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文字 |走在創業的最前沿，作者 |吳曉偉，編輯 |雞蛋總數。當五糧液投資數百億元設立定向增發時，市場往往會想到該公司在2018年提出的“將集團公司轉型為國有資本投資運營平台”的發展戰略。 五年多過去了，五糧液的投資網路已經鋪開。
“毛陽祿”等一線名酒也未落下，介面新聞-創業前沿梳理其投資方向發現，這些酒企除了熟悉的大消費領域外，更青睞新能源、生物醫藥等更成熟的賽道。
充裕的現金流是白酒企業進行投資的先天優勢，但在跨境投資中，由於缺乏經驗，仍然需要專業人才。
天眼查顯示，近日，四川推動實業發展**合夥企業（有限合夥）成立，出資1001億元，執行合夥人為宜賓五糧液**管理層***，業務範圍從事股權投資、投資管理、資產管理等私募股權投資**活動。
股權全景滲透顯示，該公司由五糧液集團與宜賓五糧液管理共同出資，其中五糧液集團持有99股股份9001%。
以百億資金成立的PUSH產業的發展，或許是五糧液在新能源汽車和醫療領域的進一步布局。
20年前，五糧液認購了1公司全資控股5億元，擁有“新包裝”、“新材料”、“智慧型製造（綠色動力）”和“新能源汽車（動力電池）配套”四大業務群。
智慧型製造（綠色動力）和新能源汽車（動力電池）兩大業務群主營業務明顯，新包裝事業群涉及醫藥包裝、耗材等細分領域，新材料事業群涉及生物醫藥材料等細分領域。
這已經不是五糧液第一次向首都布局了。 在短短五年時間裡，五糧液迅速開啟了資本化網路，從成立一流的管理公司到跨境股權投資。 五糧液自有**鏈、光伏、新能源汽車、金融等領域成為其投資標的。
從時間線來看，2017年，宜賓五糧液**管理***（以下簡稱“五糧液液**”）成立，註冊資本1000萬元，是一家主要從事資本市場服務的企業，五糧液集團持股56%，宜賓發展控股集團持股24%，廈門建達美酒持有20%的股份。
此後，五糧液先後與四川創投、成都實業投資、宜賓科教產業投資集團等合作，設立了宜賓高階成長產業投資指導、四川創興先進製造投資、宜賓人才創新創業股權投資等多家**。
隨後，2018年，五糧液召開黨委會議，明確提出了“將集團公司轉型為國有資本投資運營平台”的發展戰略。
值得一提的是，同年，五糧液集團攜手宜賓國資，以近25億元收購奇瑞子品牌凱一汽車，但僅133%。
據其相關負責人介紹，2023年前三季度，凱億汽車全球銷量為29524輛，同比增長131%，下一步將聚焦電動汽車市場，力爭明年新能源汽車佔比提公升至50%左右。
2019年，五糧液與30多家經銷商合作成立了無上投資股權和無上鏈公司，瞄準第一連鎖。 自建資本投資的主動性被業界解讀為成本會更低。
2023年，五糧液在資本領域的行動將更加密集。
2023年4月，四川五糧液新能源投資有限公司成立，註冊資本10億元。 6月，首都是1666年投資67萬元四川和光同程光伏科技***，持股比例10%; 義賓明門秀股權投資合夥企業（有限合夥）成立，出資約3億元。
8月，投資4641萬元，與中石油共同成立四川中信綠色能源有限公司。 9月，宜賓農祥秀股權投資合夥企業（有限合夥）成立，出資約3億元; 宜賓五糧液**等20家企業共同投資3億元，成立宜賓春之秀股權投資合夥企業。
回顧過去，五糧液**投資的有宜賓市商業銀行、華熙**、四川銀行、中酒匯聚、三良小酒等。
其中，宜賓商業銀行在香港的IPO已有記錄，但截至2022年底，其資產規模約為8041億元，在已上市的城市商業銀行中處於較低水平，淨利潤為433億元，比上年增加31元74%。
由此可見，五糧液在跨境VC這件事上彈力充沛，熱情滿滿。
介面新聞：創業前沿 值得注意的是，近年來，隨著全球產業的變革和科技的飛速發展，越來越多的葡萄酒企業開始關注新興產業，尤其是在跨境投資方面。
天眼查資料顯示，2018年至2023年7月，近五年共存有16家以葡萄酒為主營業務的企業直接控股（經營、開業、註冊），外商投資企業註冊金額達到32家81億美元。
茅台、洋河、瀘州老瑤，以及現在的世界，都出現在其中。
2014年，茅台成立茅台（貴州）私募股權投資153億元（持股51%），與建行信託合作發起茅台建信股權投資**，2022年更名為茅台（貴州）私募基金**管理***，先後投資了道源科技、佳美包裝、伊拉拉、李子源、天一尚佳、中鹽、萬凱新材料、新聚豐、百家食品、國權世輝、匹峰體育等企業。
但茅台並不滿足於投資消費領域。
2023年5月，茅台表示將投資100億元參與設立茅台金石**和茅台兆華**，提高資金回報率，重點關注生物技術、新能源、新材料、高階裝備、大消費等領域。 8月，兩**完成備案手續，總認購規模為551億元。
9月，茅台科創（北京）投資合夥企業（有限合夥）成立，執行合夥人向茅台（貴州）私募股權投資公司出資2億元，業務範圍包括創業投資、私募股權投資、投資管理、資產管理等。
此外，茅台還投資了南方**、華泰人壽、貴州泰和保險經紀、茅台建信投資**、貴州貴陰金融租賃、華泰保險集團、貴陽銀行等多家金融企業。
洋河的外商投資主要通過其全資子公司蘇久集團、江蘇財富管理進行，2018年，揚河股份有限公司與公司共同出資成立江蘇陽河投資管理有限公司
蘇九集團江蘇財富管理***外商投資（圖天眼查）。
江蘇洋河投資管理***外商投資情況（圖天眼查）。
2022年，陽河投資30億元成立江蘇陽河夢想投資管理***，299億元認購華泰陽和木**有限合夥企業股份。
同時，洋河夢投資貢獻了01億元成立陽河藍投資，再出資01億元認購華泰陽和木**普通合夥股份，專注於大消費、新經濟、大健康、新技術等領域。 由於洋河藍投資不具備私募基金管理人資質，未來不會發行任何私募基金產品。
相比之下，瀘州老窖的投資行動相對低調2017年，公司首次參股四川普信工金融投資有限公司（以下簡稱“四川普信”），2019年，瀘州老焦認購公司出資45億元，並全資擁有。
四川普信工財投資有限公司外商投資（圖天眼查）。
此前，四川普信很少公開報道，其28項外商投資大部分是針對投資和保險機構的。
今年1月，一則公告讓四川普信重新進入公眾視野。 根據《瀘州市一期產業指導意見》一期公告，“瀘州一期”計畫總規模為50億元，選設分**管理機構。
本母**由瀘州國信資產管理***四川普信工財投資有限公司、瀘州普泉私募股權投資***管理***共同出資，其中四川普信佔48股9951%。
瀘州一期產業指導合作夥伴資訊（圖天眼查）。
此外，它佔 0瀘州普泉私募股權投資有限公司01%股權管理***是四川普信的全資子公司。 這也意味著瀘州老窖和瀘州國有資產一起成為LP。
對於投資方向，公告提到擬優先投資白酒（食品紡織）、能源化工、電子資訊、裝備製造、新材料、醫藥健康、航空航天、機械人等領域的GP作為第一管理人。
此外，有望進入營收百億元陣營的金石源，還於2016年與廣發信德投資管理公司共同發起設立“珠海廣發信德金源股權投資（有限合夥）”，投資廣州綠成農產品、廣州多觸電商傳媒等。
2018年，金石源成立全資子公司，業務範圍為“投資管理”，正式將投資和財富管理活動納入子公司主營日常業務。
不難看出，名酒跨境投資的方向多指向“生物醫藥、新能源、新材料”等科技領域，為什麼偏愛這些賽道？
白酒企業現金流充足，資金量大，投資科技公司也是支援科技創新。 前海開源首席經濟學家楊德龍對介面新聞創業前線表示。
香頌資本執行董事沈萌認為，究其原因，這些都是政策性出口行業，且行業發展較為成熟，不確定性風險較低。
不難理解，白酒企業之所以紛紛加入資本圈，手頭現金流充裕，需要發揮更好的作用，才能獲得更多的利潤。
截至2023年前三季度，“貓屋陽祿”經營現金流高達5002億元，22339億元，4343 億和 9053億元。 Wind資料顯示，2022年A股營收將低於43上市公司3800余家，市值43億元。
“由於毛利率高，資本支出需求低，龍頭白酒企業不願意回報投資者，因此積累了大量可投資現金。 沈萌說。
在楊德隆看來，現金流是白酒企業相對於傳統投資機構的優勢。
但葡萄酒公司也有其劣勢。 沈萌認為，白酒企業不具備行業外投資的經驗和能力。 楊德龍還提到，由於他們對科技領域了解不多，所以還是需要聘請專業人士來選擇好的科技投資專案。
此外，在談到酒企加入資本圈的影響時，沈萌還提到：“可能會推測專案的估值區間。 ”
不可忽視的是，在已經存量的白酒市場中，這些巨頭的淨利潤增速正在放緩。
貴州茅台最新經營資料提到，預計2023年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約735億元，同比增長約172%。2022年，公司淨利潤增速為1955%。
雖然其餘三家公司均未披露最新年度資料，但從2023年前三季度開始，“五陽路”的淨利潤增速分別為。 47% 和 28與2022年同期相比，為58%。 78% 和 3094%。
那麼，這些葡萄酒公司將在2023年的投資活動中收穫多少呢？ 2023年年報或將揭曉答案，介面新聞創業前沿也將被跟蹤報道。