**：直通IPO，溫韓文靜
香港資本市場將迎來另一家上市藥企。
不久前，浙江通宇康藥業股份有限公司（以下簡稱“通宇康藥業”）向香港聯交所主機板提交了報告，中信**為其唯一保薦人。
通宇康藥業是一家創新藥研發公司，致力於抗癌**和抗癌藥物的研發。 公司先後獲得浙商創投、厚機資本、長興金融控股、中金公司等機構融資，估值5年內增長20倍以上，最新投後估值達到3084億美元。
如果能夠成功上市，60多歲的創始人吳宇生也將獲得IPO。 然而，需要的是，通宇康藥業尚未推出任何產品，這些產品何時商業化仍存在不確定性。
資料顯示，出生於上世紀60年代的吳宇生於2017年創立了通雲康藥業。 在創立通宇康藥業之前，吳宇生已經深耕生物醫藥行業多年。
1985年，吳宇生獲得鄭州大學有機化學學士學位，隨後前往愛荷華州立大學攻讀有機化學博士學位。
除了學術身份，吳宇生還曾在多家知名藥企工作過。 1996年至2009年，他就職於先靈葆雅（一家主要從事新藥開發的製藥公司）。 2011年至2017年，吳宇生擔任泰金鴻諾藥業董事長兼總裁; 自2020年12月起，彼擔任上海騰瑞藥業股份有限公司獨立董事。
作為一家臨床階段的生物製藥公司，通宇康致力於發現、開發和商業化差異化靶點**，以解決癌症**中未滿足的醫療需求**，特別是在肺癌領域。
此次IPO前，公司共獲得6輪融資，包括陽光保險、中金公司、匯宇藥業、厚機資本、瑞安資本、億達資本等機構。
通宇康藥業2018年獲得2000萬元天使輪融資，投後估值為13億元; 2019年4月獲得3000萬A輪融資，投後估值4億元; 2021年4月完成 23億元融資，投後估值96億元; 同年8月竣工融資59億元，投後估值1283億美元; 第三輪丙輪已於2022年3月完成25億元融資，投後估值2426億美元。
2023年12月，通宇康藥業完成D輪融資後，公司投後估值已達3084億元，而13億元的估值，五年內漲幅超過20倍。
IPO前，吳宇生持有3096%，長興麗媛持有702%，匯宇藥業持股324%，長興興銀持有31%，億達成就持有297%，中金祁和持股1家62%，湖州人才持股為016%。
通宇康藥業成立短短7年時間，吳宇生迅速建立了多個腫瘤產品管線。
截至2024年1月22日，通宇康已建立11個藥物管線，其中低風險產品2個，臨床創新產品5個，臨床前階段產品4個，適應症包括肺癌、乳腺癌、前列腺癌、實體瘤等。
其中，通宇康藥業核心產品TY-9591在EGFR-TKI候選藥物中佔據領先地位。 根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的資料，第三代和最暢銷的EGFR-TKI產品奧希替尼在2022年的全球銷售額為54億美元，約佔全球市場份額的84%。 通宇康藥業的TY-9591產品作為潛在的同類最佳第三代EGFR-TKI具有廣闊的市場前景。
但需要注意的是，雖然公司核心產品和重點產品的研發進度正在穩步推進，但除TY-9591外，公司其他在研藥物仍處於早期階段。
在招股書中，通玄康藥業澄清，不能保證最終能夠成功開發和銷售任何管線產品。 這也意味著通宇康藥業尚未推出任何產品。 這些產品何時商業化仍不確定。
作為一家尚未將產品投放市場的製藥公司，通宇康藥業多年來一直處於虧損狀態。 2022年及2023年1-9月，公司營收為442420000元，0000元，淨虧損達到312億元，266億元。 其中，2023年前9個月虧損規模較2022年同期大幅增加308%。
截至目前，雖然還沒有產品商業化，但正在開發的產品已經帶來了一定的收入。 2020年8月，通宇康醫藥與麗珠醫藥簽訂協議，在大中華區（包括中國香港、澳門和中國台灣）研究、開發、改進、製造、使用、銷售和商業化TY-2136B產品。 通過相關合作，公司獲得4424收入20000元。
在研發方面，通宇康2022年及2023年前9個月的研發費用為230億和189億元，核心產品研發成本為055 億美元和 1 美元1億元。
綜上所述，在通玄康藥業核心產品商業化需要時間的背景下，短期內通過公司產品的商業化實現自身造血迴圈是不現實的。 上市不是終點，而是新的起點，如何在競爭激烈的健康產業中保持創新優勢，是通雲康藥業需要深入思考和積極應對的問題。