贛鋒鋰業（01772）再次遭遇“山體滑坡”。
1月30日晚間，贛鋒鋰業披露了2023年度業績預測，預計淨利潤將大幅下滑，同比下降69%76% 至 7952%。在鋰行業處於下行週期的時候，贛鋒鋰業顯然無法逃脫“週期的衝擊”。
據悉，在全球電動汽車和新能源產業快速發展的背景下，鋰電行業近年來經歷了顯著的繁榮。 然而，隨著市場的逐漸飽和和競爭的加劇，鋰行業的週期性波動開始顯現。 贛鋒鋰業作為鋰行業的龍頭企業之一，自然直接受到行業週期性波動的影響。
隨後，如果鋰價繼續下跌，贛鋒鋰業還會遭遇業績下滑嗎？
效能顯著“萎縮”。
贛鋒鋰業業績萎縮，顯然是鋰電全產業鏈“壓力”的縮影。
據不完全統計，截至1月30日，已有10家鋰鹽鋰礦上市公司公布了2023年業績預測，業績大幅下滑，其中3家公司有望扭虧為盈，7家預計淨利潤大幅下滑。
例如，2023年，雅化集團歸母淨利潤預計下降90%以上，盛芯鋰能母公司歸屬淨利潤**礦業、榮傑預計下降80%以上，鹽湖城母公司歸屬淨利潤預計下降40%以上。 江特汽車、偉凌股份扭虧為盈，歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損為25億元 37億元，19億元 25億元。
贛鋒鋰業作為鋰電行業的龍頭企業之一，覆蓋了產業鏈上下游，自然首當其衝地承受了這次“業績下滑”。
今年第三季度，贛鋒鋰業實現營收7537億元，同比下降43%; 實現歸母淨利潤 160億元，同比下降98%; 扣除非歸屬於母公司的淨利潤為239億元，同比下降96%，整體表現低於市場預期。
基於這一計算，這也意味著第四季度淨利潤預計將出現較大虧損，預計在-18億元至2億元之間。 這說明贛鋒鋰業在第四季度面臨經營壓力進一步加大，也凸顯了行業週期性波動對企業盈利能力的嚴重影響。
對於業績大幅下滑，贛鋒鋰業表示，2023年，由於鋰行業的週期性影響，終端需求增速將放緩，鋰鹽產品大幅下滑，鋰礦原料的跌幅將小於鋰鹽及下游產品的跌幅， 導致公司毛利率下降;此外，公司按照會計準則對相關資產計提了資產減值準備，因此公司業績同比大幅下降。
在業績下滑的影響下，港股贛鋒鋰業股價已從最高130上漲805港元，降至21股。 續 February 1， 202425港元股，股價跌幅超過83%，市盈率TTM也跌至4倍以下，贛鋒鋰業創始人李良斌也將失去2023年江西首富的寶座。
如果再往前走，贛鋒鋰業呈現下行趨勢，已經是伏筆了。
智通財經APP了解到，贛鋒鋰業是鋰電池產業鏈的龍頭，鋰上游鋰資源、中游材料，包括金屬鋰和鋰電池化合物等，以及終端電池產品的布局，從結構上看，上游主要為內部資源供應， 基本不對業績有貢獻，中游占營收比重最大，超過百分之八十，下游產品只是近幾年才有所起色，業績貢獻率較低，但動力電池行業對公司業績的影響最大。
下游需求側依新能源汽車發展情況，2020-2022年新能源汽車基本保持三位數復合增長，2023年增速放緩，動力電池產能增速也將放緩，動力電池產能增速遠高於新能源汽車， 導致產能過剩。據EVark統計，2023年上半年，我國動力電池累計產量為2936GWh，而同期動力電池累計裝車量僅為1521GWh相當於半年節省141臺5GWh庫存，產能過剩率達到482%。
截至2022年，動力電池全產業鏈庫存為1648GWh，加上今年上半年未消化的量，共計3063GWh，根據2022年電池裝機容量和新能源出力，每輛車配備45個動力電池9千瓦時（kWh），庫存相當於667萬輛新能源汽車消化，即使未來每輛車的電池程度提高到100千瓦時，300萬輛消化，可見行業已經透支。
不過，儘管市場過剩趨勢明顯，但贛鋒鋰業仍在積極擴張——一方面，公司持續拓展上游優質鋰資源專案，拓寬原料最佳渠道; 另一方面，通過不斷擴大鋰鹽深加工能力，公司計畫到2030年形成不低於60萬噸LCE鋰鹽**的年總產能。 此外，依託上游鋰資源和全產業鏈優勢，公司也在積極布局消費電池、動力電池、儲能電池等板塊，預計2024年將形成每年約60GWh的鋰電池業務產能。
顯然，對於業績已經陷入瓶頸期的贛鋒鋰業來說，現階段的主動擴張並不知道是利大於弊，還是“利大於利”。
鋰價正處於下行週期。
如果說凍結不是一日感冒，那麼鋰價的下跌趨勢也不是“一日感冒”。
回顧碳酸鋰市場價格的歷史**，不難發現，碳酸鋰市場價格的走勢主要在10萬線“上-下-上-下”附近。
2016-2017年，需求在國家補貼的刺激下快速增長，上游**難以匹敵，導致鋰價快速上漲至15萬噸以上; 2018-2019年，一端產能釋放滯後，需求端增速放緩，電池級碳酸鋰市場價格跌至10萬噸以下; 2019-2020年，受國家補貼大幅下滑和疫情影響，供需雙雙疲軟，**一度跌破4萬線; 2021-2022年終端需求快速增長，一流端無法再響應，鋰價快速上漲，一度接近60萬線; 2022-2023年，前期投入建設的產能將密集釋放，雖然終端市場將保持較快增長，但增速不會如預期，全產業鏈庫存居高不下，鋰電價格將逐步回落，跌破10萬線。
據智通財經APP報道，截至2024年1月30日，碳酸鋰**已跌至975萬噸，較2022年11月60萬噸的高點下降83%以上。
華安**）。
究其原因，2023年碳酸鋰市場價格將繼續下跌，主要是供需節奏不匹配。
上游，碳酸鋰產能釋放週期從鋰勘探到生產需要10-15年，下游正極材料企業最短的擴張只需要6-10個月。
當然，資源端的暴利和讓步、需求端的心態和預期等也存在多重因素。
例如，在經歷了近三年鋰價大幅波動後，下游在鋰價過程中謹慎，在鋰價過程中提前消費。 或者，期內碳酸鋰上市，產業鏈透明化、產業鏈合理化推動鋰價重回第一週期。
俗話說“過去不告誡，知未來者可追”，鋰價處於下行週期已經是光明的一面，但鋰價未來走勢會如何，能否觸底幫助企業修復利潤端？
*另一方面，目前碳酸鋰市場價格已進入8-10萬元的低區間，經過半年的同步調整，也進入了市場波動企穩的積極市場階段。
從供需角度來看，2022年以來資源端逐步釋放的大量產能難以有效消化，據**稱，碳酸鋰將在2024年進入過剩階段。 而在 2023 年。
三、四季度下游需求低迷，進一步加速了盈餘階段的到來，也印證了市場對盈餘的預期。
終端方面，新能源汽車需求相對有彈性，但已逐漸從政策驅動轉向市場驅動，巨大的增長可能成為歷史。 據中國乘用車協會資料顯示，2024年新能源乘用車批發銷量將達1100萬輛，淨增230萬輛，同比增長22%。 雖然2023年動力電池裝機量將保持增長態勢，但同比增速將明顯低於前兩年。 2023年動力電池裝機量同比增長約35%，2021年和2022年這一數字分別為212%和100%。
成本方面，2023年下半年全產業鏈經歷了一輪降本。 其中，新能源汽車行業競爭激烈，行業在年底加速發展。 電芯和材料的利潤受到擠壓，大多數企業主要消化庫存。 由於鋰鹽生產過程中成本差異較大，目前**下約一半的虧損，主要集中在外部挖鋰企業和部分雲母鋰提取企業。
整體來看，鋰價目前缺乏明確的上行因素幫助，或仍將維持區間**，且行業目前復甦乏力，贛鋒鋰業後續業績或將繼續承壓。