比亞迪 (002594.)HK)於1月29日晚間公布了2023年業績預測,投資者自然希望將其與特斯拉(TSLA)進行比較,特斯拉(TSLA)已於1月25日公布了全年業績。
比亞迪年銷量突破302萬輛,遠超特斯拉的181萬輛; 不過,比亞迪的淨利潤約為300億元,低於特斯拉的108元82億美元(非GAAP),按半水平計算。
此外,由於淨利潤差異、估值差異、風險偏好等原因,根據最新的**價格,特斯拉的市值是比亞迪的8倍以上。
2023年以來,特斯拉和比亞迪輪流通過降價刺激銷售。 在產品線差異方面,比亞迪擁有眾多產品品類,未來將努力推廣更多高階產品; 特斯拉只有少數車型,其產品線正在擴大。
*戰鬥"影響毛利率。
1月29日晚間,比亞迪發布2023年業績預測,顯示有望實現淨利潤290億元至310億元,同比增長74%46% 至 8649%;預計扣除非經常性損益後的淨利潤為274億元至297億元,同比增長75%22% 至 8992%;每股基本盈利為9$98 至 $1067元,去年同期為5元71 美元股票。
比亞迪表示,2023年新能源汽車行業將繼續保持快速增長態勢,公司新能源汽車銷量將創歷史新高,進一步鞏固其作為全球新能源汽車銷量第一的領先地位。 儘管行業競爭較為激烈,但憑藉品牌力的不斷提公升、海外銷售的快速增長、規模優勢的不斷擴大和產業鏈較強的成本控制能力,公司盈利能力顯著提公升,展現出較強的韌性。
根據其此前發布的產銷報告,比亞迪累計年銷量為302輛44萬台,同比增長近62%。
據東吳**1月30日發布的研究報告顯示,比亞迪2023年總營收預計為5900億元,同比增長約39%,綜合毛利率為1959%,而 2022 年全年為 1704%。
1月25日,特斯拉公布業績顯示,特斯拉2023年全年總營收將達到967輛73億美元,同比增長1879%,主要是由於特斯拉全球新車交付量的快速增長。 淨利潤 14997 億美元,同比增長 19%(包括 59 億美元的一次性非現金稅收收益); 非GAAP淨利潤為10882億美元,同比下降23%。
特斯拉公布2023年業績後,其股價在1月25日美股交易時段下跌12%13%。
2023年,特斯拉全球新車交付總量為181萬輛,同比增長38%,低於比亞迪2022年的186輛售出850,000臺。
2023年1月6日,特斯拉國產車型降價,其中Model 3的起價降至2299萬元,Model Y起步價降至2599萬元,一年一度的汽車大戰風頭全面拉開。 2023年全年,特斯拉的毛利率為182%,高於 2022 年的 25 個下降 6% 735個百分點。
據上海首份研究報告顯示,特斯拉毛利率下滑主要有三點原因:特斯拉開啟多輪降價銷售,達成既定銷售目標; 柏林和德克薩斯工廠仍處於爬坡期,生產效率持續提公升; 在美國持續加息的背景下,消費者的購車成本實際上並沒有因為降價而受益多少,所以他們需要更便宜的汽車,這也暗示了未來持續**調整的可能性。
芝士**研究員傅文浩告訴第一財經記者,從兩家公司近期披露的財務報告或業績預測來看,比亞迪2023年第四季度自行車淨利潤將出現下滑,主要因素可能來自終端降價對第四季度產品毛利的影響。 同時,特斯拉2023年第四季度的收益也受到影響,一方面是北美市場降價影響了毛利率,另一方面是Cybertruck電動皮卡的產能處於產能提公升期,對毛利率造成了短期壓力。
推廣高階新產品。
2024年,兩家公司將推出更多新品,尤其是決心走高階路線的比亞迪。
特斯拉 2023 年最暢銷的車型是 Model 3 和 Model Y,2023 年交付量為 177 輛50,000臺,佔總數的96%。
2023年12月1日凌晨,特斯拉電動皮卡Cybertruck交付活動在美國德克薩斯州超級工廠舉行。 根據特斯拉在美國的官方網站,該車型有三個版本,後輪驅動版、全輪驅動版和賽博獸版的起價分別為 60,990 美元、79,990 美元和 99,990 美元。 特斯拉的Cybertruck於1月28日開始了中國巡演。
根據 108特斯拉淨利潤為82億美元,銷售額為181萬美元,每輛車的淨利潤約為060,000 美元。
東吳分析師曾多紅表示,比亞迪2023年全年淨利潤預計近萬元,同比增長6%。 展望2024年,考慮到一流車型數量逐步增加帶來的車型結構優化、碳酸鋰降價等因素可以部分抵消**的下滑,預計2024年單車利潤約為080,000元兌090,000元。 2024年,比亞迪將推出10餘款小改款Dynasty、Ocean,3款Denza、Formula Leopard 8、Leopard 3、陽王U7、U9。
玄佳**CEO林佳義告訴第一財經記者,特斯拉專注於少數爆款產品,短期毛利率較高,2023年"*戰鬥"讓電動汽車取代很多合資燃油車的份額,但相對來說還不是很充分,2024年,隨著**連鎖店持續降價,汽車將迎來新一輪降價。
市值缺口的背後。
根據最新的**價格,比亞迪的市值為5006億元,特斯拉為6080億美元,特斯拉是比亞迪水平的8倍多。 據第一財經記者採訪的業內人士認為,其背後的原因包括風險偏好和盈利能力的差異。
按照2023年300億元的淨利潤計算,比亞迪的市盈率約為17倍,特斯拉約為56倍(108.淨利潤82億美元)。
傅文浩認為,一方面,兩家公司估值的差異,是由於現階段中國**市場的風險偏好相對低於美國**市場; 另一方面,由於全球化和智慧型駕駛研發的積累,特斯拉的優勢更加明顯。 但展望未來,隨著比亞迪在智慧型化方面的持續發力,在海外市場的不斷拓展,有望繼續為其業績做出貢獻,估值有望實現一定程度的提公升。
林佳怡分析,特斯拉車型少,規模化採購,讓第一鏈的成本控制更好; 整體來看,由於比亞迪規模較大,第一產業鏈大部分都是自給自足,成本控制也有所提公升。 如果特斯拉的後續新品賣不出去,估值邏輯就會被破壞,汽車股下行的邏輯就會捲土重來。 比亞迪也可能基本處於自身週期的高位,增長也將是乙個問題,影響後續的預期。 美國目前正處於追資階段,國內市場處於悲觀階段,跨市場剪刀缺口依然存在。
公開資料顯示,凱茜. 伍德方舟投資管理公司於1月29日星期一繼續增持特斯拉,自去年12月20日以來,伍德方舟**一直在增持特斯拉,今年到目前為止,該公司已累計增持超過14億美元**。
已於2023年9月底退出比亞迪十大股東名單的高一資產合夥人兼首席投資官鄧曉峰曾表示,汽車行業本身就是乙個競爭激烈的行業,是乙個有產品週期的行業。 過去大家都期待汽車行業的變化,但從2023年開始,我們將進入未來"夢想"自"現實"乙個新的階段。
自 2022 年 8 月首次開工**至 2023 年 11 月,伯克希爾哈撒韋公司已售出超過 138億股比亞迪H股。 此前,巴菲特在談到比亞迪時表示,在套現比亞迪**期間,比亞迪的銷售業績非常出色,出售比亞迪**將有助於更好的資金配置,比亞迪是"卓越公司"。
實習生Coco Wong對本文有貢獻)。