雖然A**油田自2024年初以來表現不佳，但煤炭板塊“脫穎而出”，神灣煤指數以超過5%的漲幅領跑所有第一產業板塊。 事實上，這一輪煤炭**從去年9月就開始了，至今已經上漲了近20%。 現在投資者擔心實在是太多了，煤炭行業的投資價值是多少？
煤炭的迴圈邏輯
煤炭是乙個典型的週期性行業。 週期性板塊波動較大，投資重點在於把握週期拐點布局，滿足戴維斯的雙擊。 在過去的20年裡，煤炭行業經歷了產能擴張、產能過剩、供給側改革和全球能源危機的幾個階段。 2021年以來，在全球能源短缺的背景下，煤炭價格持續上漲，煤炭行業淨資產回報率上公升，煤炭行業開啟新一輪週期。
供需之間的緊密平衡支撐了高煤價
煤炭作為最基本的大宗商品之一，是核心驅動力。 煤炭價格的核心在於供需缺口的變化。 2024年，煤炭行業可能仍處於供需緊張平衡狀態，煤炭容易“保持高位”。 在供給側，在“雙碳”目標下，我國能源消費綠色轉型逐步推進，制約了煤礦行業的資本支出。 供給側改革後，行業落後產能持續退出，新增產能有限，加強安全監管可能對產能開工率產生影響。 需求側的核心是經濟發展、下游經營，以及是否有其他能源替代煤炭，利潤率在提高。
首先，據興業**測算，2024年火力發電增速在3%左右，預計鋼材產量將繼續小幅增長，煤化工行業用煤量仍有提公升空間。 其次，考慮到萬億國債逐步釋放，央行加大了對房地產信貸的支援力度，2024年下游基建和房地產小幅改善的預期將支撐煤炭需求。
此外，相較於歐美、中東等地區以油氣為主的一次能源消費結構，煤炭佔我國能源消費的比重相對較高，這主要得益於我國豐富的煤炭資源和先進的開採加工技術所形成的能源經濟優勢。 在能源轉型過程中，安全、穩定、低成本的煤電將繼續發揮保障能源系統平穩執行的作用。
擁抱高股息資產的確定性
在當前A**市場走勢疲軟的情況下，煤炭行業的戰略安全以及高現金、高分紅的盈利可靠性可能顯得尤為寶貴。 截至2024年1月10日，申萬煤炭指數平均股息收益率均在7%以上，在申萬31個行業中排名第一。 展望未來，隨著行業資本支出的下降和長期協議基準的提高，煤炭企業的分紅力或將進一步增強，高分紅和高分紅的穩定性有望得到提公升。 從估值來看，煤炭板塊在首次出現後仍處於歷史低位，申萬煤炭指數市盈率為9倍，處於近十年34%的分位。
投資有風險，**投資應謹慎。
投資前，請投資者仔細閱讀《**合同》、《招股說明書》等法律檔案。 **淨值可能低於初始面值，並可能發生損失。 管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的方式管理和使用資產，但不保證一定的利潤或最低回報。 過往表現及其淨資產並不代表未來表現。 其他**的履行並不構成對本**的履行的保證。
以上資訊僅供參考，如需購買相關產品，請關注投資者適合性管理相關規定，提前做好風險評估工作，根據自身風險承受能力購買風險水平匹配的**產品。