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自8月實現不對稱下調後，LPR在12月繼續“停滯不前”。
12月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公告，最新貸款市場**利率（LPR）為：1年期LPR為345%，5年以上LPR為42%，均與上月持平。
業內人士分析指出，2024年央行極有可能仍將引導LPR適度下行，從而促進融資成本穩步下降，啟用生產和消費信貸需求，但LPR和新增貸款利率的進一步下行空間將收窄。 為了實現“靈活、適度、精準、有效”，結構也有望發揮更大作用，進一步控制債務端成本的需求依然強烈。
LPR** 加分沒有動機
由於年內兩次降息、新舊房貸利率連續下調，以及穩定匯率、穩定利差、提高效率、阻力等多重考慮因素，近期政策利率保持穩定。
MLF利率作為LPR的錨定利率**，將對LPR產生直接有效的影響。 12月15日，央行大幅超過145萬億元MLF，利率維持在25%不變，使得本月LPR**下調的概率大大降低。
民生銀行首席經濟學家溫斌指出，整體資金利率處於高位，銀行市場化負債成本上公升，LPR上調有限。 一方面，8月以來，資本端保持緊平衡，市場利率大部分時間均高於政策利率。 另一方面，在銀行負債壓力下，銀行間存單利率遠超MLF利率，年際存單利率更高。
短期、中期、長期市場資金利率處於高位，超過政策利率水平，這意味著銀行資金成本較上期大幅上公升，直接削弱了銀行降低LPR加價的動力。 溫斌說。
光大銀行金融市場部巨集觀研究員周茂華向藍鯨財經記者指出，LPR迫在眉睫的原因還包括銀行淨息差承壓。 截至三季度末，國內銀行淨息差為173% 低於 18%的監管共識水平，部分銀行淨息差面臨較大壓力。 短期銀行淨息差仍承壓，一方面，我國持續引導銀行和金融機構進一步利好實體經濟，另一方面定期存款佔銀行存款負債的比重仍然較高。
溫斌表示，下一階段，隨著存量貸款滾動重新定價、銀行在債下面臨“降息延期”的集中安排、缺乏有效融資需求下新增貸款利率拐點、負債成本高企等因素，銀行淨息差壓力短期內難以改變， 並且沒有動力和空間再次降低LPR**。
業內認為LPR仍將適度下滑
對於後續LPR走勢，業內人士認為，目前國內經濟尚未恢復到潛在水平，存在一定的失衡，加之海外需求的不確定性，國內將加大逆週期和跨週期調整力度，預計未來LPR仍將在一定程度上下調。
此前，**金融工作會議提出“加大政策落實和工作推進力度，保持合理充裕流動性，持續降低融資成本”;央行2024年第三季度貨幣政策執行報告指出，“LPR對實際貸款利率的指導將加強，實體經濟的融資成本將穩步降低”。*經濟工作會議提出“促進社會綜合融資成本穩步適度下降”。
這意味著，2024年央行極有可能仍將引導LPR適度下行，這將促進融資成本穩步下降，啟用生產和消費信貸需求。 溫斌指出。
不過，溫斌補充說，LPR和新貸款利率的進一步下行空間將收窄。 考慮到在當前信貸發放過程中，部分貸款利率過低，存貸款利率出現“倒掛”現象，導致資金閒置現象，擾亂了存貸款利率改革的成效。 為此，央行三季度出貨政策報告提出“維護存貸款市場秩序，進一步推動金融機構降低實際貸款利率”。
結合央行建議將銀行息差和利潤維持在合理水平，也意味著監管部門不希望貸款利率過低，從而為銀行保留應對債務的實力，保持穩定可持續的經營，提高資本運作效率， 防止企業貸款利率低導致的資金閒置套利。“此外，在穩定息差需求下，銀行負債的成本控制效應也是影響LPR持續下行空間的重要因素。 溫斌指出。
考慮到銀行淨息差壓力緩解還需要一段時間，周茂華預計，後續LPR利率需要央行數+**改革的支撐，引導整個市場利率中心進一步下行，後續降準、降息、定向結構等工具都在工具箱中， 穩定而略微寬鬆的貨幣政策保持靈活。
溫斌還表示，為了實現“靈活、適度、精確和有效”，結構也有望發揮更大的作用。 通過總量與結構的結合，降低投資和消費成本，滿足實體經濟融資需求，達到“穩總量、調整結構、降低成本”等多重效果。 PSL、房地產行業的“定向降息”等結構性工具仍在政策工具箱中。