作者丨楊志進.
小編丨包方明.
**2月23日召開了一次執行會議，以進一步部署防範和解決地方債務風險的工作。 會議提出，要堅持改革創新，加強扶持政策支援，堅持推進攻關，進一步推進一攬子債務方案落實。
配套政策成為市場關注的焦點。 截至目前，已有31個省份公開了工作報告和2023年預算和2024年預算草案執行情況報告（以下簡稱“預算報告”），共同構成了觀察各省地方債務化解進展和規劃的重要官方材料。
據記者介紹，2023年多個省份將制定“1+N”債務計畫，其中1個指總債計畫，N個指債務分項計畫，但各地分項計畫不同，數量也不同。 展望2024年，多省份紛紛提出繼續推進債務計畫實施，同時全力爭取債權政策最優。 此外，多個省份表示將加強融資平台管理，減少融資平台數量，預計城市投資行業將繼續迎來強力監管。
寧夏是過去幾年債務實力和額度最高的國家
地方政府債券主要包括法定債務和隱性債務。 其中，法定債務是指有償還義務的債務。 隱性債務是指地方政府在法定債務限額之外借入的債務，無論是直接償還還是承諾用財政資金償還，非法提供擔保。
2018年10月，監管機構完成了對隱性債務的摸底調查。 對於隱性債務的處理，監管部門提出了兩大方向：一方面堅決遏制增量，另一方面積極審慎化解存量。 很多地方都公布了隱性債務解決方案，其中大部分要求隱性債務在5-10年內解決，每年都有相應的債務解決任務。
據記者介紹，2023年，天津、內蒙古、吉林、青海、寧夏、河南、湖南等地將完成或超額完成隱債化解任務。 例如，湖南省表示，抓住機遇實施一攬子債務計畫措施，對高風險地區和高風險債務實施“精準炸彈處置”，超額完成隱性債務化解任務。
寧夏表示，該地區超額完成了隱性債務消化任務，所有到期平台債券和非標準債務均已按期償還，自治區規模和負債率有所下降，全區全口徑債務風險水平下降一級，高風險地區數量進一步下降， 債務的強度和金額是過去最大的。
因為在2018年，當計畫每年提交時，如果某個年化債務的規模超過計畫決議的規模，那就是一項超額完成的任務。 一位金融體系債務監管機構表示。
專項再融資是化解隱性債務的重要途徑。 去年10月，重啟專項再融資債券發行，置換隱性債務中包含的欠款、非標債、城投債，14萬億元。 發行專項再融資債券置換隱性債務後，增加債務餘額和減少隱性債務餘額是化解隱性債務的重要措施。 青海省表示，通過增收減支、盤活資產、調整專項債用途、發行專項再融資債等渠道，圓滿完成了全年債轉債任務。
內蒙古透露，為支援我區一攬子債務實施，財政部在內蒙古發行再融資債券額度1067億元，支援償還現有債務，優化債務期限結構，減輕債務利息負擔，緩解到期債務本息還款壓力， 以時換空，為本地區的債務工作提供了有力支援。從公開資訊來看，內蒙古已發行1067億專項再融資債券。
南方某省區縣債務辦公室人士表示，與2018年8月建立債務監測系統相比，隱性債務雖然沒有增長，但相關債務和經營債務增長較快。 事實上，平台公司以新增經營債務的名義償還隱性債務的本息，但經營債務難以滿足監管部門要求的條件，即經營專案對應的經營收入、經營資產和覆蓋債務本息的經營收入。
因此，在地方債券監管中，不僅要納入隱性債務，還要將經營性債務納入監管範圍，這在一些地方已經實行。江蘇省表示，2023年將率先在全國建立和啟動全面的地方債務監管體系，推動**債務、隱性債務和融資平台運營債務全面管理，形成工作閉環。
制定1+n債務計畫
去年7月24日召開的中共中央政治局會議提出，要切實防範化解地方債務風險，制定實施一攬子債務方案。 從**工作報告和預算報告來看，去年很多省份都制定了“1+N”債務計畫，其中1個指債務總額計畫，N個指債務分項計畫，但各地分項計畫不同，數量也不同。
江西省表示，已出台“1+9”計畫，防範化解地方債務風險，保持全國唯一乙個債券違約為零的省份。 甘肅省表示，已制定實施“1+10”防範化解地方債務風險方案，減免融資平台債務1048件4億元。 內蒙古表示，將堅持“減少存款，抑制增加”，解決第一筆債務，實施“1+8”債務計畫。
在回顧2023年工作時，天津預算報告表示，將防範化解債務風險作為“一號工程”和“一號攻堅”，調整全市一級債務解決領導小組的組建，同時成立市、區兩級專項工作小組， 進一步完善全市統籌負責、各區全力減債工作格局，制定實施“1+10”全口徑債務化解工作計畫，統籌全市資金資源減債降險，圓滿完成年度減債目標任務。
《陝西省預算報告》指出，組織將查清全省債務基礎，制定全省債務總體規劃，以及清理欠款、化解地方中小銀行風險、防範化解融資平台公司債務風險的專項方案。
根據上述金融體系，“1”是指化解地方債務風險總體方案，“n”包括地方**債和隱性債務處置方案、企業欠款還款方案、融資平台債務化解和轉型發展方案、國有資產基礎和資產盤活償債方案; 以及中小銀行的風險化解方案，但不同地方的子方案會不同，負責部門也會不同。
據記者了解，金融部門主要負責地方債務和隱性債務的解決，企業欠款的債務解決主要由工信部負責，融資平台的債務解決主要由金融監管部門和國有資產部門負責。 內蒙古透露，財政部牽頭會同金融監管部門、工業和資訊化部門、自然資源部門，組建化工債工作專項工作組，專門推進化工債工作。
還必須開發12個高風險投資專案，以控制第乙個投資專案。 在專案投資方面，雲南省表示將嚴格落實債務要求，有效調整投資結構，牢固樹立“有多少錢，能做多少”的觀念，嚴格控制新投資專案。 堅持留存壓力，加強財政支出統籌，打破固定格局，取消政策到期專案、一次性專案、無一級或省委省級政策依據的專案、與高質量發展匹配度低的專案。
內蒙古表示，將加強預算約束和投資專案管理，全面開展財政負擔能力評估，力所能及開展專案建設，嚴禁建設形象專案、政績專案和可能脫離地方財政資源的專案。 嚴控新招專案，釋放更多金融資源，支援防範化解地方債務風險。
推動債務計畫的實施
在2024年化工債計畫中，多省份應提出推進化工債計畫的實施。 例如，山西省提出推進“省全面負責，市縣盡力減債”工作機制，落實“一省一策”山西債務計畫，確保各項減債措施落實。
爭取最佳支援政策也是各地關注的焦點。 例如，湖南省表示將密切關注政策動向，加強監督、評估、監測和預警，鼓勵和督促各市縣落實轉債任務，協調金融機構扶債，優化地方債務結構，降低債務利息成本。 黑龍江表示，將充分利用國債政策。
*支援政策主要包括專項再融資債券互換和銀行貸款互換。 從歷史上看，特別再融資債券限額**一直受餘額限額的約束。 財政部資料顯示，2023年全國地方**債務上限為4216743億元，截至2023年12月底，全國地方**債務餘額為407373億元，限額餘空間為143萬億元。 由於專項再融資債券業績顯著，市場預期今年新專項再融資債券繼續獲批的可能性很高。
去年四季度，金融體系尤其是銀行也開始支援地方債務化解，銀行參與地方性債務化解大致可分為兩種情況：一是延長銀行貸款期限，降低利率; 二是債務互換。 據記者了解，銀行置換現有債務的條件比較嚴格。 在目前的金融債務互換中，銀行要求與原債相對應的專案在財務上具有可持續性或地方政府提供抵押品，而地方政府則很少進行此類專案和資產。 當然，金融化債券本身就是市場化行為，銀行提出這樣的要求是可以理解的，但客觀上導致了金融化債券進展緩慢。
當地還有一項金融化債務協議。 天津建議依法依規推進融資平台隱性債、經營債的周轉，進一步優化成本期限結構，減輕利息負擔。 四川省提出，要加強第一筆債務預算管理，用好財政扶債政策，分層分類有效控制債務風險，積極創新債務方式，拓寬債務路徑，有序化解現有債務。
最近，出現了一些新的債務模式。 貴州巨集英達建築工程管理有限公司近日發行18億元非公開發行“24巨集建01”，最終票面利率為480%，訂閱倍數為 26次。 本期債券募集資金擬用於償還安順市西秀區錢成實業有限公司發行的私募債券“18 Xixiu 01”和19 Xixiu 01的本金。
安順市西秀區錢成實業有限公司與貴州巨集英達建築工程管理有限公司無股權關係，但前者資質較差，有不誠信被執行人資訊較多，後者首次在市場發行債券，從而形成資質較好的融資平台發行債券償還債券本金的案例平台，市場預計未來此類案件將會增加。
此外，多個省份表示將加強對融資平台公司的管理，減少融資平台數量。 內蒙古表示，要逐步減少融資平台存量債務，大幅減少平台數量，建立平台管理長效機制; 安徽省還表示，將按照統一部署，對地方一流融資平台公司進行綜合治理，推進分類清理、改革轉型，加強地方債務監測監管; 寧夏表示，將嚴格管理融資平台，堅決杜絕融資平台非法借款行為，減少融資平台數量，加快融資平台轉型發展。
據記者介紹，2017年以來，重慶、湖南、陝西、山東、甘肅等省份紛紛出台融資平台改造方案，其中大部分要求市級平台公司控制數量控制在3家以內，縣級平台公司控制在2家以內。
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編輯：江培培，實習生：宋家瑤。
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