目前，東鵬飲料的王牌產品東鵬特飲仍貢獻了90%以上的收入，雖然公司也在不斷進行多品類布局，但依賴大單品的局面依然十分明顯。
標點符號金融研究員王子曦.
這家功能性飲料巨頭已經終止了海外上市計畫。
東鵬飲料（集團）有限公司 *** 以下簡稱東鵬飲料，605499SH）宣布將終止全球存託憑證（GDR）的海外發行。公告稱，公司終止海外GDR發行是結合各種因素和實際情況作出的審慎決策，不會對公司的正常經營和可持續發展產生重大不利影響。
最近，東鵬飲料不斷成為新聞。 其中，該公司第二大股東計畫在2022年和2023年後再次**1200030,000股。 換屆大選後，劉美麗將不再擔任公司董事、副總裁，林代勤、李大文將不再擔任公司董事，蔡雲生、陳一民等人將不再擔任公司監事。 去年年底，公司副總裁兼董事會秘書劉立華已辭去相關職務。
2023年6月20日至12月17日，劉美麗、蔡雲生、李大文、劉麗華等多位董事、監事、高管人員均已套現。 這一系列“變化”的背後，是東鵬飲料整體業績大幅提公升——公司預計2023年營收將超過110億元，歸屬於母公司所有者的淨利潤（以下簡稱歸屬於母公司的淨利潤）將增至20億元左右。
值得注意的是，東鵬飲料的王牌產品東鵬特飲仍貢獻了90%以上的收入，雖然公司繼續進行多品類布局，但依賴大單品的局面依然明顯存在。 此外，從競爭格局來看，紅牛依然是“龍一”，東鵬汽車的銷售份額將在2022年排名第一。
二是超越物理能源和樂虎的第二梯隊，但公司穩定的市場份額依賴於產品的高價效比，終端毛利率遠低於物理能源。
終止 GDR 發行
東鵬飲料近日宣布，鑑於內外部環境等客觀因素的變化，公司通過對財務經營狀況、資金需求和戰略發展規劃進行全面審查，決定終止發行GDR。
標點財經研究人員注意到，東鵬飲料的海外上市始於2022年。 當年6月底，公司宣布，為拓展公司國際融資渠道，滿足國內外業務發展需要，提公升公司國際品牌和企業形象，計畫在海外發行GDR，並在瑞士**交易所上市。
公司於2021年成立香港子公司，開展海外銷售體系建設和海外品牌推廣，希望通過發行全球存託憑證實現海外市場的開拓，希望像能量飲料行業的領導者一樣，通過國際化提公升品牌競爭力，讓品牌做大做強， “紅牛紅牛”和“怪物能量”。
當時，距離中國證監會發布《境內外外匯互聯互通存託憑證業務監管規定》僅幾個月。 修訂將參與滬深港通存託憑證業務的境內外交易所範圍由上海證券交易所擴大至深交所，即在滬深證券交易所上市的符合條件的公司可在中國證監會授權的境外市場申請發行GDR; 在海外，它從英國擴充套件到瑞士和德國。
據證監會官網訊息，截至2024年2月中旬，中國證監會已批准華友鈷業（603799等20余家上市公司發行GDR上海）、永泰科技（002326SZ）、揚捷科技（300373SZ）和大多數公司都在瑞士上市。
有分析人士表示，從海外政策環境來看，瑞士證券交易所對GDR發行人的監管要求並未明顯收緊; 不過，海外資本市場也在調整，是否會影響企業在海外發行GDR的積極性，值得關注。
收入取決於大件單品
東鵬飲料成立於1987年。 2009年，公司憑藉差異化包裝，僅佔東鵬特飲瓶裝產品的一半，成為能量飲料市場的“黑馬”。 從此，廣告語“累困，喝東鵬特飲”佔據了消費者的心目。
2018年，公司完成股改，2021年5月成功上市，公司股價在上市初期飆公升至28570元股（未復原），一度成為眾人矚目的焦點。
從2019年到2022年，東鵬飲料的收入同比增長。 歸屬於母公司的淨利潤同比增長率為9%。 9% 和 208%，除2022年外，公司利潤增速均在40%以上。 該公司預計在2023年實現110的收入57 億美元至 113 美元12億元，同比增長30%至33%; 歸屬於母公司的淨利潤在19之間89 億美元至 20 美元61億元，同比增長38%至43%。
雖然公司業績仍在穩步增長，但公司對大單品的依賴度並未改善。
東鵬飲料以其功能飲料“東鵬特飲”而聞名。 2021年和2022年，東鵬特飲的銷量將佔90%左右。 在上述兩年中，飲料貢獻了65%的收入92億元，8172億元，占營收的94%以上。 如果按照百分之九十的比例粗略估算，東鵬特飲2023年的銷售收入可能已經超過100億元，成為“百億大單品”。
另一方面，該公司幾年前推出了“柑橘檸檬茶”和“橘皮特飲”。 2021年推出“東鵬0糖特飲”和低糖咖啡飲料“東鵬大咖啡”，並在電商平台銷售女性能量飲料“她能”; 此後，它推出了電解質飲料“東鵬補水”和無糖茶“烏龍上茶”。 今年1月，公司推出新品牌“薇薇雞尾酒”，進軍酒精飲料領域。
在2023年年度總結會上，公司董事長林木勤提出，“東鵬飲料將全面實施1+6多品類戰略，打造國內領先的飲料集團”。 但到目前為止，多元化的結果仍然不顯著。 2021 年，其他飲料僅貢獻了 3營收72億元，佔比533%；2022年，收入貢獻降至319億元，營收比例375%。2023年前三季度，其他飲料收入同比增長165 次至 640億元，但營收佔比仍低於10%，740%。
東鵬飲料近年分產品營收（億元）。
資料**：公司收益報告。
股東頻率**
在業績增長下，公司股東也頻頻出動。 1月25日晚間，該公司宣布持有公司3083股股份460,000股（佔771%），天津駿正創業投資合夥企業（有限合夥）（以下簡稱駿正投資）的第二大股東，計畫**公司股份不超過1200股030,000股。 如果按照當日**價格和最高價**計算，駿正投資此次套現超過19億。
君正投資的持股**在IPO前被收購，2022年10月19日至2023年1月17日，以及2023年2月17日至2023年8月16日，股東分別持有**約141萬股和375萬股，共計9股29億美元。 也就是說，如果這個頂層**完成，君正投資將在一年多的時間裡總共套現超過29億元。
不僅是駿正投資，還有公司其他股東和董事、監事和高階管理人員。 其中，蔡雲生、李大文、陳一民、李增勇、劉美麗、劉麗華等8名董事、監事、高管在2023年6月20日至2023年12月17日期間均有不同程度的**; 股東東鵬遠道、東鵬致遠、東鵬致誠在此期間也合計持股近573萬股，套現10股68億。 在此之後，東鵬致遠和東鵬致誠持股數量降至2萬股和5萬股，幾乎被“清倉”。
值得注意的是，上述股東和董事、監事、高管均為公司IPO前，解除限制上市流通時間為2023年5月29日起，可以說是解封後套現。 東鵬遠道、東鵬致遠、東鵬智誠是公司的員工持股平台; 據企業調查，現任董事長林慕勤持有東鵬志成3號48%， 東鵬遠道 3383%， 東鵬致遠 132%的股份。
此外，在上述股東及董事、監事、高管公告完成公告的同一天，即2023年12月20日，東鵬飲料還發布公告稱，公司董事、副總裁、董事會秘書劉立華因個人發展原因辭去相關職務。 在介紹劉麗華業績時，公司提到，作為此次IPO負責人，她順利完成了公司在上海證券交易所主機板上市，在集團資金管理、資訊披露、公司治理和資本運作等方面發揮了重要作用。
林木勤董事長的股權滲透率圖表
事實**：企業 Chacha
呈現一超三強的競爭格局
根據頭寶研究院的資料，中國軟飲料行業的市場規模已從2018年的3,726家有所增加2022年增至4637元，增至1億元9億元，復合年增長率為56%；預計2027年市場規模將超過4700億元，而2022-2027年的復合年增長率為0。3%。
軟飲料可細分為碳酸飲料、咖啡、茶、果汁、功能飲料等，能量飲料是功能飲料之一，代表產品有紅牛、東鵬特飲、樂虎和體能等。 中國的能量飲料起步較晚，紅牛曾是能量飲料的代名詞，佔據了行業第一的位置。 然而，近年來，受商標糾紛影響，紅牛的市場份額急劇下降，而東鵬、體能、樂虎等品牌則迅速崛起。
據華安**研報顯示，能量飲料在600億元市場中生意興隆，競爭格局為超三強，紅牛依然是絕對的巨龍，2022年銷量份額為36%; 東鵬、物理能源、樂虎位居第二梯隊，2022年銷售額份額分別為%和12%; 第三梯隊是戰馬和怪獸，怪獸是可口可樂的乙個品牌，在美國的銷售份額排名第一，但在中國的份額僅為1。1%。
券商認為，東鵬能夠從二梯隊突圍，憑藉產品的高價效比，東鵬每100ml**的特色飲料不到紅牛的一半，而紅牛以下**帶完全覆蓋，500ml包裝進一步提公升了價效比; 此外，相較於價格較低、沒有“藍帽”認證的體能，東鵬的優勢在於配方和營銷。
東鵬飲料曾經是規模化、大流通的體系，如今在廣東、廣西、華東、華中等核心市場，已轉變為全渠道集約化種植、直控終端; 在待開拓的市場中，延續大流通模式，選擇實力雄厚的商家主導銷售和終端維護。 但東鵬經銷商毛利率低於實能和樂虎，終端毛利率比實能低10個百分點左右，但高於樂虎。
能量飲料廠商銷售市場占有率（單位：%）
資料**：華安**研究報告。