春節前夕，以消費為主的港股全線飆公升。
港股消費軌跡的持續調整吸引了堅定的基本面投資者，前提可能是便宜，有短期表現。 有**管理人認為，近期港股熱門AI技術被消費賽道取代，很大程度上反映了市場風險偏好的微妙變化，在投資者對業績及早套現和足夠誘人的低股價要求日益高漲後，在關鍵條件下具有優勢的港股消費賽道或將成為近期的主線。
港股大消費或成主線
2月6日，港消費股全線上漲，成為港股市場的核心主線。 6日，尚美股價飆公升18%，太陽藝術零售漲近12%，呷哺呲步漲11%，固生堂漲超9%，奈雪茶漲約8%，聚子生物漲8%，固生堂漲約8%，海爾智慧型家居漲7%，美麗田園漲5%。
與2023年不同的是，港股將在春節前後凸顯AI（人工智慧）主線，消費成為當前港市最具彈性的市場，業內人士認為，這可能反映了行業板塊的年度輪動特徵。
港股中一些領先的消費股，居然在2023年最後乙個月推出了驚人的獨立性**，券商中國記者注意到，自去年12月11日以來的40個交易日裡，港股中低端化妝品龍頭尚美股的股價漲幅驚人95%。 統計資料顯示，尚美拳頭產品憑藉低廉的價格優勢在抖音的銷售渠道中脫穎而出，成為抖音美妝年度銷量第一，超越A股化妝品龍頭Proya、Bethany和雅詩蘭黛等海外明星品牌。
此前，尚美股票被一些管理人認為是“沒有優勢和特色的美容行業玩家”，自上市以來，一直缺乏公開發行的覆蓋。
券商中國記者注意到，A**領域**經理的化妝品賽道主要覆蓋以Proya、Bethany和華熙生物為代表的龍頭股，而香港市場公開發售**覆蓋的化妝品**幾乎全部集中在捷安特生物，截至2023年12月底，共有30餘款以捷安特生物為核心重倉品種的公募**產品。 然而，巨人生物的上述公開發行大多在被收購後並未盈利。
* 尋求短期表現作為避風港
在市場參與者看來，或因市場風險偏好的變化，這一變化也讓2023年表現強勁但尚未公布業績的人工智慧板塊明顯落後於近期香港市場的表現。
消費類股短期回公升有一定的優勢，但AI相關企業可能難以發布業績。 “華南地區一位管理人認為，投資者對最佳品種的謹慎選擇增加了對短期表現的關注，也使得超出預期的品種的短期表現成為市場投資的主線，而業績發布週期較長，甚至難以盈利的品種可能會產生估值邏輯的變化。
易方達港股通成長型經理陳浩認為，目前港股市場更看重短期表現。 他認為，由於目前風險偏好較低，短期業績波動對股價影響較大，但更重要的是，在前期調研和跟蹤過程中仍存在不完善之處。 因此，經過慎重考慮，在投資邏輯上可能發生重大變化的**已經進行了，而只是由於短期經濟影響而出現業績波動，但在長期競爭力和核心邏輯上沒有改變的**。 希望積極的再平衡能在2024年為投資者帶來更好的絕對和相對回報。
便宜也是硬道理。 在港股中尚美等化妝品因其驚人的短期表現而成為市場寵兒的時候，估值持續落後於同行平均水平的歐舒丹，在港股盤中也飆公升了15%。 報道稱，黑石集團正在考慮競購香港股票中的護膚品歐舒丹。 知情人士稱，這家私募股權公司在評估歐舒丹的潛在收購要約時一直在進行初步盡職調查。 據知情人士透露，黑石集團正在考慮與歐舒丹億萬富翁董事長雷諾德·蓋格（Reinold Geiger）合作收購歐舒丹的可能性。
消費軌道可能更具彈性
對於今年香港市場的布局，大多數管理人指出了更可靠的消費股。
在港股消費軌道增持的南方石波認為，香港市場是由中國巨集觀經濟基本面和全球流動性決定的，基於這個框架，他對香港市場並不悲觀：包括雖然美債利率下行趨勢可能有波折， 大方向基本確定。同時，未來經濟增長有望成為市場趨勢的關鍵衝擊，去年12月**經濟工作會議指出，“要適度加強財政政策，提質增效”，未來財政擴張可能成為扭轉信貸週期緊縮和經濟增長疲軟的關鍵把握。 目前，美股市場已基本反映出美聯儲降息預期，而港股仍因內地經濟疲軟而處於估值低迷狀態，或將受益於海外基金在降息實施後增加對新興市場的配置。 整體來看，香港市場維持上公升趨勢的判斷。
天弘港股通經理劉國江認為，雖然部分消費品企業終端銷售不順暢，但庫存已經積累。 根據市場本身的了解和預期，四季度基本面底部尚未完全確立。 事實上，政策力度基本不間斷，從發行萬億國債到北京、上海放寬地產政策，這些政策都相對積極。 從市場的最終走勢來看，市場可能會期待更激進的政策。 高質量發展涵蓋的內容廣泛，遠遠超出了經濟增長等幾個單一目標。 投資。 總體而言，我們繼續持有具有競爭力和優秀的公司。 加之消費力持續疲軟，部分企業面臨一定經營壓力，預期相對飽滿的企業下調，如紡織服裝、汽車零部件、網際網絡等行業的企業。 目前主要持有網際網絡平台、國有物業管理公司、食品飲料、金融平台、紡織服裝等領域的優秀企業。
我們看到了很多積極訊號，比如內地出台了頻繁的穩經濟政策，同時港股作為離岸市場經歷了近三年的調整，投資者對國內巨集觀資料和巨集觀政策的修復有了更多的期待。 廣發滬港深精選經理張東毅認為，2024年財政政策力度可以多加關注，目前市場預期是財政政策以扶持為主。 歷來對美國債券收益率敏感的香港市場，在美國債券收益率下跌的過程中一直疲軟。 財政擴張對於提振投資者對A股和H**市場，尤其是H**市場的信心至關重要。 目前，內地實際利率偏高，財政赤字率較低，我們仍預期未來貨幣和財政政策空間較大。
責任編輯：王璐璐。
校對：趙燕。