文丨郭曉星 編輯丨杜海
*丨正經社 （ID： zhengjingshe）.
本文約2500字）
中國乳品行業或將迎來另一家上市公司。
2023年12月28日，河北證券監督管理局**披露了中金公司《君樂寶乳業集團首次公開發行及上市指導意見報告》，這意味著老牌乳品品牌君樂寶正式啟動A股上市流程。
2024年1月24日，正京社分析師收到君樂寶的投訴信。
投訴信，雖然寫得很粗糙然而，一經提出，包括正京社在內的相關**就被以“虛假內容、虛假報道、肆意抹黑、涉嫌抹殺河北奶業振興成果、干擾企業上市程序、打擊市場振興國產奶粉信心”為由......誹謗君樂寶為三鹿“等大帽子。
震驚到驚出一身冷汗的正正會分析員，研究報告《君樂寶千日衝刺與消費者670投訴》（以下簡稱《研究報告》）即即出爐，本著一貫的真實、理性和職業道德，對研究報告進行了全面、反覆的審查，得出研究報告不存在被對方強行扣留的相關問題。
一投訴函稱：“股改將於2023年12月15日完成，《君樂寶乳業集團股份首次公開發行上市指導及備案報告》將於12月30日通過，IPO專案穩步推進。 相關訊息公布後，網路上出現了大量虛假內容、虛假報道等肆意抹黑侵權文章。 ”
然而，《正京社會研究報告》的發布時間是3個多月前的2023年9月4日。
君樂寶的相關人員，是這個張冠李岱，還是他馬虎幹活？
第二投訴信稱：“上述文章誹謗君樂寶為三鹿”、“2008年三聚氰胺事件發生時，我公司所有產品都經過國家和河北省有關部門的多次檢測，2014年我公司開始生產銷售奶粉，與當年的三聚氰胺事件無關”。
事實上，《經濟社會研究報告》的研究報告梳理了君樂寶的發展歷史、公開資訊和資料，了解到君樂寶曾經是三鹿集團的子公司，在一定程度上利用三樂寶的品牌資源進行經營，這是公開事實; 2014年，三鹿奶粉三聚氰胺事件爆發6年後，君樂寶再次回歸嬰幼兒奶粉賽道，立即引發一些爭議。
不知道君樂寶人用的是什麼語言知識，讀到研究報告中“君樂寶生產了三聚氰胺相關產品”的表達或含義？
第三投訴信稱，2023年第一季度石家莊市鹿泉區餐飲抽檢主體為餐飲企業，對樂實乳業外包食堂的餐具、蔬菜進行抽檢，經檢測，食堂內豇豆不合格。 食堂由第三方餐飲公司承包經營，樂氏乳業已暫停與餐飲公司的合作。
其實文章原文是：2023年3月31日，石家莊市鹿泉區市場監管局公布了一季度餐飲抽檢資訊。 此次抽檢的109批食品中，有3批不合格，106批合格。在這3批次不合格產品的抽檢單位中，石家莊君樂寶樂時乳業位居其中。
這是中國優質新聞網的一句話，並沒有什麼不準確的地方。
更重要的是，君樂寶也確實收到了很多消費者關於食品安全問題的投訴。 食品安全問題可不是小事，和上面提到的君樂寶相關人士一樣，迴避、逃避、嘲笑都不是解決之道，只有以真誠的態度面對問題，最終解決問題才是公司經營的加分項和必經之路。
更何況，君樂寶正在衝刺上市，這是對上市公司提出更高標準要求的正確方式。
在“黑貓投訴”平台上，君樂寶相關投訴數量最新資料已達1157件，其中大部分與食品安全相關問題有關; 例如，喝牛奶後腹瀉、奶味、異物等。
*：黑貓投訴。
例如，2023年12月31日，一位消費者抱怨“君樂寶樂鈣酸奶變質了”。 結塊。 ”
2024年1月21日，有消費者投訴在君樂寶簡醇牛奶中吃了異物。 消費者闡述道，“20241.21日，我在北京市朝陽區的便利蜂實體店買了簡單醇厚的牛奶，其中乙個袋子裡有異物！！ 並將異物拿到實體店，實體店通知，這樣你就可以直接向君樂寶投訴了！！ ”
值得稱道的是，這兩起投訴都得到了消費者快速、滿意的處理，展現了高水平的售後服務能力。
與上述用指甲耙倒髒水的行為相比，優勢立竿見影。
接下來，讓我們回顧一下君樂寶近十年的發展歷程：
2010年，蒙牛收購君樂寶，持有其51%的股份。 然而，在2019年6月39日，蒙牛宣布已同意以40億元人民幣的交易收購君樂寶51%的股權，外加共計45元的股息7億元。
從君樂寶的經營狀況來看，其營收早在2017年就突破了100億元，2018年突破了130億元，2021年突破了203億元。
不過，雖然收入規模出眾，但君樂寶的“賺錢”能力卻算不上出眾。
據蒙牛此前財報披露資料顯示，與百億營收相比，君樂寶2017-2018年淨利潤僅為23億元，38億元; 對應的淨利潤率只有25% 和 32%。
相比之下，伊利2017年至2018年的淨利潤率如下： 2%；飛鶴在此期間的淨利潤率甚至更高。 6%。
君樂寶的賺錢能力不強，蒙牛也不少“埋怨”。 比如蒙牛的財務總監郭偉昌曾宣稱：“君樂寶的毛利率低於蒙牛的水平，君樂寶去掉後，財務報表將大幅改善。 ”
在與君樂寶分手後，蒙牛還直言不諱地表示，“未來收購標的的利潤必須高於君樂寶”。
賺錢能力不強，主要是因為低價策略。 在君樂寶天貓官方***根據銷售排名，排在前面的產品主要是50元以下的小罐奶粉，單價確實不低。
脫離蒙牛後，君樂寶進行大規模併購，同時在資本市場徘徊，為上市做長期準備，卻陷入高額負債。
資料顯示，2020年，君樂寶資產共計1346億元，但總債務已達1187億元，淨資產僅159億元，負債率88%。
截至2022年底，君樂寶總資產為21089億元，其中淨資產4717億美元，經營活動產生的現金流淨額為1351 億美元（未經審計），負債估計為 163 美元72億元，負債率仍高達78%。
相比之下，伊利2022年的負債資產比率為57%，蒙牛的資產負債率為53%，飛河的資產負債率僅為32%。
2022年7月，君樂寶集團副總裁鍾燕在接受**採訪時宣布：“2025年，君樂寶力爭實現銷售額500億元，同時啟動IPO上市專案，力爭2025年完成上市。
2023年12月15日，君樂寶完成股權改制，公司更名為君樂寶乳業集團，公司註冊資本也增至7家2億元，鉚接上市。
但目前，君樂寶過高的資產負債率和較低的毛利率水平表明，公司的抗風險能力和盈利能力有待進一步提公升，資本市場可能難以給予估值更多的信心。 【正京社出品】。
編輯部 |唐偉平 編輯|杜海白金社論 |校對：Ann Ann|是的。
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