▍事件：2024年1月，重點新能源汽車企業公布發布交付量，根據各公司披露的資料：32,943輛，同比+6378%， +348%；理想 31,165 輛，同比 +1058%， -381%；ZEEKR 12,537 輛，同比 +3023%， -70%；Leap 12,277 輛，同比+9779%， -341%；蔚來 10,055 臺，+182%， -442%；小鵬汽車 8,250 輛，同比+581%， -590%；智基 5,305 輛，同比+9464%， -490%；
1月車市季節性變化 新能源滲透趨勢穩定
銷售額同比增長，新勢力持續崛起。 據乘用車協會資料顯示，1月份窄幅乘用車零售銷量預計為220輛00,000 單位， -65%，受去年年初超低基數影響，同比+702%。新能源零售 8000,000 單位， -153%， 上公升 466%，滲透率約364%。1月份，各車企延續去年底政策，市場保持高折扣，持續帶動消費者購車意願，有利於春節前購車需求提前釋放。 1月初，乘用車的整體折扣率在20左右4%，整體市場仍未出現優惠待遇的跡象。 7家新動力整車廠共交付112,562輛，同比增長+195輛5%， -276%。在新勢力方面，理想的每月交付量是310,000臺，+105 環比8%， -381%。近 330,000 單位，+637 公尺/公尺8%， +348%，首次獲得新力月度銷售冠軍。
多項新銷售創下新高，新勢力再創新高
理想：根據該公司的公告，2024 年 1 月交付了 31,165 輛，同比+1058%， -381%。截至目前，理想汽車已交付664,529輛汽車。 智慧型化方面，理想發布車載智慧型軟體OTA50，從 AD2 重新構建演算法模型0 公升級到 AD30;全場景智慧型駕駛（NOA）可實現高速、城市環路、城市道路的全覆蓋; 全場景輔助駕駛（LCC），可實現基本車道居中，響應轉向訊號指令啟動變道等; 智慧型泊車功能和主動安全功能。 新車方面，今年3月，家居科技旗艦MPV Ideal Mega將推出交付，Ideal L7、Ideal L8和Ideal L9也將迎來2024款車型。
小鵬汽車：根據該公司的公告，2024 年 1 月交付了 8,250 輛，同比增長 +581%， -590%。智慧型化方面，小鵬汽車XNGP城市智慧型駕駛功能已在52個城市發布，1月1日起將覆蓋191個新城市，總覆蓋243個城市。 小鵬XNGP已在全國243個城市全面開放使用者，量產版軟體擁有行業內最大的城市路網覆蓋。 XNGP城市智慧型駕駛月活躍使用者滲透率超過85%，城市智慧型駕駛的活躍使用者規模、使用者體驗和里程滲透率均為行業第一。 新品方面，小鵬X9已在全國100多個城市開始大規模交付，累計交付2478臺，其中近70%購買了MAX版。 小鵬汽車目前正在加強小鵬X9的產能，以加快訂單交付。
蔚來汽車：根據該公司的公告，2024 年 1 月交付了 10,055 輛，同比增長 +182%， -442%；截至目前，蔚來汽車累計交付新車459,649輛。 在智力方面，悅榕24.版本 0 帶來了 50 多項新功能和優化，包括增加了 4D 舒適導航、GOA 通用障礙物警告和輔助、全向 AEB、NOMI 機艙記憶、無麥克風卡拉 OK、跟蹤模式和其他重要功能。 在全球導航輔助方面，覆蓋606個城市，城市里程超過65萬公里。 新品方面，蔚來ET9正式發布，預售價80萬元，採用900V高效能智慧型電驅動系統，搭載蔚來首款自主研發的智慧型駕駛晶元神機NX9031。
Q 邊界：根據該公司的公告，2024 年 1 月交付了 32,973 輛，同比增長 +637 輛8%， +348%；其中，單日發貨量在24天內突破1000，首次成為中國市場新品牌的月度銷量冠軍。 新款M7交付量再創新高，單月新車交付量達到31253輛，首次突破單月3萬輛，開啟了交付速度的新篇章。 智慧型化方面，自1月31日起，M5和全新M7智慧型駕駛版公升級為高階OTA版，可實現不依賴全國高精度地圖的城市地區NCA智慧型駕駛。 新品方面，M9將於2月26日大規模交付，價格區間為4698-56.980,000 美元。 在智慧型座艙方面，M9的頂配搭載了業界首款車規級32英吋投影巨幕; 同時搭載華為XHUD，可實現AR實景融合顯示。 在智慧型駕駛方面，M9採用了華為的高階智慧型駕駛系統ADS 20，可支援高速、城市快、城市快輔助駕駛。 在訂單方面，M9在上市的前七天已經積累了超過30,000輛。
捷氪：根據該公司的公告，2024 年 1 月交付了 12,537 輛，同比增長 +3023%， -70%。新品方面，極氪純轎車ZEEKR 007於2024年1月1日正式開產，不僅在國內市場大受歡迎，也迅速成為國內B級純電動車的標桿。 1月10日，2024款極氪X正式上市，官方零售價20萬元起。 在智慧型化方面，智慧型駕駛和座艙分別搭載NVIDIA Orin-X晶元和高通8295平台作為算力支撐。 最新一代智慧型座艙系統極氪007 OS 60和浩瀚智慧型駕駛智慧型駕駛系統也實現了智慧型頭梯隊的追趕和超車。
零執行：根據該公司的公告，2024 年 1 月交付了 12,277 輛，同比增長 +977 輛9%， -341%；超過23,500台零跑C10被預訂。 新品方面，2024年1月10日，首款採用四葉草架構的產品C10正式開啟預售，超聯的開創性技術包括四葉草**一體化電工架構、8295晶元技術深度開發、業界首款CTC20電池+油冷電驅動新能源，同級別鋼鋁混合體結構較好+2000MPa高強度鋼，42500N·m高扭轉剛體，同級別雷射雷達硬體少有C10。
新勢力開啟智慧型化元年 助駕應用場景拓寬
華為攜手小鵬汽車，助力智慧型駕駛加速落地。 小鵬汽車自12月23日起正式向G9、G6和P7i使用者推送新版OTA XMART OS 45.而在今年1月2日宣布將覆蓋243個城市後，希望今年在全國範圍內實現點對點智慧型駕駛，即智慧型駕駛功能將在小巷、停車場、內部道路等極端場景執行。 華為原定於去年年底推出全國城市智慧型駕駛功能，但被推遲到春節前。 2024年，智慧型駕駛的競爭和城市NOA的落地將進一步加速，除了華為和魏小麗之外，小公尺還設定了今年年底在100個城市開放城市NOA功能的目標。 標準智慧型駕駛時代已經到來，能夠識別差異化賣點、引領智慧型駕駛技術的龍頭車企，將在2024-2025年形成差異化，享受估值溢價。
投資策略與建議：
智慧型奇點已經到來，自主技術輸出孵化機會。 智慧型能力將成為車企競爭的重要因素。 隨著特斯拉FSD使用率拐點的出現，自主新勢力加速實施城市輔助駕駛，小鵬汽車開啟了新的商業模式。 我們判斷，智慧型駕駛在技術、使用者接受度、商業模式等方面正逐漸迎來三重拐點，我們看好智慧型布局、產品週期、品牌週期相對領先的優質自主車企。 建議關注【長安汽車、理想汽車H、比亞迪、小鵬汽車H、Celis、吉利汽車H、長城汽車】。
零部件中期增長持續加強，我們看好新電力產業鏈+智慧型電動增量。 電智慧型重塑秩序，優質自主零部件廠商獲得更多價效比和快速反應能力的配套設施，同時，頸科科技趁機實現0-1突破，加速全球化程序，打破外資壟斷格局。
建議關注：1、新動力產業鏈：建議關注T鏈——【拓普集團、新泉股份、旭盛集團、雙環傳動、愛科迪、大美股份】; 華為產業鏈 - [滬光股份有限公司、雷虎模具、廣豐科技、星宇股份有限公司、尚盛電子、上海延普、文燦股份有限公司]; 2、智慧型核心主線：建議關注智慧型駕駛——【伯特利、德賽SV、經緯恆潤-W、科博達】+智慧型座艙——【尚盛電子、廣豐科技、極豐股份】。
風險提示：
市場是有風險的，投資者需要謹慎。 上海匯正財務顧問是經中國證監會批准成立的投資諮詢公司，統一信用程式碼為91310107MA1G0KQW5N。 本文僅用於投資者教育目的，不構成任何投資建議，投資者應自行承擔風險。 本文所指資訊準確可靠，但不對其準確性、完整性和及時性作出任何保證，也不對投資者據此投資而造成的一切損失承擔任何責任。