在經濟全球化的今天，外資的流入和流出已不再是乙個新話題。 在過去的幾十年裡，隨著中國市場的開放和經濟增長，在中國的各種**投資也一直在增加。 例如，黑石集團、KKR、渣打銀行**等都先後押注中國市場。 但與此同時，長期在中國市場存在的“老錢”正在逐步撤離。
12月11日，渣打銀行宣布，公司已獲得中國證監會頒發的營業執照，這意味著渣打銀行將成為繼摩根大通**、高盛高華之後的第三家外商獨資券商，此外，瑞穗**和法國巴黎銀行**也在申請成為外商獨資券商。
目前，在我國不斷放寬外資持股限制的影響下，一些較早進入中國資本市場的“老錢”，紛紛按照自身投資策略提高持股比例。
從參股到控股再到全資，這些外商獨資企業正在成為中國資本市場的“新外國投資者”。
然而，隨著經濟週期的變化，也有一些“老錢”選擇縮頭，與此同時，在全球範圍內尋找投資標的中東主權**正在成為中國資本市場的“新貴”。
“新外資”左轉
近日，渣打銀行宣布，公司已獲得中國監督管理委員會頒發的《營業執照》，計畫於2024年上半年正式開業。
這意味著渣打銀行將成為繼摩根大通和高盛之後的第三家外商獨資券商。
然而，與摩根大通（JPMorgan Chase）和高盛（Goldman Sachs）通過增持股份實現完全所有權不同，渣打銀行**是中國第一家新成立的外商獨資券商，也是第一家由英國支援的券商。
事實上自2024年中國證監會宣布取消外資持股**公司限制以來，外資開始“左轉”，原有合資證券公司不斷提高外資持股比例，外商獨資證券公司也紛紛申請來華開展業務。
據統計，截至目前，外資控股券商有10家，其中外商獨資券商3家，而2024年初，外資控股券商只有3家，外商獨資券商並未出現。
除已獲得牌照的渣打銀行外，11月22日，中國證監會官網顯示，瑞穗**株式會社“**公司設立審批”申請材料已獲受理。 此外，還有兩家外國證券公司等待批准設立，即法國巴黎銀行**和青島第一財經**，其中瑞穗**和法國巴黎**為外商獨資券商，青島第一財經**為外資控股券商。
在金融領域外資持股比例不斷放寬的背景下，外資不僅“尋求”提高**公司的持股比例，而且逐步擴大外資控股的其他金融公司、全資保險、公募和私募股權**的數量。
在外資保險方面，截至目前，我國共有三家外商獨資壽險公司。 2024年11月，安聯（中國）保險控股有限公司收購中德安聯人壽100%股權，成為中國第二家外商獨資壽險公司，也是中國第一家由合資企業轉為外商獨資壽險公司的人壽保險公司。 同年12月，滙豐人壽（亞洲）收購滙豐人壽100%股權，成為第三家成功獲批的外商獨資人壽保險公司。
在外資公開發行方面，自2024年以來，貝萊德**成為首家獲准業務發展的外商獨資公開發行**管理公司，外商獨資公開發行的“新招生”仍在繼續。
截至目前，中國外商獨資上市企業總數已增至9家。 其中，今年獲批的貝萊德**、富達**、紐博伯曼**、施洛德**、聯博**、安聯**等6家公司為新設立的外資公開發行**; 巨集利**管理公司、摩根大通資產管理公司和摩根史坦利**是通過股權轉讓轉換為外商獨資公開發行**的中外合資公開發行。
與公開發行相比，在私募領域，外商獨資企業成立較早，自2024年1月福達立泰成立以來，外商獨資企業在中國已有5年多的時間。 過去五年，外商獨資私募增發數量穩步增長。 資料顯示，截至目前，共有34家機構在**行業協會註冊為外商獨資私募股權管理人。
但從管理資產來看，外商獨資私募股權投資存在明顯“差距”，34家機構絕大多數私募規模較小，其中24家規模在0億至5億元之間，外商獨資私募20億元以上只有6家， 其中僅布里奇沃特就有100億的規模。
同時，在公開發行中外資持股比例放開後，例如，貝萊德和富達國際分別於2024年3月和2024年3月自願取消了其外商獨資企業貝萊德投資和富達立泰投資的私募股權**投資管理人註冊。
值得一提的是，隨著中國金融市場的不斷開放，特別是自2024年QDLP推出以來，許多外國私募股權公司通過QDLP在中國籌集資金，並投資於海外母公司更擅長的策略。
對於境內投資者來說，QDLP拓展了海外投資渠道，允許他們投資更成熟的海外產品。 對於想要進入中國的外國機構來說，QDLP試點也是乙個合適的切入點，有利於他們熟悉市場，立足中國市場進行業務布局。
例如，今年8月，萬億市值私募股權巨頭黑石集團的全資子公司上海黑石**完成註冊，其業務型別被列為QDLP試點機構。
在黑石之前，全球私募股權巨頭KKR去年獲得了QDLP的“牌照”。 去年5月，KKR旗下凱德私募基金管理（海南）在中基協完成註冊備案，業務型別為QDLP試點機構。
此外，作為2024年首家完成註冊的外商獨資私募增發，壹桃私募基金管理（上海）有限公司也是今年首家獲得QDLP試點的機構。
“老錢”和“新富”的對立面。
在一些外資蜂擁而至的同時，一些“老錢”也選擇縮頭。
9月7日，全球資產管理規模達到8市值9萬億美元的貝萊德（BlackRock）宣布關閉其中國靈活*子公司，從而減少了其在中國資本市場的活動。
不久後，管理資金規模達到1挪威4萬億美元的主權**也宣布關閉其上海辦事處。
又過了兩個月，11月10日，管理資金規模達到7個市值8萬億美元的先鋒集團也確認關閉了其在中國上海的辦事處，公司名稱也從原來的先鋒集團變更為螞蟻（上海）投資諮詢***
據了解，與紅杉齊名的矽谷**KPCB中國分公司自2024年以來一直沒有進行任何投資。 自2024年以來，投資Facebook和中國無人機公司大疆的Accel已停止在中國進行新的投資。
還龐大的中國市場不乏“追求者”，其中來自中東的“暴發戶”正在加緊布局。
例如，2024年至2024年，沙地阿拉伯的公共投資**在中國投資了122億美元，佔其海外股權投資總額的20%。 此外，根據工業**自2024年以來，阿布達比投資局持續增加對中國大陸資產的持倉，中國大陸排名從2024年底的第5位上公升到2024年第一季度的第3位。
根據上市公司公告，今年以來，西菱動力、北汽藍谷、東方盛虹等多家A股上市公司紛紛宣布，將與中東資本聯手，通過簽署相關協議、共同投資設立合資公司等方式，在新能源汽車及零部件、石化領域開展合作。
在一級市場，來自中東的資本流入也在加速。 沙特石油巨頭沙特阿美以246億元人民幣收購榮盛石化10%的股份，蔚來汽車還獲得了阿布達比投資公司CYVN約11億美元的戰略投資。
作為阿聯的又一主權財富**，穆巴達拉以LP身份投資了Boss志聘、快手、紫茹等。
與此同時，今年以來，中東資本頻頻出現在A股上市公司。 12月10日，金蝶國際宣布已與卡達投資局達成最終協議，卡達投資局將投資約2億美元作為認購金蝶國際根據一般授權發行的普通股的對價。
資料顯示，截至今年三季度末，阿布達比投資局和科威特投資局**兩個中東國家的主權財富出現在51家A股上市公司流通股前十名名單中其中，阿布達比投資局進入前10名已發行股東，高於今年年中的73家13億元增至95元9億元。
在美元投資**戰略萎縮之際，中東資本的“激增”可能預示著處於積極轉型中的中東國家希望通過投資中國資產或投資中國企業來實現經濟多元化，擺脫目前對石油和美元資本的嚴重依賴。
外商投資背後的變化
隨著中東資本湧入中國，乙個術語越來越出現——主權財富**。
與以往以往私人財富**主要來自華爾街不同，來自中東的“暴發戶”都是主權財富**，受益於近年來國際油價飆公升和國際**擴張，中東主權財富**規模大幅增加，截至2024年，中東主權財富**總AUM高達364萬億美元，佔世界主權財富總額的三分之一**。
作為主權財富**，除了投資回報外，國家的整體發展戰略也是做出投資決策時需要考慮的關鍵因素。
目前，中東國家正處於從石油經濟向多元化發展轉型的時期，如沙特的“2024年願景計畫”和阿聯的“2024年數字**戰略”，都在倡導非石油產業的大力發展因此，在中東“暴發戶”瘋狂橫掃的背後，也隱藏著中東國家自身產業公升級的需求。
對此，中信指出，在我國投資偏好方面，中東主權財富更傾向於配置與自身產業結構相關的製造業、公用事業、原材料和必需品消費，並隨著中東主要經濟體產業公升級戰略的推進， 有望加大對新能源、先進製造等中國優勢產業的布局，與自身發展戰略相呼應。
從A股的布局來看，被譽為“中東兩大巨頭”的科威特**投資局和阿布達比投資局似乎對醫藥、生物產業有“青睞”。
阿布達比投資局最看好電力裝置、製藥和生物行業，這兩個行業各有5家上市公司的前10名流通股東是中東的存在**。 其次是有色金屬和汽車行業，各有三家上市公司。 其餘上市公司分布在基礎化工、農林漁牧、機械裝置、銀行、建材、電子等行業。
科威特投資局的偏好比阿布達比投資局更為明顯，阿布達比投資局是製藥和生物技術類別27家上市公司中7家的前10名傑出股東之一。
另外對於來自中東的“暴發戶”來說，最重要的是未來是否有與投資企業合作的空間，這樣才能將自己的產業引入中東並落地，從而促進自身產業結構的公升級。
例如，中國新能源汽車產業如火如荼，今年6月，沙特、約旦、阿聯三大中東首都投資了華人運通、長城花觀、蔚來三家新能源汽車公司。 同月，前途汽車母公司長城華冠、高河汽車母公司華人運通分別與約旦、沙特達成數十億美元的合作協議。
可以預見，隨著中國經濟的進一步發展，在全球範圍內尋找投資標的中東資本未來可能會在中國經濟版圖中扮演更重要的角色。