近期股市漲跌不休，投資者可能會發現，過去幾年市場積累的收益被逆轉了，因為實際持有收益率等於淨值-交易虧損的增長率，所以投資者賬戶的實際收益率和淨資產的增長率總是有差值的。 比如，智敏小偉在年初買入了20萬**，一年後**的淨值上漲了25%，這促使小偉在年底額外投資75萬元購買了同樣的**，構成了100萬的**資產。 但事與願違，第二年**虧損20%，*資產縮水至80萬，小偉第二年底失去信心，贖回75萬元第三年，**淨資產**20%，小薇的**資產為6萬元。 以三年業績計算，**淨資產**增長了20%，但小薇卻損失了14萬。
可以看出，從淨資產增速到我們實際持有收益率還有很長的路要走，大部分人忽略了降低我們實際收益率的“殺手鐧”——交易損失。
接下來，我們將分析交易虧損的根本原因：
首先，我們相信高風險帶來高回報。 即使投資者承擔高風險，也未必能享受高回報。 高風險**通常以高波動性為特徵，這是交易損失的重要因素。 從邏輯上講，如果乙個**的波動性較低，那麼持有者在**賣出**時會比較平靜，獲得正收益的概率會增加;如果波動性較高，那麼這種**的風格就會更加極端，持有者很難把握這種**的買賣點，從而放大交易損失，導致實際收益率下降。 二是頻頻追熱調投資。 我們可能經常會發現，有**剛好符合市場短期熱點，近期的表現比我們擁有的**好，我們無法抗拒“換車”的衝動。 然而，頻繁更換**往往會導致更高的交易損失。 即使是最優秀的管理者，也往往在任何時候都無法保持優秀的業績，不斷的高買低賣，無論業績有多好，採取這種經營方式也很難賺錢。 正因為如此，FOF可能是更適合大眾投資者的品種：FOF可以幫助挑選優秀並與之匹配，當市場風格發生變化時，職業經理人將承擔調整投資組合的工作，而不需要投資者頻繁更換。
FOF**通過分散多種資產和多種投資策略，實現更好的風險分散，從而降低投資組合的波動性。
FOF**通常設定一定的持有期，可以改變高周轉率投資者的交易行為，減少交易損失，實現更長期的投資目標。
文章**：中國**日報）。