泡沫消散了。
不久前，Wish 的母公司 ContextLogic Inc官方宣布將向亞洲電子商務集團Qoo10贈送Wish**。 這曾經是全球風險投資圈的現象級專案平台，超過90%的賣家來自中國，目標客戶是美國城市以外的中下層消費者，被譽為美國版的“拼多多”。
Wish 曾備受 VC 追捧，8 輪融資 16 億美元，背後站著眾多知名創投機構。 在 2020 年 IPO 時，Wish 的估值為 140 億美元，但它在上市的第一天就破產了。 接下來的三年，這顆星麒麟依舊過得很艱難，缺乏造血能力，不斷虧損，市值暴跌，現在他不得不選擇賣掉自己。
可悲的是，交易金額只有 1 左右73億美元，比峰值140億美元下降了99%，堪稱“白菜的價格”。
在下行週期中，在經歷了種種慘痛的教訓後，一級二級市場逐漸對明星獨角獸產生了幻滅。 Wish估值神話的破滅無疑又敲響了警鐘。
明星獨角獸以10億成交
它的價值為1000億
故事的開頭總是鼓舞人心的。
Wish 於 2010 年誕生於三藩市，最初是乙個收集和管理商品的工具，直到 2013 年才開始轉型為一款購物應用程式，專注於提供低成本的折扣商品。 創始人是兩位大學朋友，在廣州長大的Piocr Szulczewski和張晟，以及想通過創業實現夢想的張晟。
出生於乙個普通家庭的蘇爾切夫斯基非常清楚生活在低收入工人階級中是什麼感覺。 Szulczewski援引美聯儲的資料說，“（那一年）41%的美國家庭的流動性不到400美元。 他認為，Wish可以通過為這些消費者提供他們想要但負擔不起的東西來創造乙個巨大的市場。
但美國商品的成本很高，Wish很難獲得便宜的來源。 後來，張勝聽從了一位中國朋友的建議：把低價的中國商品賣給美國。 就這樣，Wish開始大量接觸中國商家，並與他們完成了合同。 根據MarketplacePluse的統計，Wish的賣家中有94%來自中國，27%是廣東賣家。
這樣，就消除了商品流通過程中的中間商和相應的加價。 這顆冉冉公升起的新星開始攻打下沉市場，專注於極致的低價比和價效比，動員大量賣家提供白標產品，折扣率超過市場同類產品的85%。 根據Wish平台官方統計，該產品的平均價格不高於10美元。
憑藉火力全開，Wish在與亞馬遜、eBay等電商巨頭的激烈競爭中奮力拼搏。 在轉型為電商平台後不到一年的時間裡，Wish平台的交易額就突破了1億美元，一度成為全球最大的購物應用。
2020年疫情期間，美國失業潮襲來，人們開始降低消費水平，廉價電商更受消費者歡迎，Wish全球**銷量超越亞馬遜躍居榜首，公司營收也迎來了大幅增長。
Wish兇猛的融資記錄也給外界留下了深刻的印象，成立10年來共募集了16億美元（超過110億元人民幣），背後聚集了眾多國內外知名創投機構，公司估值也一路飆公升，一度在兩年內翻盤近十倍。 Wish後來考慮以300億美元的估值上市，在此之前，該公司還拒絕了亞馬遜100億美元的收購要約。
沒想到，幾年後，頭上戴著光環的星獨角獸主動選擇賣掉自己。
2024 年 2 月 12 日，Wish 的母公司 ContextLogic Inc.表示其董事會已一致批准該協議，約1向總部位於新加坡的電子商務集團Qoo10提供73億美元（約合人民幣10億元人民幣）的現金**，該公司擁有幾乎所有的經營資產和負債，主要包括Wish電子商務平台。 購買**相當於每股約6。50 美元，較 2024 年 2 月 9 日的 ** 價格溢價約 44%。
該交易預計將於 2024 年第二季度完成，之後 Wish 將正式成為 Qoo10 業務家族的一部分。 同時，Wish仍將保留其上線狀態，保留Wish品牌和平台，交易完成後，所有商戶有望順利過渡。
與巔峰時期數百億美元的估值相比，1這筆 73 億美元的現金交易**確實令人震驚。
它曾經籌集了110億，為什麼會下跌？
回想起來，泡沫從上市之時起就開始破滅。
2020年12月，Wish在納斯達克成功上市，發行價24美元，Wish當時的市值約為140億美元（約合人民幣1000億元）。 出乎意料的是，市場並沒有給Wish熱烈的反響，在上市當天遭遇了休市，收盤下跌164%。
上市是巔峰之作。 在接下來的三年裡，Wish的股價一路下跌，為了規避緊急風險，公司甚至在2023年4月進行了1比30的反向**拆分，避免股價跌破1美元退市，但依舊無法阻止**的局面，市值持續暴跌， 與IPO日相比，蒸發量超過99%。
在此期間，Wish的生意也舉步維艱。 當賣家進駐Wish時，質量控制變得難以保證，一些賣家通過刷單、銷售假冒偽劣產品賺錢，極大地影響了Wish平台的使用者體驗，售後服務就相當於擺設。 於是，Wish開始實施罰款制度，如果有任何差評，商家將被罰款。
這種“代管罰款”的整頓方式，不僅沒有杜絕商家的違法行為，反而出現了劣幣趕走良幣的現象，大批商家集體逃亡。 就這樣，Wish逐漸跌出了出口跨境電商的四大主流平台。
然而，許願隕落的最根本原因，就是它沒有造血的能力。
2017年以來，Wish一直處於虧損狀態，在使用者、營收、淨利潤等多個方面的表現均呈現下滑趨勢。 財報資料顯示，Wish在2023年第三季度僅剩下1100萬月活躍買家，本季度營收為6000萬美元，同比下降52%，淨虧損8000萬美元。
這是Wish連續第七年虧損，而經營活動產生的自由現金流為負，為8600萬美元。
這個洞很難填補，雪上加霜的是，創始人已經離開了。 2021 年 11 月，Wish 創始人 Piotr Szulczewski 宣布辭去首席執行官職務，並於次年 8 月辭去公司董事會職務。
除了領導層的更迭，Wish上市後還經歷了多次高層變動，甚至在一年內兩次更換CEO，令人瞠目結舌。
在暴風雨中，Wish也試圖拯救自己。 在將業務拓展至全球100多個市場後，Wish於2022年退出了近80個國家（或地區）。 此外，Wish還通過退租、精簡人員等方式降低成本，並進行了多規模裁員
2022 年 2 月，Wish 啟動了一項重組計畫，其中包括將公司員工人數減少約 15%（約 190 個職位）、退出各種設施租賃以及減少和調整商戶支出;
去年第三季度，Wish在向美國**貿易委員會提交的檔案中披露了新的裁員情況，該委員會將在全球範圍內裁員34%，總數為255人。
但一切似乎都來不及了，再加上SHEIN和Temu的圍攻，Wish終於告別了屬於它的高光時代。
2024年，獨角獸將開始大甩賣
我們都應該準備好聽到更多關於失敗的資訊。 一位知名海外投資者提醒道。
雖然獨角獸估值在 2020 年和 2021 年創下歷史新高，但許多公司的增長未能跟上其高估值。 經過近兩年的週期性調整，獨角獸正面臨著募集資金越來越困難的嚴酷現實。
Crunchbase資料分析顯示，2023年市值超過10億美元的獨角獸融資將大幅下降，跌至2021年市場峰值的25%左右，就連老虎環球、Coatue、軟銀、A16Z、紅杉等全球最活躍的風投也放緩，對獨角獸的投資大幅縮水。
因此，在 2022 年和 2023 年的經濟放緩中，我們看到許多獨角獸的估值暴跌甚至崩潰，那些被認為處於獨角獸鏈頂端的公司也是如此。
研究機構Pitchbook報告還顯示，自2021年以來，全球有超過400家獨角獸公司沒有籌集到新一輪融資，佔獨角獸初創企業的三分之一，包括前明星獨角獸WeWork申請破產保護，以及美國最大的網際網絡貨運平台之一Convoy， 該公司的估值高達38億美元，但由於融資失敗而關閉了業務。
為此，投資者感嘆1 3只獨角獸已經死了，但他們並沒有哀悼。
縱觀這些獨角獸的失敗，他們都有乙個共同點：融資太快，估值太高，利潤離得很遠，沒有擺脫繼續燒錢的困境。
這樣的一幕，足以敲響警鐘。 我想起上海科創集團董事長傅紅岩曾在第23屆中國股權投資論壇上提醒：“每半年一次，一輪翻倍，這種估值博弈最終可能導致自身逆襲，公司無法獲得下一輪融資，資金鏈斷裂。 ”
籌集到的錢沒有花掉，但賺到的錢可以承受花掉的錢。 許多曾經很有前途的科技公司已經枯竭，投資者變得更加謹慎，更願意看到公司將估值轉化為更有意義的現金流。
在這種情況下，焦急等待退出的VC私募股權開始積極篩選投資組合中哪些實力雄厚的公司仍然值得幫助，並敦促其他公司加快銷售速度。
因此，我們在一級市場看到了以前無法想象的一幕：尋求併購成為初創公司的新出路。
2024年，這可能只是乙個開始。