微信***太空秘探》（ID：mespace007），作者：鄭佳妮。
日前，*ST新聯發布了2023年度業績預測。 據悉，2023年有望實現營業收入3153億元-4727億美元; 歸屬於上市公司股東的淨利潤為3億元-45億元，就在一年前的2022年，新華鏈結同期也出現了34的淨虧損16億元。 短短一年時間，利潤依舊令市場大吃一驚。 春節前，很多上市旅遊公司都發布了年度預營收資料，整體業績確實不錯，但部分旅遊企業仍存在問題。 2024年，旅遊企業將有什麼樣的發展趨勢和相關行動？
新華聯的扭虧為盈主要靠賣酒店？
1月29日，*ST新聯公布2023年全年業績，稱2023年有望實現營業收入3153億元-4727億美元; 歸屬於上市公司股東的淨利潤為3億元-45億元，去年同期淨虧損3416億元。 其中，公司因素對母公司因滯納金、行政處罰等事項應佔淨利潤的影響為-72~-10.8億元。 因出售酒店等資產而產生的資產處置收益38~5.7億元; 酒店資產被償還債務等，產生債務重組收益44~6.6億元。
從瀕臨崩潰到扭虧為盈，新華聯“重回涅槃”的背後到底發生了什麼？
由於2022年歸屬於母公司的淨資產為負，2023年5月5日，新華聯文化旅遊**被深交所下調退市風險預警，簡稱由“新聯”變更為“*ST新聯”。 同年5月11日，*ST新聯公司以無法清償到期債務，明顯缺乏償付能力但仍具有重整價值為由，向北京市第一中級人民法院申請破產重整，並申請啟動重整前程式。 重組期間，*ST新聯通過擴大二級銷售品類、發展夜遊經濟、豐富體驗專案等一系列經營舉措，推動公司當期文旅收入較上年同期大幅增長。 直到12月29日，根據北京市第一中級人民法院作出的民事裁定，裁定確認公司重整計畫執行完成，終止公司重整程式。 重組完成後，公司資產負債結構明顯改善，形成約259~38.8億美元的債務重組收益。
談及新華聯財報前業績，以酒店資產紓緩流動性壓力，無疑是新華聯盈利能力的一大亮點。 2022年，新華聯債務危機後，積極表態：“在非景區酒店、商業區大宗物業分散化方面，公司將實施高層對接，全力推進，加速實現現金回報，完善公司資產負債結構。 隨後，新華聯頻頻報道**酒店資產“血回流”的訊息。
例如，2022年6月，銀川喜來登新華聯酒店在拍賣會上以6的評估價格進行拍賣37億元，445億元; 同年7月，第二次以3結束5676億元開拍; 10月與同35676億第三次。 這三場拍賣在阿里資產拍賣平台上吸引了超過3萬名圍觀者，但最終沒有人報名競拍，最終競拍失敗。
2023年2月，新華鏈結甚至丟擲了100億資產處置計畫。 針對深交所的意向函，新華鏈結提出100億元資產轉讓方案，擬轉讓其酒店、商業等大宗資產，以償還公司債務，化解公司流動性風險。 當時，新華聯共計畫轉讓10家非景區酒店，包括北京新華通麗晶國際酒店、上海新華通索菲特大酒店、銀川新華瑞景大酒店、西寧西寧索菲特大酒店等。 從官網資訊披露來看，都是其經典專案之一。
此外，同年6月，新華聯發布關於轉讓其全資子公司唐山新華聯鉑爾曼酒店等資產的公告。 公告稱，為優化資產負債結構，加快資金回流，降低有息負債規模，新華聯間接控股的全資子公司唐山新華聯擬轉讓鉑爾曼酒店等資產，受讓方為唐山文旅。 經友好協商，雙方擬簽訂《資產轉讓協議》，總成交價為395億元。
可以發現，雖然一些非景區酒店未能獲得資本的青睞，但隨著資本市場開始重新審視旅遊酒店板塊，新華鏈結也從中得到了“救贖”。
2023年旅遊企業將集體盈利
隨著上市旅遊公司連續披露年度業績預測，很明顯，在旅遊限制放寬、國內旅遊蓬勃發展的當下，不少旅遊公司的收入和利潤都有了顯著增長。 傳統以接待為導向的旅遊景區、酒店、旅行社等大趨勢旅遊企業都是對市場的“好訊息”。
近三年來，傳統旅遊目的地受到限制旅遊的打擊最為嚴重，自然也產生了最大的收入**。
例如，2月1日，復星旅遊文化集團發布了2023年盈利預測。 受惠於全球旅遊限制放寬及公司戰略有效實施，復星旅文業務板塊繼續保持強勁復甦勢頭。 2023年，集團的旅遊營業收入1（按固定匯率計算）預計將較2022年增長不少於15%; 與2019年相比，這一增長不少於25%，大大超過了疫情前的表現。 本集團於2023年應占本公司股東溢利預計不少於人民幣2元人民幣70億元，而2022年本公司股東應佔虧損為人民幣5元45億元扭虧為盈。
同樣，1月22日，祥源文旅公告稱，預計淨利潤為145 億美元至 1 美元65億元，比去年同期增加599元51%至696%，扣除非歸屬淨利潤121 億美元至 1 美元41億元，公司扭虧為盈。 公司表示，與去年同期相比，公司完成了一次重大資產重組，資產規模和銷售收入大幅提公升，經營業績較重組前同期大幅提公升。
在各旅遊目的地的顯著增長中，景觀景區的表現尤為突出，且大多呈現出同比爆發式增長。
例如，1月30日，黃山旅遊發展有限公司董事會發布關於“黃山旅遊”2023年度業績的營收前公告。 公告顯示，公司預計2023年實現歸屬於母公司所有者的淨利潤3.6億元至4.6億元，去年同期為-13197元260,000 美元。 不計非經常性損益前歸屬於母公司所有者的淨利潤為-18,22818萬元。 預計2023年母公司所有者應佔淨利潤扣除非經常性損益後為3.35億元至4.3億元，公司將扭虧為盈。
不僅如此，隨著長白山冰雪之旅進入快車道，2023年長白山風景區接待遊客數量較上年同期大幅增長，公司營收較上年同期增長約4%34億元。 長白山有望實現淨利潤136 億美元至 1 美元46億元，同比增長33699% 到 35442%，扣除非歸屬淨利潤134 億美元至 1 美元44億元，同比扭虧為盈。同樣，天目湖預計實現應佔淨利潤140 億比 155億元，同比增長58942% 至 66329%；扣除不可歸屬的淨利潤 130 億比 145億元，同比增長94686% 至 106765%。
此外，1月23日，三峽旅訊發布2023年度業績預測，預計實現淨利潤1。3億比17億元，同比增長289864%至38213%，增長約29至38倍。 三峽旅遊表示，2023年以來，國內旅遊市場呈現強勁復甦態勢，兩壩一峽及長江夜遊遊客216人次75萬，比2022年同期增加367家08%，比2019年同期增長7517%，綜合旅遊服務業務總收入和利潤大幅增長。
此外，值得一提的是，在旅遊市場加速復甦、消費者信心逐步增強的背景下，多家擁有主營旅行社的上市旅遊公司也開始了“唱歌”的發展勢頭。 根據優信旅遊發布的最新業績預測，優信旅遊預計2023年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤2300萬元至3450萬元，同比扭虧為盈。 此外，中青旅也有望在2023年扭虧為盈，歸屬於母公司所有者的淨利潤為184億美元。
在同樣的環境下，旅遊企業“大進大出”的區別
整體來看，在受到旅遊業復甦趨勢衝擊後，扭虧為盈已成為上市旅遊企業的“主旋律”。 不僅大型龍頭旅遊公司開始創下新高，就連一度差點觸發退市預警的*ST新聯，也開始扭虧為盈，開始賺錢。 “喜訊”背後，旅遊企業盈利的秘訣是什麼？
一方面，從業績變化的原因來看，2023年旅遊市場的強勁復甦是主要原因。 隨著旅遊業從疫情走向疫後恢復階段，旅遊業的復甦重啟也直接促進了景區市場的繁榮。 世界旅遊論壇中國區戰略顧問周明琦表示：“縱觀2023年旅遊市場整體表現，既有恢復因素，也有消費者補償情緒，旅遊產品多元化，平價型別與高階服務並存。 ”
例如，1月24日，麗江股份發布的業績預測顯示，公司有望實現淨利潤215 億美元至 2 美元4億元，同比增長57351% 至 64136%。接待遊客數量大幅回公升，公司三條索道共接待遊客612人次10萬人次，同比增長215人次67%。據麗江股份工作人員介紹，“2023年的良好表現主要是由於遊客數量的增加。 同時，公司也在加大營銷力度，加強營銷管理，提高服務能力和質量。 ”
另一方面，為響應戰略，聚焦主業，大部分旅遊企業將**酒店資產作為核心收入**。 疫情對旅遊業造成了重大衝擊，拖欠問題進一步加劇了旅遊公司的困境。 在此契機下，不少文旅企業開始加快酒店相關專案和資產的轉移。
例如，2023年6月，復星旅遊與高盛集團簽署股權轉讓協議，**獲得Thomas Cook、Casa Cook、Cook's Club品牌及海外業務的部分股權。 對此，復星旅文回覆稱，此次交易是為了檢討和優化其業務組合，從而繼續強化其資產結構，更加專注於核心業務板塊的增長。 事實上，自去年6月以來，復星旅遊就一直受到國際評級機構的質疑，稱其流動性弱，槓桿率過高。 對於第一方來說，“勉強放棄”Casa Cook和Cook's Club兩大度假酒店品牌，或許也是降低公司資產負債率、緩解流動性擔憂的考慮因素。
眾生，2023年，有人會快樂，有人會憂慮。 在文旅的瘋狂滾滾之下，有很多旅遊企業長期沒有報出“好訊息”，因為對比，這些差距的原因是什麼？
對於主要經營旅行社的旅遊公司來說，可能是因為出境遊復甦緩慢。 雖然出境旅遊將在2023年恢復，但與國內旅遊的受歡迎程度相比，兩者仍有一定的距離。 例如，領先的出境旅遊公司凱撒旅遊，截至目前，凱撒雖然沒有披露其2023年的損益，但觀察2023年前三季度，可以發現凱撒旅遊的資產共計248億元，負債總額335億元，淨資產-87億元; 考慮到一季度實現業務提公升、減少虧損或扭虧為盈並不容易，推測2023年負資產可能仍存在漏洞。
對於地方旅遊企業來說，可能是區域旅遊市場負面客流的不斷積累，也在一定程度上影響了當地旅遊企業的客流。 比如2023年上半年，雲南旅遊市場黑導遊、強制購物等負面新聞頻頻曝光，口碑暴跌。 根據雲南省旅遊局發布的業績預測，與黃山旅遊等企業詳細披露客流等業務資料不同，雲南省旅遊局在業績預測中僅使用“傳統旅遊業務恢復勢頭良好”等詞語。 這也說明景區客流恢復相對不足，這也成為業績持續虧損的原因之一。
2024年文旅企業如何做好“**
受“復仇遊”影響，國內頭部景區大部分表現強勁，扭虧為盈，甚至創下新高。 值得注意的是，面對市場變化和挑戰，選擇剝離非核心業務、專注於主營業務的“最佳方式”已成為旅遊企業盈利的主要途徑之一。 2024年，如何進一步“減、調、轉、增”，紮實做好企業“或將成為文旅企業面臨的新課題。
從重到輕
近年來，由於重視戰略性資產重組和企業專業整合，不少旅遊企業不斷投入建設文旅專案。 然而，由於大型旅遊專案投入重，投資回報慢，對於旅遊企業的債務來說無疑是“更嚴重”的。 對此，旅遊企業可以從運營模式出發，加速企業從重資產向輕資產的轉型和飛躍。
以張家界旅遊為例，由於大庸古城的折舊攤銷和財務費用，雖然客流量和收入都翻了一番，但一直無法扭虧為盈。 深交所對2022年年報詢價函的回覆顯示，大庸古城兩年內資產折舊攤銷、財務費用等成本已超過2億元，硬成本金額巨大，嚴重拖累了公司利潤。 作為累計投資超過25億元的重大專案，其盈利能力目前難以樂觀。 2022年，大雍古城營收僅41736萬元，其中佔比最大的是停車場服務收入19225萬元。 與投資相比，古城的收入簡直是杯水車薪。 2023年上半年，大庸古城業績未公升。 購票人數：1人27萬人，營業收入25420萬元，同比略有增長，難以產生質變。
加急“退房”。
以古北水鎮為例，2018年古北水鄉遊客人數雖然有所減少，但淨利潤高達38億元，比去年同期大幅增加16984%，而淨利潤的大幅增長主要受參與房地產公司投資收益增加的影響。 現在隨著房地產行業的低迷，這種模式是不可持續的，現在這些房地產企業的庫存已經成為一種負擔。 基於此，旅遊企業除了處理非核心資產外，或將重點放在文化旅遊特色小鎮等政策性重大文旅專案的開發上。
例如，2023年9月，中青旅宣布，控股子公司烏鎮旅遊股份有限公司計畫上市轉讓其持有的桐鄉浦園旅遊***3724%股權，上市**不低於評估價值2542747萬元，並在公告中明確提到此舉將“降低上市公司整體房地產風險”。 據悉，溥園公司還包括住宅房地產業務的開發和銷售，截至2023年6月30日，溥園公司的房地產庫存為37個89億美元。
建立差異化資產
雖然旅遊企業正在加快資產處置的步伐，但資產處置仍然困難重重。 比如銀川新華聯喜來登酒店，歷經三次合法拍賣，最終都未能售出。 不僅是酒店資產，很多旅遊公司**在份額方面也會面臨困難。
以習安旅遊為例，2021年，習安旅遊計畫以9104的評估價出售公司持有的蝶別縣扎迦納生態旅遊文化發展和蝶貝縣扎迦納養生房地產的全部股權03萬元被轉讓，但出售資產的計畫最終被擱置。 其中，除了高成本、高稅負帶來的困境外，資產同質化問題也構成了不可逾越的障礙。 因此，在產出方面，做好資產差異化也有利於旅遊企業
綜上所述，在經歷了三年的深度蕭條之後，2023年整個旅遊市場將較2022年大幅回公升，市場也將呈現出“奸商眾多”的現象。 同時，風光的背後是一些旅遊企業的“虧損”。 然而，無論是盈利還是虧損，都傳達了主輔業務分離、以重資產為主的資產負債表修復的訊號。 從長遠來看，面對逐步改善的巨集觀環境和旅遊企業自我調整的經驗，Space Secret Exploration將對2024年旅遊企業的發展保持樂觀預期。 預期個人在創新中遇見繁榮，整體在保持“多姦者”的同時實現“少輸家”。