從指標來看，指標頂部背離較大，3020-3120附近為晶元密集區域，上行阻力較大。 因此，預計市場調整的可能性較大。 
投資者網路“特邀財富領航員毛瑞。
三大股指週三早盤集體低開。 開盤後，指數大多保持低位和疲軟**。 午後，該指數短暫反彈，但隨後逐漸走弱，回落至平線下方。 最終，上證綜指、深證成指、創業板指數下跌026%， 下降 022%， 下降 006% 關閉。 盤面上有84只限價股（不含ST），說明市場情緒高漲; 變化率為3233：1705，平均增幅為105%，賺錢效應強，兩市成交額9318億，同比下降1268%。北向資金淨流出超過14億元。
在昨日上午的評論中，芮大爺提到，雖然當前市場調整壓力有所加大，但由於中國證監會新任主席吳青將於當天下午3點出席發布會，市場可能仍有預期，有可能暫時保持相對穩定的局面。 果不其然，昨日幾乎觸及近兩個月來全日最小震幅，雖然最終收盤小幅走低，但整體**表現比前一日好得多，平均漲幅超過1%。 同時，兩市總成交量較前一交易日下降超過12%，表明市場觀望氣氛有所公升溫。
“兩會”繼續，昨日市場對經濟主題發布會更加關注，也釋放出一些積極訊號，包括：央行表示，中國銀行業目前存款準備金率平均在7%，未來仍有降準空間; 國家表示，裝置更新需求將繼續擴大，初步估計裝置更新將是乙個超過5萬億元的巨大市場; 財政部表示，2024年一級科技支出將繼續增加，增幅為10%，更好地支援科技自力更生、自強自強。 整體來看，後續貨幣政策環境仍將保持相對寬鬆，加之產業政策重點支撐方向，未來以科技股為代表的成長品種有望繼續保持相對優勢，結構性**有望繼續演繹。
然而，從整體上看，調整的壓力依然存在。 一方面，從技術面上看，30分鐘和60分鐘MACD指標持續背離，昨日出現死亡分叉，60分鐘組合仍未能突破“耀斑”形態的上軌線，日線KDJ處於死亡分叉的超買區域，形成頂部背離， 目前處於3020-3120附近由晶元密集區組成的強壓力帶，說明調整概率較大。另一方面，隨著“兩會”工作報告的發布，部分基金的政策預期博弈已經結束，市場風險偏好較上月強勢時段或將有所下降。 最新的證據是，周二該市的融資餘額自2月8日以來首次下降。 此外，北京時間昨晚，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）“鷹派”表示，在政策制定者確信抗通脹之戰已經勝利之前，美聯儲並不急於降息。 這一說法也可能對北向基金的風險偏好產生一定影響。
回顧2010年至2023年“兩會”後的市場走勢，會後第三週大基指數平均漲幅達到整體最高，其中滬深300、滬深500、滬深1000、中證2000、創業板、風全A分別在會後第三週累計漲幅。 3%。從這個角度來看，預計會議後春季將繼續，並反映中小生長品種的結構。 但是，也有必要適當防範發生概率很高的調整。 在相應的操作層面，目前建議持倉較輕的不要追漲，但在調整的情況下，仍可根據當前行情走勢的特點，適當增加逢低持倉如果重倉急，可以適當高賣低買。
板塊和熱點方面，昨日市場方面，按非加權排序的行業方面，通用機械、電氣裝置、礦產品等漲幅居前，保險、傳媒、娛樂、銀行小幅收盤下跌。 在題材方面，結合增幅超過5%**和行業指數的提公升，機械人、飛行汽車、新型工業化、光伏、風電等概念更加活躍。
光伏、風電、電網等作為代表的電力裝備板塊成為昨日市場的出路之一，帶動下，中共**政治局於2月29日下午就新能源技術和我國能源安全進行了第十二次集體研究。 會議強調，要適應能源轉型需求，進一步構建新能源基礎設施網路，推進電網基礎設施智慧型化改造和智慧型微電網建設，提高電網接受、配置和調控清潔能源的能力。 2024年，以光伏為代表的新能源將遇到併網、消納困難等困難，行業發展有望下滑。 本次集體學習再次強調，能源安全是底線思維，同時也堅信能源轉型和綠色低碳是明確的發展方向，需要更加努力地推動我國新能源高質量發展，為中國式現代化提供安全可靠的能源保障， 為建設清潔美麗的世界作出更大貢獻。這一最新政策基調，可以說打消了市場對新能源發展政策支援力度下降的擔憂。 展望未來，數字經濟將帶來新的優質生產力，並成為未來GDP增長的主要驅動力。 數字經濟將加速電氣化，從而釋放對電力的巨大需求。 根據銀河相關研究報告，僅資料中心一項就能帶動可觀的裝機容量，帶動2024-2030年風能和光儲裝機容量分別達到469GW、1078GW和1927GWh，支撐新能源產業長期發展，光伏、鋰電池等新能源製造產能過剩有望得到有效消化。 過去一年左右光伏板塊的持續調整，並不是因為行業景氣度的下滑，事實上，根據國家能源局此前的資料，我國1-11月光伏新增裝機量為163個88GW，同比增長1494%，其中11月份我國新增光伏裝機量同比增長185%。 資料反映，光伏產業需求端依然十分景氣。 過去一年左右光伏行業持續調整的真正原因，應該是光伏行業產能過剩，引發了對行業內競爭加劇的擔憂。 從近期的行業調研來看，元件**已開始呈現明顯的復甦態勢。 根據 solarzoom 資料，元件 ** 上公升（或醞釀）002元W國內元件廠商進一步增加;據索比光伏網資料顯示，在2月27日開盤的光伏元件採購中，平均投標**為0952元W，無論最高出價如何，其餘企業的平均**為09409元W，明顯高於一年前其他央企的元件招標。 一方面光伏裝機無憂，另一方面開始回暖，市場預期自然有所改善。 展望未來，隨著降本增效的不斷推進，TOPCon憑藉其經濟性在國內地面電站領域快速推進，TOPCon在2023年第二季度統計的39GW招標專案中的滲透率約為31%，截至2023年第四季度， 在約90GW電站的招標中，這一比例已大幅提高到74%。然而，TOPCon產品在效率和良率方面存在高度差異化，隨著需求和滲透率的提高，高效TOPCon電池可能會呈現供需緊張的趨勢。 因此，從這個角度來看，高效TOPCon電池的漲價預期相對較強，相關企業的利潤修復空間相對較大，可以重點關注。
在？ 在3月6日舉行的經濟主題新聞發布會上，國家發改委表示，將把推進城市更新與老舊社群改造結合起來，按品類推進建築和市政基礎設施領域裝備更新換代，支援交通運輸裝備和老農機更新換代， 推動教育、文旅、醫療等領域裝備更新公升級，帶動更先進裝備的生產應用;隨著高質量發展的深入推進，裝置更新需求將不斷擴大，初步估計這是乙個超過5萬億元的巨大市場。 在2月23日舉行的財經委員會第四次會議上，還強調加快產品公升級換代是推動高質量發展的重要舉措，要鼓勵和引導裝置和消費品以舊換代，並指出要促進各類生產裝置和服務裝置的更新換代和技術改造。 3月1日，常務會議審議通過了《促進大規模裝置更新和消費品以舊換新行動計畫》。 由此可見，推進大規模裝備更新將是我國未來的重點任務之一，市場空間巨大，這也意味著孕育了巨大的潛在市場機會，值得我們關注。 那麼，在本周一的背景下，預計哪些鏈結將受益？ 去年12月，第一次經濟工作會議強調要“著力擴大內需”，其中提到“以提公升技術、能耗、排放等標準為牽引，推動大規模裝備更新和消費品以舊換新”。 “可以看出，裝置更新方向有望集中在高科技、低能耗、低排放的裝置上。 此外，我國工具機存量市場，大部分仍以非數控工具機為主，隨著下游企業對加工精度、速度、效率的要求不斷提高，傳統的非數控工具機無法滿足生產要求，刺激了對高階數控工具機的需求; 上一輪工具機需求為2011-2012年的高點，據國家統計局統計，2011-2012年我國金屬切削工具機產量為887/88.20,000臺。 根據10年生命週期的計算，10年後應該會在2021-2022年出現工具機換代高峰，但由於疫情等因素的影響，更新換代需求受到抑制，2021年和2022年我國金屬切削工具機產量為60臺2/57.3萬台，產量是10年前的60%-70%，隨著本輪政策的出台，庫存工具機市場更新需求有望釋放。
操作策略：昨日**顯示窄幅區間**，雖然最終小幅收盤，但整體**表現不錯，平均漲幅超過1%。 從指標來看，指標頂部背離較大，3020-3120附近為晶元密集區域，上行阻力較大。 因此，預計市場調整的可能性較大，兩交後仍有上擴空間。 長期來看，市場前期持續大幅下跌及經濟市場基本面偏差、年初巨集觀流動性和微觀資金相對寬鬆、年報有條件強制預披露結束後業績真空、3月重磅會議前的政策博弈將減弱。 從中期來看，一方面，上證綜指目前的市盈率和市淨率處於歷史底部，即具有非常高的中長期安全邊際和投資價效比。 另一方面，儘管當前經濟復甦的基礎尚不牢固，但隨著貨幣政策繼續寬鬆，穩增長措施陸續落實，復甦的大方向並未改變。 此外，預計美聯儲今年將進入降息週期，外部流動性將繼續呈現改善態勢，中期市場前景依然樂觀。 在操作上，持倉較輕的不宜追漲，但在調整的情況下，仍可根據當前市場行情特點，適當增倉; 如果重倉急，可以適當高賣低買。
IFC**毛 Rui SAC 執業編號：S1130622080021）。