記者 蘇昊、曹雪萍 北京報道
近日，南京健友生化藥業有限公司***603707上海股份（以下簡稱“建友股份”）發布2023年全年業績虧損前公告。公告顯示，據財務部初步測算，公司2023年歸屬於上市公司股東的淨利潤預計為-2億元至-1億元，歸屬於母公司的淨利潤預計為-23 億至 -13億元。
同日，建友還發布了《2023年度存貨價格下降建議準備金》，公司對截至2023年12月31日的存貨進行了初步減值測試，公司2023年度存貨價格下降準備金為10億元至12億元，預計導致上市公司股東應佔淨利潤減少85億元至102億元。
《第一財經日報》記者注意到，2023年，由於肝素原料藥國外消化庫存和部分國家肝素製劑市場變化，肝素原料藥需求下降，肝素暴跌。 2023年10月，中國肝素出口均單價接近歷史最低水平。 同時，鉅額存貨減值直接導致公司利潤水平出現“極性逆轉”。
為了解肝素行業“去庫存”情況對公司的具體影響，本報記者近日致函建友進行採訪，但截至發稿，尚未收到該公司的進一步回覆。
存貨減值超過10億
據了解，建友股份有限公司是一家集藥物研發、生產、銷售為一體的製藥企業，公司從事肝素原料藥生產20餘年，是全球最重要的肝素原料藥生產企業之一。
建友股份庫存主要由原材料、庫存商品和在售產品組成，原材料以肝素粗品為主，庫存商品以標準肝素原料和肝素製劑為主。 近年來，建友存貨賬面價值從1294億元繼續飆公升。 截至2023年底，建友存貨賬面餘額（未經審計）高達5439億元，其中庫存貨物佔比最大，6455%，原材料佔第二，為2631%。庫存貨物價值較2022年底增加超過10億美元，佔比增加2143個百分點。
至於大規模庫存減值的原因，建佑在公告中表示，主要受肝素行業影響。 公告稱，在近兩年全球公共衛生事件的背景下，全球產能大幅下滑，全球藥品鏈受到極大挑戰。
然而，隨著全球**鏈的逐步復甦，醫藥行業主要下游客戶紛紛調整庫存策略，從相對謹慎的高庫存中恢復正常，肝素下游企業面臨去庫存現狀，上游產品需求大幅下降， 競爭愈演愈烈，肝素行業受到一定程度的影響。
建友指出，2023年前三季度，肝素原料藥業務總體穩定。 “2023年四季度以來，肝素產品**開始快速下滑，據海關資料統計，今年10月後出現明顯下滑，10月、11月平均肝素出口同比大幅下降約451% 和 333%，呈現出銷量和價格雙雙下降的趨勢。 ”
Wind資料顯示，2023年7月，中國肝素平均出口價格為11779公斤，但當月出口量僅為5噸，處於歷史低位。 在隨後的幾個月裡，出口反彈，但平均價格繼續下降。 10月及11月均價分別跌至4,805公斤及6,116公斤，同比下跌約。3%，目前較2021年高點下跌61%，呈現出成交量和價格雙雙下滑的趨勢。
公司按照產業鏈管理常態化準備倉庫，但由於上述市場降價頻繁、訂單不穩定、需求減少，部分存貨產品及原材料可變現淨值低於賬面價值。 如果相關產品的存貨和原材料出現減值跡象，公司擬按照相關存貨賬面價值高於可變現淨值的原則，為相應存貨價值的下降計提準備。 “建友股份說。
2024年1月12日，就公司業績虧損及存貨減值向建友股份發出監管工作函。
肝素被困在迴圈中
相關資料顯示，肝素是一種天然抗凝劑，臨床上用於抗凝和抗血栓形成，市場需求相對穩定。
目前，人肝素主要從豬小腸黏膜中提取，因此，其產量和產量受生豬生產、環保政策的影響，因而呈現一定的週期性。
根據中國平安**近期的乙份研究報告，目前肝素**下降迅速，與2018年的肝素**水平持平，處於第二輪肝素週期的終點區間。 在此背景下，不僅建友股份，多家肝素產業鏈企業也受到肝素行業的影響，尤其是庫存高企的肝素原料藥企業將面臨更大的成本壓力。
從庫存規模來看，除建友股份外，常山藥業（300255深圳）、千巨集藥業（002550SZ）和海普瑞（002399SZ）庫存高企，三家公司也是肝素原料藥及製劑出口的龍頭企業。
截至2023年9月底，上述三家公司的存貨賬面價值為2323億元，675億元，785億元，佔各公司總資產79%。
2024年1月30日，長山藥業發布《2023年度業績虧損前公告》，公司預計2023年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤-10萬元至-12萬元，扣除非經常性損益後淨利潤-10元20,000元至-1220,000元。
對於業績變動的原因，長山藥業在公告中表示，公司2023年營業收入的約60%**將用於國產肝素製劑產品銷售。 受第八批全國藥品集中採購和部分省份藥品集中採購政策的影響，公司肝素製劑產品銷量大幅下滑，導致公司營收和毛利率下降，導致公司淨利潤下降。
同時，在過去幾年中，由於全球突發公共衛生事件的影響，各國增加了肝素原料儲備，以滿足臨床需求。 2023年，肝素需求恢復正常，國外客戶正在調整庫存策略和第一鏈解決方案，客戶面臨消化庫存的現狀，導致肝素原料藥採購需求下降; 國內外肝素原料藥市場競爭激烈，肝素原料藥大幅下降。 公司肝素原料藥銷量和銷售額**同比大幅下降，導致公司營業收入和淨利潤同比下降。
在常山藥業業績預測發布後的第二天，另一家肝素龍頭海普瑞也發布了2023年業績預測。 公司預計2023年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤-647億美元至-924億元，扣除非經常性損益後的淨利潤為-644億美元至-921億美元。
海普瑞將業績變化的原因歸因於肝素行業去庫存情況的影響。
海普瑞在公告中表示，2023年，肝素行業將繼續面臨終端去庫存的嚴峻挑戰，全球各大肝素企業普遍放慢生產步伐，肝素原料藥訂單需求大幅下滑，中國肝素原料藥出口資料降幅遠超行業預期， 而該公司的API業務也受到了很大的影響。同時，由於去庫存的影響，公司在非歐美海外市場的製劑業務也呈現出一定程度的下滑。
2023年第四季度以來，肝素產品銷售價格大幅下滑，2023年第四季度公司肝素產業鏈庫存中的部分肝素產品出現減值跡象。 因此，公司2023年應計存貨折舊準備金為人民幣7元5億元至95億元，預計導致上市公司股東應佔淨利潤減少63億至8億元。 “海普瑞說。
編輯：曹雪萍 校對：閆景寧）。