華安**：週三滬銅窄幅震盪。
早盤策略]碳酸鋰。
市場分析] :*昨日主要碳酸鋰合約下跌061% 至 9765萬噸。 現貨方面**，據Mysteel報道，電池級碳酸鋰市場價格穩定在965萬噸，工業級碳酸鋰市場價格穩定在885萬噸，電池級氫氧化鋰市場價格穩定在933萬噸，近幾個月以2700元為基。 供求關係：礦業價格日內趨於穩定。 雖然鹽廠開工率繼續小幅下調，但節前中小企業逐步停產，行業庫存累積。 據百川介紹，上週碳酸鋰開工率為3971%，下降 577%；總產量8277噸，環比減少4噸72%；行業總庫存28855噸，同比增長160%。現貨方面，下游已基本完成節前備貨，本週以來大部分中小企業停產，物流受天氣疊加春節受阻，成交持續清淡，行情保持穩定。 訊息方面，澳大利亞礦業公司Pilbara今天上午發布公告，宣布已實施與盛芯鋰能現有承購協議的修訂。 該公司將交付 8盛鑫鋰能5萬噸鋰輝石精礦。 2025 年至 2026 年間，交付量將擴大到每年 150,000 噸。 2月4日，寧德時代與蜀島集團在成都簽署戰略合作協議，雙方將在礦產資源開發、鋰電池新材料、場景電氣化、新能源儲能、綠色電力碳匯、電池、產業金融等領域加強合作。
投資策略]：從磁碟的角度來看，合約昨天執行。近期，受成本反轉影響，江西雲母企業減產，市場流通供應緊張，但下游態度較為謹慎，節前備貨已完成。 磁碟正在執行，供需格局較弱。
早盤策略]銅。
市場分析]：週三滬銅窄幅震盪，缺乏新因素帶動市場，春節假期前交投活動不溫不火。目前，大部分企業的籌備工作已接近尾聲，預計隨著假期的臨近，電纜企業開工率將逐步回落。 銅精礦加工費報告 246美元噸，自9月23日以來延續下行趨勢，目前國內大部分銅冶煉廠短期內不會減料，因為加工成本低，2月份國內只有一家企業有檢修計畫，3月份只有一家。 集中檢修期主要集中在二季度，有檢修計畫的企業有10家，預計二季度國內電解銅產量將受到明顯影響。
投資策略]：長假在即，外盤影響存在較多不確定性，建議滬銅暫觀。
早盤策略]鋁。
市場分析]：維持國內基本面判斷較弱，預計節前整體下游加工企業繼續下滑，但現階段市場已接受這一因素。鋁土礦：進口保持緊密平衡，但整體出貨仍為長單執行，無明顯短缺預期。 山東和廣州港口鋁土礦庫存開始下降。 國內：河南因山西三門峽復工復產，因礦山安全檢查問題，國內礦山仍緊缺，當地氧化鋁廠無法正常獲得足夠的原料，可能帶來進一步減產，氧化鋁端具有一定的支撐，預計春節前現狀不會有明顯變化， 疊加河南、山西大雪，復工復產難度增加。貨幣政策：本週央行下調存款準備金率，並有針對性地降息，再次提振了國內巨集觀情緒。 庫存端：社會庫存有積累趨勢，振幅和趨勢均低於季節性。 交易層面，上海鋁業持倉處於相對較低的水平，AL2403合約持倉開始減少，而AL2404合約持倉增加（扣除主金屬合約的輪動），因此認為03合約空頭持倉有移動持倉的可能。 市場基本面疲軟，但巨集觀在意之中，疊加臨近新年，市場有資本博弈的可能，謹防節前。
投資策略]：多見少做
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