隨著國家四大資產管理公司的更名和擬變更股東的訊息傳出，地方資產管理公司的運營發展也備受關注。 1月30日，北京商報記者梳理發現，在不良資產多點分散、區域風險分布不均的背景下，地方AMC經營分化明顯，部分地方AMC經營能力保持穩定，部分AMC盈利能力較弱， 甚至出現了債務違約的風險。對此，分析師預計，在不良資產市場需求的帶動下，未來本土資產管理公司數量將適度增長，但監管政策將更加嚴格，防範潛在風險。 地方資產管理公司也會根據自身優勢和區域特點，發展特色業務，形成差異化競爭格局。
有些國家正處於流動性危機之中。
2024年初，國厚資產發布多份公告，揭開其長期潛在的流動性“傷痕”：“債務違約”、“收到中國證監會警告函”、“資產扣押凍結”。
根據《國侯資產披露公告》，公司發行的“22國侯01”債券涉及募集資金使用不規範，部分募集資金用於臨時補貨，未在約定期限內歸還，並受到中國證監會的警告函。 同時，公司共有8起涉及扣押、扣押或凍結資產的案件，除這8起案件外，截至2023年底，還有其他貨幣資金被凍結共計0起。61億元。 此外，截至2024年1月2日，該公司未能按時償還298億元。
對於此次債務違約的原因，國厚資產表示，一方面，受巨集觀經濟下行影響，公司部分資產包的處置未達到預期，導致公司資金未達到預期。 同時，由於巨集觀經濟影響，公司投資的部分股權未能按計畫退出，導致公司流動性緊張。 另一方面，由於近年來融資環境發生巨大變化，公司有息負債不斷壓縮，巨集觀去槓桿化給公司再融資帶來一定挑戰，導致公司未能按時償還部分債務。
基於上述公告內容，評級機構聯合信用認為，在償債方面存在明顯的流動性風險和實質性問題，因此決定將國侯資產的長期信用評級由AA下調至A+，並將“19國後01”的債務評級由AA下調至A+， 評級展望為負面。
國侯資產的流動性困境早已預示。 近年來，國侯資產因募集資金管理不規範、資訊披露不及時等問題多次受到監管部門的警告。 除國侯資產外，《北京商報》記者梳理發現，中原資產管理、華融金商資產管理股份有限公司等多家本土資產管理公司也曾被下調評級或列入可能下調評級的觀察名單。 評級下調或可能下調的原因主要與外部融資環境惡化、流動性收緊及延遲披露年報有關。
業務差異化是顯而易見的。
在不良資產多點分散、區域風險分布不均的背景下，當地AMC運營分異現象日益明顯。 從資產規模來看，僅山東金融資產管理有限公司超過1000億元，絕大多數地方AMC規模在100億至1000億元之間，也有一些地方AMC資產低於100億元。
根據《中國地方AMC行業展望》報告，2023年1-9月，在公開市場發行債券的30家地方AMC平均總營業收入同比增長5%69% 至 1155億元，平均淨利潤同比增長4%至487億元，整體呈上公升趨勢。 但從平均資本回報率來看，招商局平安資產管理公司和國厚資產管理公司由於利潤虧損，平均資本回報率為負。
談及地方AMC業務差異化的原因，中國企業資本聯盟副理事長白文熙表示，目前地方AMC的發展存在明顯差異化，一方面是由於不同地區地方AMC的監管政策和業務範圍存在差異，導致部分地方AMC面臨較大的業務發展壓力; 另一方面，部分地方資產管理公司的資本實力較弱，難以應對不良資產市場的風險和挑戰，影響了其盈利能力和償債能力。 同時，部分本土資產管理公司在商業模式和產品創新方面滯後，難以適應市場變化，導致盈利能力下降。
總體前景廣闊。
2024年，鼓勵AMC積極化解各類風險的政策基調或將延續，**經濟工作會議提出：“要統籌化解房地產、地方債務、中小金融機構等風險。 業內人士表示，預計2024年，該政策仍將引導地方資產管理公司積極參與相關領域的風險緩釋工作。
受經濟增長放緩和房地產行業風險持續暴露的影響，市場整體質量下滑，本土資產管理公司該如何平衡不良資產增長和外包質量下降，白文熙表示，地方資產管理公司收購不良資產時，會充分評估資產價值，確保收購合理，避免過度競爭帶來的風險。 同時，加強對不良資產包的審查和監控，確保資產質量可控，防範潛在風險。 此外，地方資產管理公司應積極探索多元化處置方式，提高資產處置效率，降低外包質量風險。
北京商報記者注意到，在政策引導下，地方資產管理公司的擴張也在持續。 此前，國家金融監督管理總局辦公廳批准深圳國有企業深圳資產管理公司開展廣東省金融企業不良資產大宗收購。 深證資管成為全國第60家、廣東省第4家具備金融企業不良資產批量收購處置資質的本土資產管理公司。
白文熙認為，在不良資產市場需求的帶動下，地方資產管理公司數量將適度增長，但監管政策將更加嚴格，防範潛在風險。 同時，地方資產管理公司根據自身優勢和區域特點，發展特色業務，形成差異化競爭格局。 此外，隨著四大資產管理公司回歸主營業務，地方資產管理公司將面臨來自國家和地方資產管理公司的競爭，地方資產管理公司也將加強相互合作，共同開拓未來不良資產市場。
北京商報記者 李海燕.