**：Viewpoint.com。
張松橋再次解決了富力地產的迫切需求。
這位重慶商人最近在倫敦收購了歐洲最高的住宅專案One Nine Elms，但代價是幫助富力償還債務。
施工期的延誤是罪魁禍首
富力地產是國內首家完成海外債務展期及重組的房地產公司。
2022年7月，公司成功促成美元債券整體展期，成功將2022年、2023年、2024年到期的10張票據合併置換為3只債券。
即由富力子公司億羅***發行，將於2025年到期5% 現金 7優先票據的5%實物支付;6. 2027 年到期5% 現金 7優先票據的5%實物支付;6. 2028年到期5% 現金 75%實收實物優先票據（年度票據）。
根據計畫，三張票據的票息將分兩種方式支付，富力每年可支付6.票據5% 的優惠券以現金支付，或 7“實物支付”的5%以新的富力票據的形式支付。 這兩種選擇都每半年支付一次。
資料顯示，在實物利息支付（PIK利息）中，利息支付不是現金支付，而是通過增加利息本金來實現的。
作為信用增級的跳躍，這三張票據由兩個海外資產**產生的現金流作為擔保，即富力九榆樹一號（前身為倫敦一號）和馬來西亞的富力公主灣。
此外，還制定了條款，以加快兩年後的攤銷，以及在償還專案的高階抵押貸款債務後，使用倫敦和馬來西亞指定資產的現金流進行強制回購贖回。
因此，在過去一年半的時間裡，如履薄冰的富力地產，在極力推動兩個專案的建設進度的同時，選擇以實物支付的形式償還三張票據的利息。 最近一次還款行動發生在2024年1月11日，使三張美元票據的未償還本金增加約26億美元。
其中，2025年票據最新本金已增至14張43億美元，2027年票據最新本金已增至2461億美元，2028年票據最新本金增至1793億美元，合計約5.6美元97億美元，而展期開始時為497億美元43億美元，同比增長約754億美元。
富力地產在推動兩個專案建設進度的同時，也在積極物色買家接手。 不幸的是，九榆樹專案的進展滯後了。
據了解，該專案原名London One，於2018年由富力地產從萬達手中收購，具體位址為Market Towers， 1 Nine Elms Lane， London SW8 5NQ，在英國土地註冊處註冊業權編號為SGL504521。
該專案是倫敦九榆樹地區重建的主要部分，有兩座塔樓，42層高的River Tower和57層的城市塔，擁有437個私人住宅單元，57個經濟適用房，一家五星級酒店，以及超過3,500平方英呎的零售和公共空間。
倫敦的ONE專案已成為富力地產在英國的重點專案，也是富力在2022年贏得延期的關鍵因素。
該建築的主要承包商是Multiplex，這是一家專門從事大型高層建築改造的全球建築公司，施工合同於2017年8月簽署。 該專案最初預計於2022年完成，但由於欠款而被推遲。 有報道稱，Multiplex在未收到付款後選擇關閉。
2022年年中，富力地產獲得772億英鎊的融資。
據推測，該貸款是上述高階抵押貸款債務的重要組成部分，為九榆樹專案設定了多個銷售里程碑，並作為貸款協議的違約條款。 值得注意的是，該專案計畫為現有房屋銷售專案。
2023年年中，富力地產提到，九榆樹專案預計於當年年底完工，但實際進度可能慢於預期。
根據總承包商Multiplex的官方網站，One Nine Elms專案的第一階段已於2023年11月底完成。 2024年1月29日，據報道，Multiplex正在為One Nine Elms專案的後續工程澆築混凝土。
富力地產最新的“九榆樹一號”專案最早要到今年4月才能完成，但“協議中規定的與貸款（專案的高階按揭債務）有關的某些銷售里程碑越來越難以實現，未能實現這些里程碑可能會導致違約，並可能降低專案的價值**。 換言之，它最終將影響之前債務重組的結果。
九榆樹緊急情況**
富力地產選擇緊急**倫敦的九榆樹專案，這一次還是找到了值得信賴的交易方——張松橋。
2月6日晚間，有報道稱，富力地產（香港）**作為賣方與買方張松橋全資擁有的London One Limited訂立意向書。
因此，張松橋將從富力手中收購富力國際地產投資***（一家總部位於倫敦的九榆樹專案公司）及其子公司的全部股權，並將償還富力國際地產欠富力地產（香港）的鉅額貸款（預計約95.截至3月31日， 2024 年）。1億港元），並會安排資金償還九榆樹專案的優先按揭債務。
在代價方面，富力國際地產及其附屬公司所有股權的總代價為港幣1元現金; 為償還未償還貸款，London One Limited將需要接管富力地產三張展期美元票據的部分本金，以配合強制回購贖回及原先商定的其他條款。
根據公告，London One Limited需要接管至少8億美元（相當於約622億美元）的本金。47億港元），這剛好足以支付富力過往以實物形式支付利息的本金增加額。
接管的方式是倫敦壹號有限公司的唯一股東張松橋參與交換要約並簽訂認購協議。
富力將邀請三張展期票據的合資格持有人交出其現有票據，以換取倫敦One Limited預期發行本金總額為4億美元的B1永續債券和本金總額為4億美元的B2永續債券，以及現金代價以認購A期永續票據，預計本金總額最高為82億英鎊。
張松橋目前承諾參與A批和B批次的交換要約，並在交換要約出現短缺的情況下承銷A批和B批次交換要約中的任何差額。
同時，富力將另行邀請合資格票據持有人交出現有票據，以換取倫敦One Limited發行的C期永續債券，預計該批債券的本金總額最高可達2億美元。
隨後，該交易將需要得到多個利益相關者的同意並最終完成。 交易落地的截止日期定為 2024 年 5 月 31 日。
如果交易最終敲定，張勇收購倫敦九榆樹專案的最終對價可能遠高於8億美元。 一方面，富力地產能夠兌現延期條款中的承諾，降低整體債務規模和利息負擔，同時能夠退出這個海外專案。
在此之前，張松橋已於2022年4月接手富力在倫敦的另乙個專案“泰晤士城”。