美聯儲還不打算降息？ 這並不重要，至少對美國股市來說是這樣。
在截至2月9日的15週裡，美國已經累計了14周，對於這樣乙個漲幅過大的市場來說，過去一周在一系列壞訊息的衝擊下，本應首當其衝：兩份強於預期的通脹資料讓投資者意識到，美聯儲不會像他們預期的那樣多或那麼快地降息。 而兩項乏善可陳的零售銷售資料顯示，美國經濟並不像人們想象的那麼強勁。
然而，標準普爾 500 指數僅為 04%[該指數周四（2月15日）創下歷史新高]，道瓊工業平均指數**01%，納斯達克綜合指數**13%。
本週美國股市走勢
美國勞工部周二（2月13日）公布的資料顯示，美國1月消費者指數（CPI）為03%， 01個百分點，同比增長3個百分點1%。剔除波動較大的食品和能源**，核心消費物價指數為04%，同比**39%，結束了過去一年大部分時間通脹的下降趨勢。 標準普爾 500 指數下跌 14%。周五（2月16日）公布的生產者**指數（PPI）也超出預期。
美銀證券（Bofa Securities）經濟學家周五在乙份研究報告中寫道：“1月份的通脹資料證明，美聯儲觀望是正確的，服務業通脹仍然具有粘性，美聯儲希望看到更多進展，以便更有信心通脹將繼續回落至2%的目標。 ”
這些資料表明，價格走勢仍存在太多不確定性，美聯儲還不能放鬆貨幣政策。 市場目前預計美聯儲在3月和5月的會議上降息的可能性很小，6月可能是美聯儲降息週期的開始。
對6月開始降息的預期也可能有點過於樂觀，雖然1月零售銷售資料低於預期，但預計美國第一季度GDP增長仍將達到3%，就業繼續增長，而失業率低於4%。
“投資者開始意識到，隨著經濟和就業保持強勁，美聯儲不會很快降息，如果最近的就業趨勢繼續下去，今年總共可能只有兩到三次降息，”DWS集團美洲首席投資官D**id Bianco表示。 ”
然而，降息幅度較小可能不會對美國市場產生太大影響，因為強勁的經濟和勞動力市場往往有利於企業收入和利潤。 標準普爾500指數收復失地，VIX恐慌指數保持在14點以下，這也表明這不是乙個“不降息就崩盤”的市場。
Ned D**is Research首席全球投資官蒂姆·海耶斯（Tim Hayes）在研究報告中寫道：“如果是因為投資者擔心通脹捲土重來，標準普爾500指數就不會像我們看到的那樣復甦。 ”
那麼，投資者是否變得自滿呢？ 從以下意義上講，情況可能如下：Investors Intelligence上週進行的投資者情緒調查顯示，聲稱看漲的投資者比例達到了2021年夏季以來的最高水平; 市場策略師一直在上調標準普爾500指數的年底目標價; 芝加哥期權交易所（CBOE）看跌期權看漲比率接近歷史低點，押注股價**的資金多於押注股價**的資金**; 儘管標準普爾 500 指數的 12 個月遠期市盈率為 205倍，資金流動依然強勁。
此外，美銀證券2月全球管理人調查顯示，管理人對全球經濟增長的預期處於兩年來的最高水平，其現金持有量正在下降，對美國的配置處於2021年底以來的最高水平。 “軟著陸”是管理人們的共識，大多數受訪者認為全球經濟在未來12個月內不會陷入衰退，這是他們近兩年來首次實現“軟著陸”。 但他們認為通脹上公升是最大的尾部風險。
“融化”和過高的看漲情緒表明，未來幾周可能會出現一次，即從近期高點開始下跌 10% 左右。 市場如何看待該公司未來一周的財報，很可能是乙個催化劑，比如下週三NVDA的財報，將對市場情緒產生重大影響。
然而，可能發生的事情只是乙個**。 雖然美聯儲尚未降息的計畫可能無法證明標準普爾500指數的估值是合理的，但企業盈利增長高於平均水平的可能性將支撐估值。 根據Refinitiv調查的分析師的共識，標準普爾500指數成分股公司的每股收益預計今年將增長9%以上，2025年將再增長13%。
瑞銀財富管理（UBS Wealth Management）多資產策略主管Evan Brown表示：“當經濟前景繼續改善並變得更加穩固時，投資者對企業利潤持續增長的信心增加，風險偏好和估值上公升，這就是我們今天所處的環境。 ”
*在這樣的環境下，應該是**。
文字 |尼古拉斯·賈辛斯基
編輯 |郭立群
版權宣告：《巴倫週刊》原創文章，未經許可，不得**。 英文版見2024年2月16日**“股市正在融化”。 prepare for a short-term correction.”。
本文內容僅供參考，不構成任何形式的投資和財務建議; 市場是有風險的，投資者應該謹慎。 ）
市場分析。