隨著母嬰行業進入存量競爭週期，嬰兒紙尿褲市場的競爭也越來越激烈。 各種品牌都在紙尿褲的質量、設計和營銷方面下功夫，試圖占領更多的市場份額並找到出路。 近日，四川某紙尿褲品牌準備衝刺IPO的訊息在業內四散開來。 那麼，這家公司到底有什麼實力呢？ 它能如願以償地上市嗎？
衝刺港股紙尿褲首股，新世界的力量是什麼？
根據香港聯交所相關檔案四川新世豪母嬰用品***，以下簡稱“新世豪”）向香港聯交所提交上市申請唯一贊助商是Redco Corporate Finance***
根據招股書，四川新世豪是一家專注於嬰幼兒紙尿褲產品的設計、生產、研發和銷售的公司，總部位於四川省眉山市。 公司主要產品分為嬰兒紙尿褲和嬰兒拉褲，以自有品牌（即七色豬和叢博品牌）銷售。 截至目前，已有20多個不同的系列，以滿足不同年齡和發育階段的嬰兒、爬行兒童、幼兒和學齡前兒童的不同需求。
除了自有品牌，新世豪也在積極拓展業務渠道，如OEM。 自2021年6月起，新世豪開始OEM業務。 但整車廠銷量佔比仍處於較低水平2021財年至2023年前9個月，佔比同期。 7% 和 20%，對整體表現的影響仍然較弱。
此外，從招股書中可以看出，新世豪的營收主要來自經銷商，其中五大經銷商的出資佔比接近50%。 如果合作發生變更，可能會影響新世豪的收益。
業績方面，新世豪整體業績保持增長態勢。 在2021財年、2022財年和2023年前九個月，新石的收入約為34億元，538億元和488億元，同期利潤為2036年10000元，465350,000元，439930,000元。
就毛利率而言，這三個時間段分別是： 0%。整體來看，新仕豪的毛利率基本穩定，但2023年將有所下降。 招股書顯示，2023年前9個月，經銷商渠道毛利率跌破20%至194%。對此，相關人士推測，其2023年毛利率下滑，可能與經銷商渠道毛利承壓有關。
值得注意的是，新石產能利用率較低。 嬰兒紙尿褲產能利用率高達963%，但拉拉褲只有576%，而紙尿褲低至311%。這種低效的生產，必然會影響新世豪公司未來的盈利能力。
憑藉“低價”策略，躋身前20名品牌口碑喜憂參半
隨著經濟的發展和教育水平的提高，中國父母的養育方式也從傳統粗獷轉變為個性化和精緻化。 育兒觀念的轉變，也進一步推動了母嬰消費的公升級。 同時，家長的保健意識也進一步加強，紙尿褲作為嬰幼兒護理用品行業的重點品類之一，使用和購買率正在逐步提高。
根據產品定位，嬰幼兒紙尿褲市場主要分為經濟型、中端型和高階三大市場。 其中，經濟型嬰兒紙尿褲因其高價效比，通常被定位為市場上價格實惠的選擇。
相關資料顯示，2018-2022年，中高階嬰幼兒紙尿褲產品復合年增長率為-118%、-16.1%，而經濟型嬰兒紙尿褲市場零售額從120億元增長至167億元，呈現逆增長態勢。 預計2027年將達到232億元，較2022年復合增長率為68%。
經濟型嬰幼兒紙尿褲將慢慢佔據更多的市場份額，部分原因是人口紅利消失，母嬰行業進入低增長時代，市場開始進入價效比競爭階段。 因此，在中國紙尿褲市場，無論是進口品牌還是國產品牌，都紛紛改變策略，實施低價策略，意在“以價換量”，實現新的增長。
在一些門店的宣傳海報上，也可以看出紙尿褲的低價已經到了天花板。 比如某門店的“元旦”，一包60片S碼的“可愛”紙尿褲99元，活動價格僅69元。
在此形勢下，鑫世豪自成立以來一直專注於經濟型嬰兒紙尿褲產品。 根據招股書，2021年和2023年前9個月，在各種渠道，新世豪每片紙尿褲的**不到1元。 一方面可能是為了能夠在市場上占有一席之地，另一方面也可能與鑫仕豪自身研發能力薄弱有關。
根據招股書，新世豪目前僅擁有1項發明專利、18項實用新型專利和1項外觀設計專利。 研發人員數量從2021年的64人持續下降到2023年的55人。 沒有強大的研發能力支撐，新世豪就無法研發出高質量的產品，只能走低價軌道。 眾所周知，企業的研發能力對於乙個企業的長遠發展極為重要。 時代在不斷變化，市場需求在不斷變化，如果新世界的良好研發能力沒有得到提公升，必然會被市場淘汰。
除了研發能力薄弱，新石好紙尿褲的口碑也好壞參半。 在**七色豬***銷售的一些紙尿褲產品的評論區，有消費者評論說它們“價格實惠”和“好用”，也有的則是一些差評，提到內容是“一分錢一分貨”、“紙尿褲很薄”、“使用後甚至紅屁股”等。
而在黑貓投訴平台上，也可以看到一些消費者對七色豬系列紙尿褲的投訴。 有消費者聲稱第一片紙尿褲開啟時有蟲子，有消費者說紙尿褲夾層有一塊藍色口香糖。
長壽之道，產品為王。 乙個企業要想在激烈的競爭中立於不敗之地，就必須依靠企業過硬的產品質量。 顯然，依賴低價策略的新世界還有很大的提公升空間。
近十年來，中國紙尿褲產品市場一直由國外品牌主導。 目前國內市場的頂級品牌基本都是國外品牌，比如“好奇”、“幫寶適”、“花王”。 中國有上千家紙尿褲企業，但大部分都集中在低端市場。 總體來看，國產品牌所佔市場份額分散，競爭力較弱。 雖然鑫仕豪已經成為國產品牌前20名，但其市場份額僅為3%左右。
面對國外強勢品牌和新興品牌，新世豪勢必會面臨壓力，抓住機遇衝刺IPO或許也是一種自救？ 但研發設計薄弱，產能利用率低，過度依賴經銷商，品牌口碑參差不齊新世界未來是否能夠實現其目標還有待討論。