從2024年到2024年，醫藥板塊已經連續3年下跌。 去年9月以來，隨著估值的消化和不利因素的逐步清理，各界資金開始“趁人不關心時買入”。 當前醫藥板塊是否達到最佳布局區域？尤其是隨著美聯儲降息週期的開啟，醫藥板塊真的迎來了曙光嗎，哪個板塊最值得關注？美聯儲暫停加息後，根據芝商所最新資料，預計24年內實現降息的可能性很大。 由於創新藥對資本的高度依賴，對海外利率的變化尤為敏感。 降息落地帶來流動性寬鬆，創新藥或迎來投資大好時代，相關產品創新藥ETF E Fund（**516080，連線**a c：019666 019667）和港股通醫藥ETF（**513200，連線**a c：018557 018558）。
全球流動性寬鬆有望為創新藥帶來更大估值修復空間
近期美國通脹降幅大於預期的本輪美聯儲加息已經結束，隨著更多衰退訊號逐漸顯現，目前芝商所資料顯示，2024年5月降息概率高達90%。 海外流動性的改善有利於創新藥投融資環境，有望為創新藥的估值修復帶來更大的空間。
當美國國債利率下降時，增長風格**佔主導地位
美債利率的下行趨勢體現在中國資產的變化、近期人民幣匯率公升值、北向資金淨流出的邊際放緩等方面。 創新藥的中期配置仍具有成本效益。
“大單品新需求”是創新藥的重要趨勢，國際化迎來預期拐點
國內藥企繼PD-1抗體後，將進入新一輪創新產品週期。 近年來，國內藥企不斷加大創新投入，一批具有臨床價值的優質創新藥陸續商業化，不斷完善國內醫藥行業的產品結構，預計未來幾年這種改善將加速。 新一輪產品週期將多元化、國際化，並有望持續更長時間，國內藥企也將進入新一輪成長期。
從美債利率逐步放緩來看，醫藥板塊和港股創新藥較為靈活。 醫藥板塊股價大幅下跌後，創新的風險和不確定性已充分體現在當期估值中，市場經歷了一輪清零，並逐步篩選出優質公司，2024年創新藥和港股藥業盈利彈性較高，目前估值水平較低創新藥ETF E Fund（**516080，連線**a c：019666 019667）和港股通醫藥ETF（**513200，連線**a c：018557 018558）可能具有更高的價效比！
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