在發展和演進的過程中，貨幣理論尚未形成統一的系統框架。 現代經濟體系高度依賴貨幣金融體系，有必要繼續系統地探索貨幣基礎理論。
1.信用體系模型。
信用表現為乙個社會主體相信另乙個主體在一段時間後將能夠執行約定的事情。 信用交換是指社會實體與外部物件之間的物質或資訊交換。 資訊和物質的互動交換系統稱為信用系統。 如果這種信任是基於實物或第三方的，則稱為擔保或契約。 符號化、標準化、廣泛使用的抵押品稱為貨幣，它是在社會主體互動鏈結大規模積累和需要頻繁信用互換的背景下產生的。 換句話說，信用是社會運作的機制，而傳統貨幣是信用體系的內部產品。
作為信用的載體，貨幣本身需要具有效用價值，才能擁有廣泛的社會信任基礎和流通，這是貨幣自然選擇的結果。 難以獲取意味著可信，而高昂的生產成本意味著該物質具有價值。 隨著社會的系統性發展，**部門參與到貨幣的發行和管理中來。 特別是貨幣從金本位制中分離出來後，貨幣成為徵稅權的表達，具有債務屬性和新的運作方式。 紙幣是社會深度系統化和社會高度發展的結果。
2.現代貨幣的系統模型。
現代紙幣流通是由各國根據自身需要形成相應的組織體系，以應對貨幣的發行、流通、交易和監管，以及配套相應的貨幣管理、支付系統、外匯系統、貨幣政策等方面的設計和安排。 貨幣首先進入系統內部進行流通，包括家庭、企業、銀行和四大部門。
1）貨幣體系中部門信貸需求的平衡。
根據四個部門的資產負債表，得到四個部門對應的信貸需求公式。
1 家庭部門。
信用要求公式：CD U（資產、勞動力剩餘、權益、稅收、貸款）。
消費品的回報率可以是正的，也可以是負的。
其中，回報率較大且較常見的消費專案是勞動剩餘、勞動剩餘勞動收入。 從長遠來看，家庭部門可以創造大量的信貸價值，而增加社會財富積累的消費專案是就業。 因此，充分就業是社會信用體系穩定執行的基礎。
2 企業部門。
信用要求公式：CD U（資產、專利、產品、稅收、貸款、股權、勞動力）。
企業部門的信貸收入主要來自資產收入和產品剩餘價值，其餘的消費專案如股權和勞動力被定性為負債。 由於企業對信用體系的價值貢獻隱藏在運營能效和成本上，因此對外存在較大的資訊不對稱。 在巨集觀層面，創造市場、擴大需求、降低社會成本等貨幣政策可以使企業部門提高其財富創造能力; 在微觀層面上，需要更複雜的理論和方法來支援貨幣和金融政策影響的外部發揮。
3 銀行業。
信用要求公式：CD U（資產、現金、稅款）。
在銀行裡，資產是其他部門的負債，存款是自己的負債。 銀行可以通過增加內生資金**或提高貸款利率來獲得收益，此時收益將成為其他部門的成本。 如果銀行傾向於將其行業淨資產維持在0，那麼該銀行是中性的，此時內生資金的跨行業影響是中性的。 但是，由於稅收的存在，內生貨幣必須保持淨收入，因此不能完全中性。
4 ** 部門。
信用要求公式：CD U（債務、公共支出、稅收、收入資產、資產）。
* 在部門中，債務和公共支出是社會的資產，收入是其他部門的負債，稅收是社會信用的保證。 當債券發行和支出形成時，貨幣體系向其他部門注入額外的信貸，擴大了貨幣量。 此時，貨幣是外生的，形成淨信用的創造。 ** 各部門一般難以產生信貸價值，即收入資產消費一般難以產生或非常薄弱。 如果有大量的資產或資本可以創造內生信貸，那麼行業CD將具有很大的效用，並對整個貨幣體系產生積極影響。 從部門整體來看，部門償付能力的關鍵是貨幣的利率和稅項，而能夠創造額外信用價值的正是特殊收入資產。
2）分析貨幣體系的量化需求。
當這四個部門合併成乙個貨幣體系時，貨幣體系的總金額計算為 m v p t。 其中：M代表流通中的平均貨幣量，V代表貨幣流通速度，P代表平均**水平，T代表商品和服務的總量。
可以發現，通貨膨脹效應的表示項為**水平p，受外生貨幣m增加的影響，呈現長期趨勢，可以通過減少貨幣量**和控制貨幣流通速度來調整。 通貨緊縮會影響社會中的貨幣總量m，社會信心消失後，p**水平下降，t交易總量下降，只能影響v。
通貨緊縮對貨幣的乘數效應可以觀察到，社會對貨幣的總需求也可以用貨幣需求的一般公式表示為：MD pf（資產、現金、勞動力、債券、*稅收、貸款）。 其中 p 是絕對 ** 水平常數。
在通貨緊縮時期，許多行業**的大量資產回報只能被動地減少負債金額。 眾所周知，貨幣體系中乙個部門的負債是另乙個部門的資產，所有部門的資產都被迫縮水，導致MD迅速收縮。
3）貨幣體系跨區域信貸需求分析。
不同的系統有不同的產生信貸需求的方式，這決定了其消費專案的差異。 當兩種貨幣體系互換時，貨幣作為一般商品等價物反映在對方的信用體系中，需要用對方的信用消費束來衡量和比較。 一種貨幣的外部信用價值是由其信用體系的外部評價、相對於其他體系的生產競爭力和成本決定的，與其內部體系中的貨幣量沒有直接關係。
貨幣體系從區域維度觀察，分為三類：跨區域貨幣、錨定貨幣和區域貨幣。 現代貨幣體系不同於傳統貨幣體系，其核心是紙幣不再是一般商品的價值等價物，而是稅權的體現，貨幣被賦予了更多的債務屬性。 紙幣改變了傳統的社會信用體系，促進了更加系統化、理論化的信用機制的形成。 可以認為，現代貨幣體系的出現，把人類社會帶入了經濟社會時代，社會是在現代經濟理論體系的基礎上運作的。
3.對現代信用貨幣體系模式的投機。
1 全球**部門已成為經濟矛盾的焦點。
進入經濟社會後，國家作為經濟活動秩序的制定者和維護者，調節微觀經濟，作為仲裁者調節和管理市場的執行。 ** 金融部門和銀行部門是貨幣市場的主要平衡者和交易對手，自然聚集了主要的經濟矛盾。 由於**部門的債務是所有部門的共同利益和需求，因此**部門增加債務的趨勢不會消失。 負債是業主的責任，是業主的“問題”，利益屬於各部門，但債務需要單獨償還。
2 美元是美國的資產，是乙個全球性問題。
美元被世界廣泛接受，並在許多地區自由流通，此時美國的債務自動成為世界資產，進入信用體系進行流通。 美國國內部門關於通貨膨脹和就業的政策成為世界其他地區的負債。 世界將成為乙個額外的貨幣體系 - 第五個部門，將吸收美元的信貸成本，美元的穩定性將進一步加強。 美元的利息成本是全球信貸體系的共同成本。 美元是美國的資產**，但世界必須為此付出信貸成本。
3 我國的地租資產是獨特的信貸資產。
租金資產一般是指可以從土地的投資收益、利息或經營利潤中獲得的各類資產。 在我國，地租資產由社會各階層持有，佔社會各階層資產價值的一半以上，廣泛存在於各行各業的資產負債表中，成為各階層債務的重要組成部分。 它給中國帶來了前所未有的增長，創造了鉅額信貸，也帶來了鉅額債務。
對於現代信用貨幣體系來說，已經形成債務或資本的地租資產是內生變數，可以置於體系內進行消化和流通。 因此，當前土地租賃資產的政策需求是：避免債務陷阱，形成資產信用，內部創造信貸需求，創造貨幣流動性。 出現債務陷阱的主要原因是債務成本高於資產回報率。 借鑑過去十年歐洲負利率的理論、經驗和案例，通過創新方法和工具，使貨幣體系利率低於地租資產收入平均水平，可以迅速恢復中國信用體系的活力。
土地資產和貨幣資本都是社會生產的要素，因此地租資產的收入可以正向化，可以自由交換或轉化為貨幣價值，創造流動性，從而為社會注入信貸，為我國的信用和貨幣體系提供獨特的世界競爭力。
4 貨幣管理的具體目標是就業。
從信用體系的角度來看，創新發展代表著創造新的信用資產。 由於資訊不對稱，巨集觀貨幣政策難以引導，容易給企業部門帶來隱性成本或不公平競爭。 因此，企業價值創造不應成為貨幣政策的重點。
貨幣體系中最普遍的信貸需求是充分就業，這意味著處於貨幣體系最低水平的私營部門信貸體系運作良好，是社會體系穩定的標誌。 關注就業是貨幣政策最合適的微觀目標。 企業數量多、就業崗位多，可以成為貨幣政策的評價指標。
5 利率是信貸系統擁有的重要成本管理工具。
在微觀層面上，利率被理解為風險的溢價，而在巨集觀層面上，利率是信貸系統的成本。 銀行業的價值來自利差，而不是利率水平。 如果通過一系列貨幣信貸管理策略和工具，在保持匯率穩定的同時降低利率，就可以形成有效的全球價值交換。 內部解決債務問題，減輕信用體系的成本壓力。 歐洲過去十年的負利率政策證明，利率工具化是可行的。
裴帕爾威，東北財經大學; 白彥濤，中國社會科學院數量經濟與技術經濟研究所）。