2024年，它將是小鵬汽車（09868.hk)(xpev.US） 10 周年。這十年來，小鵬有過高光時刻，也有過“翻車”時刻。
整體來看，小鵬在國內新能源汽車市場的龐大隊伍中明顯放緩，存在落後甚至被淘汰的可能。 在前幾年“魏小麗”的光環下，小鵬現在已經不紅了，理想（02015hk)(li.US）銷量井噴，並已開始“數錢”，蔚來汽車（09866.hk)(nio.我們）和小鵬組成了難纏的兄弟。
資本市場對此投了腳，小鵬的股價近期持續下跌，接近歷史底層，港幣**市值超過6000億港元，處於“魏小麗”的底部。
“翻車”小鵬
近年來，國內新能源汽車市場生機勃勃，但競爭也殘酷，行業洗牌的時間越來越近。
在此背景下，一直走在技術第一線的小鵬沒能迎來消費者的掌聲，駛入了“危險地帶”。 無論是銷量還是造血能力，小鵬似乎都不知所措。
2023年，小鵬汽車將實現14家的銷售額16萬輛，同比增長17%，銷量和增速均遜於理想、蔚來和閏（09863）。HK），銷售水平更是被零超越。小鵬汽車曾設定2023年的銷售目標為20萬台，但最終達成率僅為70臺8%，理想是超越目標。
在 2023 年 9 月推出 **G9 之前，老款 G9 成為小鵬汽車銷售動力不足的“罪魁禍首”。 由於產品配置和交付層面的問題，老款G9銷量慘淡，月均銷量大多浮動在三位數，這使得小鵬不利於開啟高階市場。
2023年下半年，隨著**G9和純電動SUV G6的推出，小鵬汽車銷量將逐步企穩反彈，下半年銷量將大幅加速。 其中，G6的價格為20從99萬台起步，擁有800V SiC高壓平台、高階輔助駕駛、智慧型座艙等行業前沿技術和配置，扭轉了小鵬汽車過去在市場上銷量下滑的局面。
根據SUV汽車網資料顯示，小鵬G62023年累計銷量為4輛45萬台，佔年總銷量的3%以上，可以說是“盤活”了小鵬汽車的整體銷量。
然而，在2024年1月，小鵬汽車的銷量突然轉下滑，當月銷量僅為8250臺，在上述7家廠商中排名倒數第一。 銷量同比增長8,250輛，同比增長58%，但環比增長59%，這可能與消費淡季、產能爬坡問題、12月提前**等因素有關。 此外，小鵬汽車在1月份發布了**X9車型，但累計交付量僅為2,478輛，未能顯著提振公司的銷量。 為此，小鵬董事長何小鵬在微博上解釋，1月份積壓了數萬臺X9訂單，G9的**也受到了影響。
隨著銷售再度低迷，一些投行成了小鵬汽車的“空軍”。 花旗近日發布研究報告，大幅下調小鵬汽車H股的目標價，並表示：由於公司截至3月底的第一財季銷量可能低於預期，X9汽車訂單可能不溫不火，以及自第二季度以來採取不可持續的銷量策略， 集團今明兩年的銷售額**將下調至1950,000 和 2550,000 臺，平均售價**下調 8% 至 9%。
在造血能力方面，與蔚來、閏躍等其他造車新勢力一樣，小鵬汽車仍因規模經濟尚未出現，以及一流戰爭、研發支出高企等因素，仍深陷虧損漩渦，虧損持續擴大。
過去幾年，小鵬汽車營收增長光明，但持續虧損，2018年至2023年前三季度累計虧損近350億元。
此外，受一流戰影響、個別車型銷售不佳導致庫存減值損失等因素影響，小鵬汽車2023年第三季度毛利率為-27%，而 13%5%。同期理想毛利率達到22%，淨利潤達到281億元; 蔚來汽車和閏躍的毛利率分別為8%和12%，均為正值。
如今，國內新能源汽車市場競爭呈現白熱化趨勢，強者如林，比亞迪（01211.hk)(002594.SZ）、文捷、理想、正氪等品牌發展迅速。另一方面，特斯拉年初的“降價”殺手鐧功能，導致行業戰進一步激化，小鵬不得不加入戰。
面對如此艱難的環境，小鵬如何從包圍圈中脫穎而出，也是市場關注的話題。 何小鵬也意識到問題的嚴重性，2023年以來，他一直在兩個方向上尋求打破局面，一是繼續押注技術創新，從而提公升產品競爭力，實現成本降低，二是在內部組織架構上大刀闊斧地改革，實現“一流健身”。
“量化”技術，研發投入巨資
在汽車智慧型化、電動化、場景化的時代，不僅新車廠商，傳統車企也紛紛投入巨資進行技術創新，提公升產品實力，才能在市場中生存和生存得更好。
何小鵬是一名受過訓練的技術人員，他對汽車領域技術的痴迷是眾所周知的。 小鵬汽車成立10年來，一直大力從事研發，自詡為“未來旅遊探索者”，堅持以自主開發開拓市場。 小鵬在其官網表示，公司在智慧型駕駛、互動體驗、萬物互聯等領域持續領先，累計研發投入超過125億元。
根據公司業績報告，2021年以來，小鵬汽車加大研發投入，2021年、2022年及2023年上半年研發投入將分別超過41億元、52億元和266億元，其中2023年上半年研發投入佔總收入近30%。 2023年上半年，小鵬汽車將擁有5700多名研發人員，生產人員數量翻了一番以上，佔員工總數的近40%。
不過，與理想和蔚來相比，小鵬汽車的研發投入並不高，2022年，理想和蔚來的研發投入將達到678 億美元和 1.08 億美元4億元。
為了在自動駕駛領域有所建樹，小鵬汽車近日丟擲“以自動駕駛為核心的AI研發資料運營團隊超過3000人，年研發投入35億元”的大膽宣告。 何小鵬在上個月的新聞發布會上判斷，2024年將是自動駕駛的元年，“從今年開始的未來10年，高水平的自動駕駛將徹底顛覆過去的出行邏輯。 ”
基於公司自主研發的軟體架構和全閉環自主成長的AI和資料系統，小鵬汽車相信，在無人駕駛之前，一定能夠實現輔助駕駛的終極技術形態。
小鵬汽車去年3月發布的最新一代智慧型駕駛輔助系統XNGP，可覆蓋高速公路、城市、地下停車場等多種場景。 何小鵬近日定下目標：2024年，小鵬將實現全國點對點智慧型駕駛，2024-2025年實現全球高速NGP和XNGP的研發和落地。
小鵬汽車在智慧型駕駛上大舉押注，一方面是為了提公升產品實力，另一方面是為了增強降本能力。
小鵬汽車正計畫通過技術創新降低XNGP的BOM成本，預計15萬元級車型還可以配備自動駕駛。 何小鵬在去年3月提到，“我們已經制定了非常清晰的實施路線圖，通過技術創新、配置優化等手段，從今年到明年實現BOM成本降低50%以上，使整車系統的功率和硬體成本降低25%。
國聯**在去年11月的研究報告中看好小鵬在技術投入方面的前景，他表示，“從長遠來看，智慧型駕駛BOM的成本和國產化功能的適配繼續加大高階智慧型駕駛的壁壘，智慧型駕駛滲透率的快速提公升有望增強小鵬成長的確定性。 ”
組織變革：先集中，再重組和分權
對於任何乙個企業來說，組織體系是否完善、順暢，關係到企業的生死存亡。過去，小鵬汽車內部組織存在不精簡、效率低下的短板，嚴重影響了公司的競爭力，是公司競爭對手落後的重要原因。
何小鵬對此也有深刻的體會，他說：“組織能力決定了乙個企業能否做到'中國前三'或'世界前十'，這是'核心中的核心'。 為此，何小鵬將在2023年狠狠地在組織架構上“動刀”，導致小鵬的管理層發生諸多重大變動。
何小鵬先是撤掉了“偷偷摸摸”經營電芯工廠的電芯團隊，然後又撤掉了多名核心高管，以達到“集中化”的目的。 據法拉盛iFinD訊息，自2023年以來，小鵬汽車已有兩名非執行董事離職，自動駕駛副總裁吳新洲也離職。 在去年第三季度報告中，何曉鵬表示：“去年，小鵬上市公司財報裡有12位高管，今天只剩下2位高管。 ”
在多位高管辭職後，意味著何小鵬重新掌權，對公司的掌控力大大增強。 不過，面對公司複雜瑣碎的業務環節，何小鵬自然不能同時兼顧。 於是，何小鵬開始在行業內尋找有經驗、有能力的人，然後把權力放回新的高管身上，從而實現組織架構的更新。
其中，最受市場關注的莫過於長城汽車（02333.hk)(601633.上海）“挖出”老將——王鳳英。資料顯示，王鳳英出生於1971年，經濟學碩士，曾在長城汽車擔任過副董事長、執行董事、總經理等多個重要職位，擁有30多年的汽車行業從業經驗。
去年1月，王鳳英加入小鵬汽車擔任總裁，負責產品規劃、產品組合管理和銷售。 王鳳英加入小鵬後，從何小鵬手中接過了產品企劃和產供平衡的工作。 在王鳳英的帶領下，小鵬汽車合併了直銷和分銷系統，重新劃分了戰區，並提出了“木星計畫”，以加速小鵬汽車的市場覆蓋。
此外，小鵬的成本管理也由王鳳英負責，從技術源頭上降低成本。 王鳳英對小鵬的影響，已經涵蓋了公司運營的方方面面。
除了王鳳英，小鵬汽車還引進了多位新高管。 去年8月，小鵬汽車任命上汽通用五菱原副總裁兼首席財務官吳家明為財務會計副總裁。 11月，阿里巴巴（09988。hk)(baba.美國戰略投資部原董事兼董事總經理胡曉成為小鵬汽車非執行董事。
今年1月中旬，有報道稱，以王鳳英為首的小鵬再次進行了大規模的組織架構調整。 其中，王鳳英的丈夫、原長城汽車製造總經理張力接替了已退休的小鵬製造副總裁江平; 江紫陽，曾任里斯戰略諮詢高階顧問，加入小鵬汽車，負責小鵬汽車的產品規劃。
總結：
國內新能源汽車市場已進入下半年，“狼”多“但”肉“跟不上”狼“的野心，市場銷量增速放緩。
對於深陷虧損漩渦、在市場競爭中略顯不足的小鵬汽車來說，前方的道路仍然充滿巨大挑戰。 不過，從中短期來看，小鵬汽車仍有贏回市場的潛力：大眾汽車去年7月對小鵬汽車進行了7億美元的戰略投資，這讓小鵬汽車重獲新生，幫助小鵬汽車在採購成本和研發合作方面取得了不錯的成績; 經過內部組織大刀闊斧的改革，小鵬從去年下半年開始在經營上取得了進展。
此外，近期低空經濟接踵而至政策包頻頻，小鵬汽車生態企業小鵬匯天分體式飛行車“陸地航母”計畫明年第四季度開始量產交付，或將成為小鵬汽車新的增長曲線。
從長遠來看，我們拭目以待，看看小鵬能否化解危機，衝出市場包圍圈，成為馬太效應下的“贏家”。
作者：遙遠。