出**資產不得超過**資產淨值的30%;
二是單筆ETF借貸業務不得超過持有總金額的30%; 單次**參與其他開放式指數**及ETF連線**的借貸業務，不得超過持有總金額**的50%;
三是近6個月日均資產淨值不低於2億元;
四是貸款平均剩餘期限不得超過30天，平均剩餘期限按市值加權平均計算。
Wind資料顯示，截至2023年底，共有335只ETF參與公開發行市場再融資借貸業務，累計市值近800億元，其中ETF264只，總市值約730只22億元。 此外，上述類似再融資借貸業務的市值佔資產淨值的比重不到30%。
規模上看，滬深500ETF、華夏上證科技創新板50ETF、易方達科技創新板50ET、華夏滬深300ETF等大型寬基ETF的再融資借貸業務均在20億元以上，但與資產淨值相比佔比相對較低。
截至2023年底，部分公開發行機構再融資**借貸業務市值。
資料**：風
不過，也有人表示，證券借貸這個行業確實存在一定的灰色地帶，有私募股權人士表示：“確實存在一定的漏洞，背後牽扯到的利益也很多，但並不是傳聞中的空頭行情。 ”
虛報鉅額量化資金“是不實的。
此外，2月1日晚間，一封關於“大量量化資金對滬深300ETF虛報、大量快速掛單等操作，擾亂市場秩序”的舉報信走紅。
截圖顯示，舉報信內容稱，連日來，易方達300 ETF等基礎廣泛的ETF上不知名量化交易基金進行虛假申報、鉅額快速現貨訂單等異常違規違法行為，嚴重擾亂市場執行秩序。 例如，在連續競價交易階段，在賣出1、賣出2或賣出3倉位的倉位存在大量掛單和快速取消訂單，批量掛單、取消等異常交易行為明顯是機器的自動交易，在價格快速時，一秒鐘內會出現多次出現， 例如，1月31日，批量賣單達到50多筆100萬股的訂單，當市場價格到達市場時，訂單將快速分批移動，訂單將下達到更高的水平。
對此，一些受訪的指數**經理回應說，報告的內容不真實。
純粹是為了發洩情緒，現在市場負面情緒太多了，有些人利用這些情緒來“做事”，而報告信中描述的批量賣單是正常的做市商行為，而不是未知的量化基金。 北京一位公開發行量化管理人解釋道。 做市商系統在發現和促進市場流動性方面發揮著重要作用，所有開展這項業務的經紀商都得到交易所的認可。 “做市商有義務在賣一賣二賣三的位置下足單，如果IOPV（**股票參考淨值）上漲，之前的賣單低，做市商取消訂單重新上市是正常的。 做市商本身就是程式化交易，一籃子被贖回，50 100萬股是正常的。 報告內容不專業。 他說。
另一位量化經理也表示，所描述的行為是做市商根據市場波動調整訂單的正常行為。
*：中國**日報。
編輯：小雅。