受市場低迷影響，溫養豬業務利潤遭受嚴重虧損，雞肉業務利潤同比下滑。
標點符號金融研究員盧公.
2023年，生豬價格持續低迷，上市生豬企業大面積虧損。 豬領溫食品集團有限公司***以下簡稱溫氏股份有限公司，300498深圳）以虧損65億元下限成為養豬企業“虧損前王”。
近日，上市生豬企業紛紛披露了2023年業績預測，在豬價下行趨勢下，各大企業發布的報告大多為虧損前。 即使是未盈利的養豬企業，也主要受益於養豬業務以外的其他因素。 例如，新希望（000876.）2023年預盈利3億元SZ），受益於母公司因對非經常性損益專案白羽毛肉禽及食品深加工業務進行戰略投資而導致歸母淨利潤增加;同年，最高預營利潤達100億元*ST正邦（002157SZ），因為公司重組計畫已經落實，業績同比大幅提公升。
在眾多虧損前報告中，溫股份交出的乙份引起了市場關注。 資料顯示，公司預計2023年歸屬於母公司的淨利潤虧損為60億元至65億元，超過目前已披露的養豬企業虧損前。 而除了養豬，溫股份還開展養雞業務。 2023年，由於雞肉銷量下滑**，雞肉業務也成為“拖累”公司利潤的業務之一。
在虧損和低迷的並行下，溫的股票仍在等待調整擴張步伐的機會。 標點金融研究人員指出，該公司在2021年3月向未指明的物件發行了可轉換公司債券，共發行了92只97億元。 在本次募集計畫中，公司擬將募集資金投入養豬場、畜牧社群、畜禽養殖場等專案建設。 近日，由於市場環境變化，上述投資專案兩地現有資源已能滿足當地生產需求，因此公司終止了兩個融資專案。 剩餘 1 件募集資金51億元將繼續留存於公司專項資金賬戶。 該公司表示，“我們將盡快科學、審慎地選擇新的投資專案。 ”
在公司2024年經營計畫中，生豬業務屠宰數量和黃羽肉雞銷售數量將比2023年增加。 其中，生豬企業屠宰目標為3000萬頭至3300萬頭。 如果這一目標得以實現，溫股份可能成為行業內3000萬頭以上的第二龍頭生豬企業。
溫2023年業績預測
資料**：公司公告。
豬價下跌，然後轉為虧損
生豬價格走勢與各大養豬企業盈利能力密切相關。
2022年，活豬（外三元、內三元）**以下簡稱活豬**）已經處於**半年多的局面：從3月份的12元公斤一路上公升到當年10月的28元以上。雖然豬價在接下來的兩個月裡有所下降，但仍高於3月份**。 在此背景下，木源股份（002714SZ）、超級明星農牧業（603477SH）、大北農（002385SZ）、和豐股份（603609SH）等養豬企業將在2022年交出利潤報告卡。溫的股票也不例外，該公司的月生豬銷售收入從同年2月的15只增加到15只75億元繼續上公升至11月5933億元，12月小幅下降至4290億元。 得益於此，溫股份將在2022年扭虧為盈，實現歸母淨利潤5289億元，利潤僅次於上述企業在沐源股份。
然而，生豬價格走勢並不穩定。 2023年1月，生豬***一度觸及不足15元公斤的低點。 在隨後的幾個月裡，豬**繼續處於15元公斤左右的低水平，一年中的最高時間不超過20元公斤。 今年，溫的股價再次由盈轉虧。 根據業績預測，公司預計2023年歸母公司淨利潤虧損60億元至65億元，或成為行業“虧損前王”。
針對預虧損的原因，溫股份分別對養豬和養雞兩大主營業務的經營情況進行了說明。 我們先來看看養豬板塊，2023年公司將銷售豬肉2626頭（含毛豬和生鮮產品）。22萬頭，同比增長46頭65%，毛豬平均銷售價格同比下降22頭26% 至 1481元公斤。 儘管公司不斷加強基礎生產管理，生產業績不斷提高，但由於活豬銷量同比增長，公司生豬養殖業務利潤仍嚴重虧損。
同年，在雞肉板塊，溫的肉雞（包括大閘雞、鮮品和熟食）也出現了銷量和平均銷售價格。 此外，公司雞的平均銷售價格同比下降（11.）。51%）也超過了同期肉雞銷量的同比增幅（9.）。51%）。因此，雞肉業務全年利潤也較上年有所下降。
新的一年，溫的股票能否扭轉鉅額虧損，重回盈利？
目前，公司仍有一半以上的收入**在生豬板塊，未來豬價走勢或將直接關係到公司能否扭虧為盈。業內人士**，在母豬產能深化趨勢下，2024年二季度生豬週期底部或將出現拐點，豬價或將回公升。 也有人認為，2024年生豬很難出現大的週期性反轉，但整體會逐步好轉。
溫的股票對未來的生豬價格變化更加樂觀，該公司在投資者活動中表示，理論上2024年的生豬價格應該好於上一年全年的平均水平。
近兩年來，活豬（外三元和內三元）**的趨勢發生了變化
資料**：中國養豬網。
擴張的步伐有增無減
在豬價逐步上漲的情況下，銷量的增加也是溫股份鉅額虧損的原因。 資料顯示，2023年，溫生豬累計銷量將達到2626頭220,000頭，去年同期為1,790頭86萬頭，增加800多萬頭。 同時，公司2023年毛豬均銷售價格有所下降，同比下降22。 同比26% 至 1481元公斤。
從近年來的資料來看，2018年至2023年，溫豬（含大閘豬和生鮮產品）的銷量將分別為2229頭700,000頭，1851年660,000頭，954頭550,000頭，1321頭740,000頭，1790年860,000頭和2,626頭220,000頭。 在上述年份中，該公司在2021年和2023年均出現虧損。 然而，該公司並沒有因此調整擴張的步伐，而是在接下來的幾年裡繼續擴大生產。
此前，有投資者向溫股份詢問“2024年母豬規劃可繁殖的母豬數量”，該公司回應稱，“初步確定2024年可繁殖的母豬數量將增加約10萬頭。它進一步表示，“對於公司來說，除了種豬的數量外，公司更注重種豬的質量和生產效率。 今後，公司將繼續做好種豬基礎管理，落實疾病防控管理，持續恢復和優化種豬體系，通過提高種豬群體生產技術指標，努力提高生產效能，降低生產成本。 ”
對於2023年將銷售相同的雞肉行業，溫的股票也可能繼續擴大產量。該公司在一次投資者活動中表示：“公司預計黃羽肉雞產品的銷售將實現穩定增長，初步計畫2024年黃羽肉雞的銷售數量比2023年增加5%至10%。 ”
按照上述擴張節奏規劃，2024年，如果豬黃羽肉雞行業全年表現良好，市場同比穩步反彈，那麼溫的股價有望恢復盈利，收穫擴張帶來的收益。 如果新的一年市場仍然低迷，豬價和黃羽肉雞繼續保持低位，企業仍面臨持續虧損的風險，虧損規模不小。 那麼，這個豬週期什麼時候才能逆轉呢？