鯤鵬專案
製作人 |子彈金融。
作者 |麗麗。
編輯 |雞蛋總數。
美國編輯 |倩倩。
審計 |頌。
隨著時代的車輪向前滾動，四大資產管理公司（AMC）的格局將發生變化。
繼中國華融正式更名後，其他三家AMC也有了新的動向。 據新華財經1月28日**報道，為響應機構改革計畫，中國信達、中國東方和中國長城將在不久的將來移交給中投公司。 財政部持有的三大AMC股份，也可以直接轉讓給中投公司的**匯金。
這意味著，四大資產管理公司與監管公司成立近25年的整合時代可能即將結束。 在此背景下，AMC旗下的保險公司也將迎來新的命運。
近日，中國長城資產管理有限公司***以下簡稱中國長城）長盛人壽***（以下簡稱長盛人壽）2023年第四季度償付能力報告發布。報道稱，該保險公司的保險業務收入為3238億元，淨利潤虧損0.43億元。
成立20年的長盛人壽保險擁有中國長城、日本人壽保險互助株式會社、中國長城旗下長城國富置業三家國內外大型企業。
俗話說“背著大樹享受陰涼是好事”，在雄厚資本的支撐下，在世界知名保險公司的保駕護航下，長盛人壽在強強聯合下的表現並不盡如人意。 如今，四大AMC也正處於時代巨變之中，長盛生活將何去何從？
作為第一家獲准在中國運營的中日合資壽險公司，長盛人壽註冊資本為2167億元。
據長盛人壽披露的第四季度償付能力報告顯示，長盛人壽2023年實現保險業務收入3238億元。 截至2023年底，保險公司總資產為112家6億元，共開設了6家省級公司，虛擬分公司為上海運營中心。
圖：長生人壽2023年第四季度償付能力報告）。
淨利潤方面，長盛人壽尚未實現盈利。 2023年全年，保險公司淨利潤為-043億元。 償付能力報告顯示，從2023年第一季度到第四季度，長盛人壽的淨利潤為-062億元，035億元，-087億元，071億元，僅排在第一位。
第二季度和第四季度的盈利能力。
過去幾年的資料顯示，在2015年大股東變動後，長盛人壽的業務拓展實現了突飛猛進。
2016年，長盛人壽保費收入從247億元增至19個32億元，同比增長68219%。2017年，在加強全民保險監管的背景下，長盛人壽啟動了業務轉型，也迎來了一段陣痛期。
經過多年的調整，長盛人壽將在2022年達到30億元大關。
2013年至2022年，長盛人壽保險業務收入為271億元，245億元，247億元，1932億元，1853億元，2316億元，1484億元，1898億元，2396 億美元和 3.1 美元85億元。
雖然保險業務收入在增長，但從利潤來看，長盛人壽的虧損改善並不明顯。
2013年至2022年，長盛人壽淨利潤為-090億元，-034億元，-056億元， 02億元，-134億元，-260億元，-166億元，-045億元，015 億美元和 -158億元。
可以看出，近10年來，長盛人壽的淨利潤只在2016年和2021年實現盈利。
壽險行業有“七虧八盈”之稱，就是說壽險公司成立後，由於前期投入大，一般第七年就達到盈虧平衡，第八年才能實現盈利。 作為一家擁有20年歷史的人壽保險公司，長盛人壽保險仍深陷虧損泥潭。
介面新聞 子彈財經還發現，除了淨利潤，長盛人壽的償付能力也面臨巨大壓力。
根據長盛人壽2023年第四季度償付能力報告，該保險公司2023年第四季度核心償付能力充足率為906、較上季度末增加4家6個百分點; 綜合償付能力充足率為1108%，上漲 54個百分點。
圖：長生人壽2023年第四季度償付能力報告）。
長盛人壽在償付能力報告中表示，公司於2023年第四季度實現財務盈利，實際資本較上一季度增加。 長期利率債券配置進一步加大，企業層面的利率風險和最低資本較上一季度有所降低。 受上述因素影響，償付能力充足率較第三季度有所改善。
不過，介棉新聞 子彈財經對國家金融監督管理總局最新披露的2023年第四季度末保險業償付能力進行核查，發現2023年第四季度末，保險業綜合償付能力充足率為1971%，核心償付能力充足率為1282%，不難看出，長盛人壽的兩項指標均低於行業平均水平。
根據《保險公司償付能力管理條例》，保險公司的償付能力比率不得低於50%才能達到償付能力標準。 綜合償付能力充足率不得低於100%; 整體風險評級為B或以上。
長盛人壽最新綜合風險評級再次被評為C類。 自2022年第四季度起，長盛人壽綜合風險評級由此前的B下調至C。 從那時起，2023 年的總體風險評級將為 C。
根據上述規定，長盛人壽償付能力已連續多個季度未達標。
談及應對措施，長盛人壽在報告中表示，“公司已採取積極措施提公升綜合風險評級指標，制定相關方案，合理配置資源，提公升專業團隊穩定性，同時加強運營管理、信譽風險管理，逐步提公升風險管理能力。 “然而，綜合風險評級仍為C，因為償付能力充足率低於150%，這影響了可資本化的風險評分。 ”
此外，值得注意的是，長盛人壽每年綜合退保率超過10%，高達1831%。報告期內，退保金額排名前三的產品——長盛福祥年年5號年金保險、長生富壽長壽終身壽險、長生福祥年10號年金保險的退保金額為1115億元，080 億美元和 075億元。
一般而言，退保率是一段時間內退保金額與投保額的比率。 退保率的意義在於它直接反映了一家保險公司的經營狀況，包括保險產品的質量、保險服務問題等。
此外，長期大規模退保可能導致流動性風險，長盛人壽在報告中表示：“公司目前已過集中退保期，未來不會出現大規模退保，明年流動性風險在可控範圍內。 ”
長盛人壽保險自2003年成立以來，已經走過了20年，前身是廣電日盛人壽***
2009年，四大AMC之一的中國長城收購了長盛人壽創始股東上海廣播電視台***持有的50%股份，並立即更名為長生人壽。
作為一家以AMC為主的保險公司，長盛人壽的成長歷程也體現了AMC在保險領域的戰略布局。
四大AMC的成立可以追溯到上世紀90年代。 1999年，中國華融、中國信達、中國東方、中國長城獲批設立4家資產管理公司，對國有四大銀行等金融機構的不良資產進行剝離處置。 後來，這四家公司完成了股份制改革，開始了快速擴張模式。
在此背景下，長盛人壽迎來了第二次股權結構變更。 2015年，中國長城汽車與其全資子公司長城國富共同增資867億元，公司控股主導經營70%，公司股權結構本地化，成為中資控股人壽保險公司。
經過多年的發展，四大AMC均已發展成為擁有多張金融牌照的金融控股公司。 以中國長城為例，旗下擁有長城華西銀行、長城國瑞**、長盛人壽保險、長城信盛信託、長城金融租賃、長城投資**、長城國際控股、長城國富置業等多家控股公司。
但四大AMC風險累積開始逐漸顯現，利潤增長乏力。 近年來，金融監管部門紛紛敦促AMC回歸本源和主營業務。 在此背景下，四大AMC已開始清關部分金融牌照。
2021年4月，據上海證券交易所官網訊息，將轉讓長盛人壽70%股權，轉讓方為持有51%股權的中國長城，以及持有19%股權的中國長城旗下子公司長城國富。
這意味著，如果接管人接手，中國長城將完全退出長盛人壽，不再持有任何股份。
但轉會似乎並不順利。 截至目前，本次股權轉讓專案尚未迎來接管人。 此前，長盛人壽70%股權轉讓專案因種種原因多次暫停。
據上海聯合股權交易所訊息，2021年9月18日，擬受讓方的資格審查程式將影響產權交易; 2023年2月15日，因部分股權被法院凍結，股權轉讓被暫停; 最近一次停牌是在2023年7月10日，鑑於存在影響產權交易的事項，根據相關規定，長盛人壽70%股權專案被暫停。
圖：上海聯合股權交易所官網）。
目前，對保險業的監管日趨嚴格，投資保險公司的門檻也有所提高。 一些中小型保險公司難以盈利，無法為潛在股東帶來穩定的回報，導致中小型保險公司的股權轉讓並不容易。 股權轉讓不可避免地會影響公司的經營。
長盛人壽在2023年第四季度償付能力報告中坦言，目前正處於股權轉讓階段，公司員工穩定性從機構到總部層面都有不同程度的波動，員工穩定性的下降也對公司經營產生了一定影響， 導致部分風險綜合評級指標下降，最終引發綜合風險評級下降。上海銀保監局對長盛人壽下發了《風險綜合評級通知》，要求保險公司進行相關整改。
長盛人壽在報告中表示，目前正在積極採取措施提高綜合風險評級指數。 報告顯示，截至2023年第三季度末，員工留任率、業務質量、運營及時性、客戶投訴等指標均有所改善。 同時，公司將從資產和負債兩端入手，保持穩定的償付能力。
在責任方面，保險公司將積極推動3產品銷售的固定利率為0%; 資產方面，將趁機配置長期利率債券，減少資金占用; 同時，加快處置風險資產，增加實際資本。
未來，誰來出手長盛人壽70%的股權？ 保險公司將如何走出虧損的泥潭？ 介面新聞 Bullet Finance 將持續關注。
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