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* 以下為節選，摘自相關平台2023年中國不良資產市場年度報告
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前言
當前，我國經濟已從快速增長階段向高質量發展階段轉變，經濟增長速度有所放緩，但結構正在逐步優化。 在此背景下，不良資產處置面臨“經濟下行壓力加大、行業集中度提高、區域分化明顯”的特點。 金融工作會議、經濟工作會議提出，統籌防範和化解重大經濟金融風險。 本文回顧了2023年以來出台的監管政策和法律法規，重點分析了不良資產的走勢，總結了不良資產處置的四種典型模式。 瑞聯銀行平台擁有專業的評估和諮詢團隊，可以為市場參與者提供專業周到的服務。
瑞聯銀行平台價值研究所。
不良資產市場的規模
我們區分金融（商業銀行、非銀行金融機構）、非金融（企業）市場參與者和**部門，分析不良資產的市場供給情況。
商業銀行不良貸款
不同型別商業銀行的資產質量是有區別的。
大型商業銀行和股份制商業銀行由於客戶質量相對較好、風險管理能力較強、資產處置能力較強，不良貸款率相對較低，明顯低於區域商業銀行，呈下降趨勢。 長三角等經濟發達地區城市商業銀行資產質量明顯高於經濟發展相對滯後地區，撥備覆蓋率相對較高，抗風險能力強。 與城市商業銀行類似，農村商業銀行的信貸配置和資產量與其經營所在地區的經濟發展高度相關，儘管通過加大解決不良資產的力度，不良貸款率持續下降，但與其他型別的商業銀行相比仍處於最高水平。 撥備覆蓋率低於其他型別商業銀行，抗風險能力較弱。總體來看，全國商業銀行不良貸款率為161%， 下降 005個百分點; 撥備覆蓋率為2079%，上漲 235個百分點，整體抗風險能力強。 值得注意的是，目前我國房地產市場面臨調整風險加大，2023年前三季度，房地產開發投資、住房建設面積、商品房銷售等房地產指標將繼續下滑。
信託行業
信託資產總規模持續增長。
截至2023年三季度末，信託資產餘額為2264萬億元，同比增長75%。自2018年新資管條例實施以來，信託資產同比增速自2022年二季度以來由負轉正，並連續6個季度保持正增長。 融資信託佔比繼續下降，投資信託佔比繼續上公升，事務管理信託佔比穩定在1 3以上。
信託基金的使用結構繼續得到優化。
隨著信託業的逐步轉型，傳統信託業務投入工商企業和基礎產業的資金規模持續下降。 截至2023年三季度末，投資工商企業和基礎產業的資金信託規模為378萬億元和152萬億元，共計53萬億元，下降51%，佔322%。信託基金投資於房地產的規模繼續下降。 截至2023年第三季度末，投資於房地產的基金信託規模為102萬億元，下降203%，創歷史新低 621%。同時，市場（債券）的總規模為575萬億元，佔3496%，佔比持續上公升，是信託基金投資比例最大的基金。
經營業績趨於穩定和改善。 2023年前三季度，信託行業營業收入、利潤總額和人均利潤累計同比增長由負轉正（2023年第三季度營業收入累計同比增長率為-3）。除3%外），信託行業自身的轉型已初見成效。
債券違約
2023年，債券市場風險逐步化解，違約情況有所好轉，實質違約31家，涉及境內外債券85只，債券違約規模同比下降56%3%至131743億元。 其中，境內債券市場實際違約規模為468家61億元，同比下降91%；境外債券市場方面，13家主體發行的23只債券違約，違約規模為121只26 億美元，同比下降 660%，違約比例較上年82級有所提公升9% 降至 644%。與此同時，債券展期規模增加了300% 至 293960億元，涉及主體52個，債券172只，其中境外債券展期規模佔12只5%。一方面，經濟復甦逐漸化解了債券市場的風險，另一方面，債券展期被用於避免大量債券違約。
違約主體仍以房地產企業為主。
2023年，境內債券市場共計62家企業實體違約，其中房地產開發企業47家，佔83家4%。違約境外債務企業均為房地產開發企業或房地產相關行業企業，違約規模為121家26億美元。 2023年國內債券市場新增違約主體14家，其中房地產開發企業8家，佔新增違約主體違約主體違約主體的81%6%。隨著第一部門持續優化房地產市場相關政策措施，房地產企業風險將持續清零，違約情況有所改善。
城市投資債券
截至2023年12月31日，城鎮投資債券存量為22,421只，規模為162,321只94億元，同比增長96%。城鎮投資企業債券發行量和淨融資規模分別增加24家4% 和 89%，呈現正增長。 但從國債來看，9月以來，城鎮投債淨融資額持續下降，近兩個月錄得淨還款，表明城投融資政策略有收緊。 短期發行趨勢持續，期限在1年（含）和1-3年期的城市投資債券佔比為330% 和 217%。
2024年城投債到期規模較2023年增加9%7%。3月、4月、8月，城投債到期壓力較大，到期規模超過4000億元。 在大多數省份，城市投資債券的再融資壓力相對較大，2024年到期金額佔存量規模的30%以上，其中青海、內蒙古、天津、雲南和甘肅將分別佔比。 2% 和 530%。最大的欠款是生產和投資平台（26.）。9%）、基礎設施建設（243%）和整合平台（23個）0%）。2024年AA級及以下城鎮投資企業債券到期規模為1710437億元，主要在經濟較發達的省份，但要關注主體的降級和搬遷以及未來債務評級和展望。
2024年，全國範圍內地方債務風險化解工作將繼續開展，重點區域城鎮投資企業信用風險得到緩解。 在債務責任制的背景下，地方責任將進一步鞏固和加強，城市投資企業將繼續面臨融資環境緊張。
不良資產處置分析
近年來，隨著巨集觀經濟下行壓力加大和產業結構深度調整，全社會不良資產規模呈現上公升趨勢，處置風險資產和投資機會需求快速增長。 不良資產處置方式多種多樣，重點關注不良貸款核銷、個人貸款不良貸款批量轉賬、單戶不良貸款向社會公認轉讓、不良資產**化、不良資產受益權轉讓、早期整改措施、 以及兼併重組。
商業銀行不良貸款核銷
2023年2月10日，銀保監會發布《商業銀行金融資產風險分類辦法》，促進銀行準確識別和評估信用風險，實施資產風險分類。 通過拓寬不良資產處置渠道，推進不良貸款有序轉移試點，銀行業共處置19萬億元，其中不良貸款核銷金額達7451億元，同比減少60億元1%。由於不良貸款核銷多集中在年底，預計2023年不良貸款核銷金額可能超過1萬億元。
個人貸款不良貸款批量轉賬、單戶不良貸款轉賬向社會公開
自2021年1月以來，銀保監會啟動了兩批不良貸款轉移試點。 截至2024年1月19日，銀登中心累計開立不良貸款轉賬業務賬戶889個。 其中，股份制商業銀行288家，大型國有商業銀行190家，金融資產管理公司119家。
截至2023年底，不良貸款轉讓業務累計規模達到1749家2億元，共涉及966個專案。 其中，共計521批個體工商轉讓資產包，涉及規模1188個3億元; 445個單戶企業轉讓資產包，涉及規模約560個9億元。 其中，個人貸款不良資產轉讓大幅增加，轉讓資產包數量和金額分別同比增長353件5% 和 4494%，以個人消費貸款和信用卡透支為主，2023年佔43筆交易4% 和 390%。
在不良資產轉移方面**，個人貸款不良資產包交易呈現上公升趨勢。 目前，根據資產質量，2023 年的大部分資產組合拍賣**將保持在未償還本金的 1% 以下。 平均本金比率**由30% 至 50%。2023年單戶企業債轉債平均本**率將有所波動，但整體來看，單戶企業債權本**率基本穩定在70%以上。
不良資產是**
在巨集觀經濟承壓的背景下，不良資產轉型成為銀行處置不良資產的重要渠道，越來越多的發起人進入不良ABS常態化發行階段。
2023年，不良貸款發放117筆，比上年增加48筆，同比增加69筆6%，佔上年信用ABS市場份額的45%70%上公升到5879%；發行規模增加14589億美元至46.6美元1億元，同比增長456%，佔信用ABS市場份額的9.%，而上年為918% 至 1345%。在資產支援貸款總額**中，不良貸款發放數量和發行總額的比例分別為6%。46% 和 249%。
從發行結構來看，信用卡不良貸款（ABS）和個人住房抵押不良貸款（ABS）是主要的。 2023年以來，銀行信用卡業務資產質量下降，不良率略有上公升。 根據中國人民銀行發布的《支付系統整體執行情況》，2023年前三季度逾期半年的信用卡未償信用總額為2823筆92億元，同比增長41%；信用卡應收賬款佔比維持在1%-120%。受此影響，信用卡不良貸款ABS數量和規模同比增長56家1% 和 252%（包括招商銀行5個訂單，23個81億元位居榜首），發行訂單數量和發行規模分別佔54個7% 和 357%。個人住房按揭ABS發行規模占半以上，發行單數量和發行規模同比增長156件6% 和 1485%。其中，中國建設銀行有5個訂單，68個32億元位居榜首。
不良資產收益權的轉讓
不良資產受益權轉讓是繼一類不良資產之外的又一創新不良資產處置模式，具有實施周期短、成本可控、市場化程度高等優點，近年來發展迅速，已成為商業銀行處置不良資產的重要途徑。
根據《銀監會辦公廳關於規範銀行業金融機構信貸資產收益權轉讓的通知》（銀監辦發2016年第82號），銀行業金融機構可以在銀登中心開展信貸資產收益權業務。 信貸資產業務收益權可以滿足轉讓方機構對信貸資產表外和存量資產融資的需求，以及投資機構豐富資產配置的需求。
股份制商業銀行、城市商業銀行和農村商業銀行是不良資產受益權轉讓的主要參與者。 對於信用卡等不良資產，由於沒有抵押品，收益權轉讓的**為05%左右的折扣，低於小微企業不良資產轉讓和個人經營貸款**。
硬性制約：早期修正試點、兼併重組
根據中國人民銀行對金融機構的評級，2023年第二季度3992家參與銀行中，有3655家機構被評定為安全區內，佔所有參與銀行總資產的98.5%28%。高風險銀行機構數量較2019年第三季度峰值649家減少312家，337家高風險機構總資產僅為1家72%。高風險機構主要集中在農村合作機構（包括農村商業銀行、農村合作銀行、農村信用社）、村鎮銀行和部分城市商業銀行。
不良資產管理行業展望
全面完善資本監管體系
2023年11月1日，國家金融監督管理總局發布《商業銀行資本管理辦法》（以下簡稱《資本管理辦法》），自2024年1月1日起正式實施。 此次印發的《商業銀行資本管理辦法》是對2012年發布的《商業銀行資本管理辦法（試行）》的全面公升級，從差異化監管、資本計量方式、資本管理流程、 監督檢查和資訊披露，有助於進一步提高我國商業銀行資本管理的精細化水平，促進銀行加強風險管理，促進商業銀行穩定執行，提高服務實體經濟的質量和效率。
除資本充足率外，資本監管指標還包括槓桿率。 對槓桿率未達到最低監管要求的商業銀行，國家金融監督管理總局及其派出機構應當要求商業銀行限期補充一級資本，控制資產負債表外資產規模。
不良資產跨境轉移
近年來，跨境資本流動頻繁且規模不斷擴大，特別是銀行吸收外資盤活不良資產存量，積極開展不良資產跨境轉移。 自2004年以來，國家外匯管理局（SAFE）和國家出台了多項政策，以規範不良資產的跨境處置。 部分省市出台政策開展試點（深圳、廣東、海南、北京、上海市），積極開展跨境資產轉移實踐。 2022年，《中國共產黨關於加快建設全國統一市場的意見》提出，在國內迴圈和統一市場的支援下，有效利用全球要素和市場資源，更好地銜接國內市場與國際市場。 未來要統籌建設境內和跨境不良資產轉讓市場，探索建立全國性不良資產轉讓平台，建立統一的制度、程式和資訊披露標準，拓展跨境不良資產交易業務型別。
不良資產處置相關平台服務
瑞聯擁有一支在土地、房地產、資產領域具有多年實戰經驗的專業評估諮詢團隊，能夠為市場參與者提供不良資產全鏈條的專業周到服務。
2023 年，瑞聯銀行平台將參與共計 27 項不良資產**業務，涉及金額 21077億元。
end ┈相關平台由World Union Assets、World Link Appraisal、瑞聯銀行信用諮詢、瑞聯銀行數字、廣東瑞聯資產、中瑞士聯、華方資料等公司合資成立。 秉承專業互聯，生態共贏服務宗旨是平台中間平台統一品牌管理、系統管理、專業研發、資料共享、資源共享。
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