年底和年初是A股變化的關鍵節點。
從貴州茅台領頭的白馬股和機構集團股，到寧德時代為代表的鋰電池、風電、光伏等新能源明星，再到2023年誕生的AI概念，風格轉換是A股的常態，只有把握節奏，才能贏得市場。
在經歷了2023年底的劇烈波動和持續下跌，長期沉寂後，鮮為人知的低估值、高分紅板塊正在悄然走強。
隨著投資者整體風險偏好下降，進入2024年，這個板塊也極有可能“翻身唱歌”。
逆勢再創新高
牛市沉重，熊市沉重。
2023年，上證綜指將是全年3個指數中的第乙個7%，創業板指數全年在19%以上。 2024年初，上證綜指最多跌幅超過9%，跌幅更是慘不忍睹。
但在悽慘的綠茵中，一些**悄然創下了歷史新高。
據統計，2024年2月，不少於22家上市公司股價創下新紀錄，其中以中國神華、陝西煤炭為代表的煤炭股; 山東高速、滬明高速領跑; 以長江電力、四川投資能源為代表的水電股; 銀行股領投，中國銀行、農業銀行領投; 以及一些醫藥股和家電股。
這些公司基本都有乙個共同點，那就是大多屬於“低估值+高分紅”的型別。它們沒有AI、晶元、鋰電池等最時髦的概念，也沒有令人印象深刻的爆發力，有的只是穩定。
特別是1月29日開始的6個交易日內，多大股指大幅下跌，上證綜指跌幅超過7%。 在此期間，“千股跌停牌”再次上演，能夠守住紅盤是非常難得的，但上述**依然逆勢**，展現出強大的阿爾法屬性。
例如，中國銀行和農業銀行的股價長期低於淨資產，市盈率僅為5倍左右。
其次，業績帶動股價**。 例如，長江電力業績快報顯示，2023年歸屬於母公司的淨利潤為27389億元，同比增長1544%，增速遠高於往年平均水平。 持有亞礱江水電站股份的四川投資能源，2023年歸屬於母公司的淨利潤（業績快報）為443億元，同比增長2526%。這樣的增速遠高於週期下行階段的鋰礦股和晶元股。
最後股指情緒來看，北向資金持續，農曆新年前14個交易日，滬港通持續淨流入。
* 這也是長期基金淘金的好時機，尤其是高股息和高股息的高效能股票。 目前，煤炭股的股息收益率甚至高於銀行股，蘭花科技創新超過14%，吉眾能源超過13%，六安環境能源超過12%，陝煤達到9%，中國神華也有67%，而銀行股中股息收益率最高的興業銀行僅為74%。
此外，煤炭股支付豐厚的股息中國神華除IPO外還籌集了665只資金82億元後，沒有新的融資行動。 公司每年保持分紅，每股分紅307888億元，比貴州茅台的分紅多1000多億元。
這些原因使他們能夠在劇烈波動中贏得更多的錢。
不是魚尾**
*帶來風險，**帶來機會“，這是**中比較流行的一句話。
但精明的投資者不能用這種簡單化的思維來決定他們的運營，雖然一些**已經創下歷史新高，但由於業績穩健**，他們目前的估值並不高。
A股銀行股長期處於“破網”、低估的蕭條狀態，長期因板塊大而被基金拋棄，只能依靠高額分紅獲得長期回報。 但隨著市場風險偏好下降和長期利率下行趨勢，銀行股“防禦性+高分紅”贏得了大基金的青睞。
長期來看，上述**趨勢屬於慢牛**，2023年會出現小破步趨勢，比如2023年南滬高速漲幅不到18%，但聰明人已經悄然布局，黑石和摩根大通將在2023年第三季度繼續增持， 三菱日聯金融集團和花旗集團仍位列前六大股東。
滬明高速十大股東**：同花順。
公路通行費類似於運營水電站，經過最初的投資，在後期可以稱為低負債高毛利的印鈔機。 滬高速負債率低於50%，高速公路運營毛利率高達68%，2023年前三季度歸屬於母公司的淨利潤為4037億元，同比增長近30%。 但目前，其動態市盈率僅為11倍。 上文提到的年收入44億元的四川投資能源，動態市盈率略高於15倍。
2024年以來，滬高速、山東高速、廣東A高速在我國人口密集、經濟相對發達的三個省市均創下新高。
在海外戰略的帶動下，以叉車為主的杭叉集團預計2023年淨利潤16億元至18億元，同比增長6198% 到 8223%。景順長城當年二季度被精準伏擊，取得了不小的浮動利潤。
在資本層面，一度火熱的鋰電池行業受下游新能源汽車滲透率提公升的影響，增速放緩，鋰電池各方面產能過剩難以在2024年履好，甚至在資金外流後，仍可能導致加速崩盤。
在人民不斷贖回和股價持續低迷之後，毛等各種集團股也可能再次下跌。 比如曾經靠重消費股成為紅極一時的“千億**經理人”張坤，截至 2023 年第四季度末，其資產管理規模縮減至 65474億元人民幣，而2021年的峰值為1344元78億元，已經減半。
資金如水般流動，總在尋找更合適的標的。 目前A股上市公司超過5000家，目前的成交量不太可能推動全面牛市。
風格切換的邏輯
縱觀過去，A股的風格轉換一直是歷史規律。
**主導的市場很容易上下追逐，導致空頭牛市和多頭熊市，瘋的時候瘋了，**的時候悲慘。 當乙個主題或板塊達到頂峰時，就是另乙個板塊的起點，而這個變化點基本上是年末年初，也是**等大型機構進行年終盤點和倉位調整、證券交易所的時間點。
例如，貴州茅台在2021年2月10日達到頂峰，恰好是農曆29日，也是鼠年的最後乙個交易日。
而那一刻，恰好是微型股（**在A**值底部400）上漲的日子，本來有“一頭鯨落，萬物誕生”的意思，但經過2年多的暴漲，到2023年底，微型股將徹底崩盤，而此時， 低估值高分紅板塊悄然**，A股特有的“蹺蹺板效應”再次發生。
尤其在新興的高科技和新能源行業，雖然行業長期趨勢在向好，優秀的企業不少，但由於A股漲跌的不確定性，操作難度增加，投資者不能對一些**有太多的執念，應該穩住心態，放棄對短期利潤的貪婪， 並更多地關注長期收益。
此外，“中專項估值”、將央企市值管理納入考核等政策持續發酵。 2022年11月，中國證監會領導在金融街論壇年會上提到“中國特色估值體系”，要求“深入研究成熟市場估值理論適用場景，把握不同型別上市公司的估值邏輯，探索建立具有中國特色的估值體系”。
2023年，“中國專項估值”主題投資**開始推導，但此後沉寂了一段時間。
截至 2024 年 1 月 24 日，國資委首次提出進一步研究將市值管理納入企業負責人績效考核過去，該政策主要是令人鼓舞的。
市場化改革初期，需要注意的是，市場價值管理也是國有企業改革的重要組成部分，也是提公升核心競爭力和影響力的關鍵路徑。
例如，德意志銀行（Deutsche Bank）將Microsoft、亞馬遜、英偉達、Meta、蘋果、Alphabet和特斯拉稱為美國股票的“科技七大”，總市值為131萬億美元，是世界第四大**日本市場的兩倍多，利潤規模大約相當於日本**的總利潤，大約相當於中國**利潤的一半。
這個超級大國創造了七家公司的全球影響力和領導力。
同時，早在1982年，美國證券交易委員會就發布了“規則10-18”，以推動企業回購**，並將股東總回報作為評估管理績效的重要指標。 比如Meta最近宣布增調高達500億美元的**回購，並計畫公司歷史上首次派發股息，加上業績好於預期，股價單日飆公升超過20%。
在兩大重磅政策的疊加下，央企的股利回購力度或將得到加強，市值管理也將成為國有上市公司管理層高度重視的一項任務。
當前，以中國神華、中海油、長江電力為代表的高分紅國企趨勢越來越強。
從毛指數，到鋰電池新能源，再到AI，2024年，是“被低估、高興趣”崛起的時候了。