本報記者張躍、曹雪萍北京報道。
根據深交所公告，在提交申請檔案一年多後，四川信德藥業股份有限公司***以下簡稱“信信”）選擇撤回其在創業板上市的申請。
2020年至2022年及2023年上半年（以下簡稱“報告期”），信條銷售的主要產品為枸櫞酸唐度螺環酮膠囊、注射用丙戊酸鈉和鹽酸替扎尼定片，三大仿製藥佔主營業務收入的總比重為89% 和 8705%，這是公司收入和利潤的主要**。
報告期內，Creed的營業收入為557億元，688億元，98億元，567億美元; 淨利潤為17億元，148億元，29億元，129億美元。
關於撤回IPO申請的原因及未來上市計畫等相關問題，《中國經營報》記者致函科瑞德，稱根據當前的市場環境和公司的具體情況，公司已調整上市計畫。 未來，Creed將藉此機會再次啟動宣言，推動公司走向資本市場。 截至最近報告期（2023年1月至6月），Creed的業績符合此前申報的上市標準，公司未來將根據上市進展，按照相關法律法規履行資訊披露義務。
值得注意的是，從2020年到2022年，Creed將持有超過1線下自我推崇學術會議6萬場次，近三年平均每天舉辦的自我推介學術會議次數為44場12 場比賽，5062 場比賽，5088場比賽。
此外，Creed的前推廣服務商易龍瑞磊也捲入了虛擬***的情況。 2021年，四川省宜隆縣人民法院（2021）川1324行初11號刑事判決書中提到，自然人費海燕設立的11家公司，在沒有實際業務往來的情況下，向全國44家藥企虛開增值稅普通發票。 公告顯示，稅務主管機關認定，信條2018年取得的相關發票所對應的商業經營活動不存在虛構或不真實情況。 信條善意取得上述虛假增值稅發票。
促銷成本令人擔憂
Creed對不同的產品採取了不同的推廣模式。 報告期內，自有營銷團隊選擇枸櫞酸唐度螺環酮膠囊、注射用丙戊酸鈉、鹽酸替扎尼定片進行推廣，並對公尺庫溴銨注射液委託推廣服務商進行學術推廣。
根據Creed的公告，獨立推廣模式下的會議主要由線下會議組成。 2020年，小型會議16051場，中型會議30場，大型會議22場，學術會議共計16103場。 2021 年，Creed 舉辦了 18,359 場小型會議、84 場中型會議和 33 場大型會議，共計 18,476 場會議。 2022年，小型會議18512場，中型會議30場，大型會議29場，共計18571場。 Creed 銷售人員每月組織的平均會議次數為 2-3 次。
根據實施主體，學術推廣活動費用可分為推廣服務機構、第三方專業機構和自組織實施的費用。
在此前深交所的查詢中，信條的推廣費用也引起了深交所的關注。 報告期內，Creed的營銷費用為124億元，162億元，221億元，139億元，分別佔主營業務收入的比重54% 和 2454%。
在委託推廣方面，根據Creed的公告，2022年和2023年1-6月，有超過10家公司躋身Creed十大推廣服務商之列。 公告顯示，2022年1月至6月及2023年，信條推廣服務商平均舉辦部門會議、市級會議次數為0120,000元，0120,000元和0340,000元，0350,000元，在此期間，河南智行藥業***（以下簡稱“智行藥業”）僅為信條提供推廣服務，致興藥業為信條提供的部門和城市將與年度推廣服務商處於同一級別。
2022年及2023年上半年，智行藥業對科瑞德產品氯化銨注射液的推廣服務費為242960,000 美元和 461 美元67萬元。 根據Creed的公告，2022年，智行藥業召開的部門會議、市級會議、市場調研、渠道建設等活動數量將分別達到，2023年上半年將分別達到。 但根據國家企業信用資訊公示系統資訊，2022年智行藥業的參保人數僅為3人。 此外，龍昌三谷諮詢服務、六安鵬展企業管理等企業在與信條合作期間，投保人數也很少，甚至為零。
對於與產品推廣相關的問題，Creed表示，公司以“自主推廣，**推廣為輔”的方式覆蓋醫療機構等終端進行學術推廣活動。 由於核心產品屬於國內第一仿品或獨家產品，原廠基本沒有在中國進行前期市場教育，公司的推廣活動符合產品的臨床使用特點及其生命週期變化。 對於選擇智興藥業作為推廣服務商，按照推廣服務商管理制度，在通過資質審查後進行合作，在商業上是合理的。 對於報告期內召開大量線下會議的具體情況，Creed沒有直接答覆。
集中採購風險高
根據Creed招股說明書，公司主營產品在行業細分領域具有一定的競爭優勢。 枸櫞酸唐度螺環酮膠囊、注射用丙戊酸鈉、鹽酸替扎尼定片是中國第一仿、中國第二仿、中國第一仿。
2020-2022年，枸櫞酸唐度螺環酮膠囊在中國的佔比將保持在80%左右; 注射用丙戊酸鈉約佔我國丙戊酸鈉製劑總銷售額的10%，位居細分市場第三位; 鹽酸替扎尼定片基本享有我國替扎尼定定製藥劑的市場份額。
目前，Creed主營業務的毛利率在92%以上，但公司三大王牌產品未來可能面臨集中採購壓力。
公告顯示，在公司三大主力產品中，注射用丙戊酸鈉（凍乾粉針劑）毛利率高預計不可持續，因為丙戊酸鈉品種被列入國家集中採購，但公司未中標; 枸櫞酸唐度螺環酮膠囊尚未列入全國批量採購目錄，但未來如果將枸櫞酸唐度螺環酮品種納入全國集中採購，枸櫞酸唐度螺環酮膠囊的毛利率將出現一定程度的下降; 鹽酸替扎尼定品種短期內納入集中採購的可能性較低，高毛利率的可持續性較強。 根據公司現有主營產品的構成，公司主營業務毛利率將面臨一定的下滑風險。
在第八批全國集中採購中，丙戊酸鈉注射液濃縮液未中標，其他廠家中標價格較最高有效標價下降8471%—93.85%，大幅降價。 據Creed測算，2023年公司丙戊酸鈉品種（含凍乾粉針劑、水針劑、新型口服液）整體銷售額可能從278億元跌至13 億—14億元，2024年可能進一步下降至1000萬元。
此外，Creed在公告中還表示，枸櫞酸唐度螺環酮膠囊尚未通過一致性評估。 如果將枸櫞酸唐度螺環酮品種納入全國集中採購，據測算，2024年公司枸櫞酸唐度螺環酮品種（含膠囊片劑和片劑）整體銷量也將有一定程度的下滑。
在產品的市場競爭格局方面，Creed宣布，目前國內已有15家仿製藥企業獲批上市丙戊酸鈉注射液濃縮液，另有兩家仿製藥企業持有丙戊酸鈉注射液濃縮液處於上市應用階段。 此外，國內已獲批生產枸櫞酸唐度螺環酮的廠家包括原廠家住友製藥、信條、北京大學製藥股份有限公司***、蘭溪哈三聯藥業***，6家枸櫞酸枸櫞酸丹度螺環酮片的仿製廠家正處於上市應用階段。 我國鹽酸替扎尼定片中基本沒有同類仿製藥（除Creed外，只有江蘇雅邦愛普生藥業有限公司有該品種的註冊批准檔案，但其產品尚未通過一致性評價）。
Creed表示，公司主要品種涵蓋抗焦慮藥、抗癲癇藥、中樞肌鬆弛口服製劑，行業市場需求處於不斷釋放的過程中。 為應對集中批量採購的影響，公司重點培育處於引進和成長期的氯化亞胺銨注射液、鹽酸公尺那普侖片等品種，持續提公升產品營銷和銷售效率。 同時，圍繞“藥物+器械”，部署了中樞神經系統領域的多種高階仿製藥和改良型新藥。 目前，Creed擁有18個專注於中樞神經系統疾病的重大研究專案，大部分產品在行業內比較先進或具有一定的商業前景。 隨著研發過程的穩步推進，未來在研品種將獲批上市，公司有望在原有核心產品的基礎上迎來新的增長點。