能說服乙個人的，從來都不是真理，而是南牆; 能喚醒乙個人的，從來不是說教，而是受苦。 ——鮮花
看過熱播劇《花兒》的同學應該對上面這句話很熟悉。 回到資本市場，早在2023年初，財富君就曾提醒大家，如果你是乙個謹慎的投資者，就應該盡量避免市場大幅波動的風險。
儘管到了2024年，但至少目前，這一提醒對大多數溫和的投資者仍然有效。
《財富》雜誌更明確地指出，純債**的投資價值值得審慎的投資者關注。
1）湍流。
如果用乙個詞來概括世界上最好的共性，首先想到的就是亂竄，甚至可以說是暴亂。
首先，讓我們看一下 a** 字段。
就在央行“降準降息”政策發布後，A**場繼續大幅**。 其中，1月25日，上證綜指**公升至303%，強勢回公升2900點，較周二低點近200點**，連續三天累計漲幅超過6%，而在此之前，指數一路下跌，最大跌幅超過年初8%，幾乎上演了一波“V”形**，短短不到乙個月， 市場趨勢使大多數投資難以忍受。
難怪有粉絲留言說，這樣的趨勢就像“我之前剛進ICU，今天卻去了KTV，實在是太不堪了！ “無論如何，從中可以看出A**領域的動盪。
讓我們看看海外市場，尤其是美國。
尤其是過去一年，美**場的整體表現可以說是如虹。 1月24日，標準普爾500指數創下4903點的歷史新高，兩天前，道瓊指數和納斯達克指數也創下歷史新高。
不過，對於美國來說，隨著加息週期的結束，市場對降息的預期逐漸公升溫擔憂，一旦降息時機確定，對美國市場的影響也將在投資者身上顯現出來，而目前美股的上漲是否會打上乙個大大的問號。
顯然，當前的動盪對全球市場，尤其是股票市場來說仍然是不可避免的。
2）展望。
對於今年的全球市場，市場參與者的判斷可能更有說服力。
ABC在最新研究報告中指出，美國經濟有明顯降溫跡象，消費正在減弱但仍保持韌性，超額儲蓄消費速度正在加快，預計2024年一季度美國經濟增長將保持溫和線性下滑，軟著陸有望保持主導地位。
與此同時，2023年12月，聯邦公開市場委員會（FOMC）如預期維持利率不變，並暗示結束加息，點陣圖指引2024年三次降息，經濟**下調了今年的增長和通脹預期。
另一方面，預計今年國內市場處於修整週期中期，波浪式執行基因依然存在，財政政策向好，貨幣政策應當協調。
此外，近期，多家國際機構和商界機構紛紛上調對中國經濟增長的預測，認為中國仍是全球經濟增長的最大引擎。 國家統計局還表示，中國經濟長期向好的基本趨勢沒有改變，支撐中國經濟高質量發展的因素和條件正在積累和增加。 因此，預計2024年中國經濟將繼續反彈。
3）蹺蹺板。
如果股市出現調整，那麼像《財富》君一樣，很多投資者，尤其是溫和的投資者，肯定會想到債券市場，畢竟“蹺蹺板效應”很明顯，這也將在2023年得到驗證。
對於今年的債券市場，農行惠立**的展望如下：
首先，資金圍繞政策利率波動，偏離縮小。 2024年仍將有降息環境，但市場資金利率與政策利率的偏差可能較小，資金感知可能偏中。
其次是銀行間存款證。 受新資本法規實施影響，存款證利率大方向或將維持高位，後續波動方向和幅度的關鍵在於央行降準和MLF操作規模，決定了大銀行的資本結構和負債改善程度。 並相應緩解了存款證價格上漲的情況，預計在MLF利率區間內波動[-10BP，20BP]。
再次，利率債券。 利率幾乎沒有上行風險，利率可能會在降息的幫助下創下新低。 假設2024年降息兩次，10年期美國國債整體波動區間[24,2.9]。*2024年，利率債券樞軸將保持穩定，幅度有限。 在經濟有望復甦但V型反轉很少見的基線假設下，利率存在上行壓力，但幅度有限，節奏是未來降息的機會。
最後，還有信用債務。 優先選擇高等級信用債，在可控風險下獲取票面價值並持續跟蹤，關注信用利差變化; 關注城鎮投資債疊加新資規，銀行扶持債券供給減少，次級常債供給增加。
2023年，我國債券市場將穩步發展，積極的財政政策和穩健的貨幣財政政策為各類債券的“小牛市”提供支撐。 對於2024年，包括國泰君安、華泰**、中信**、招商銀行等機構，相信在高息票“資產短缺”可能持續的背景下，利率債券和信用債收益率有望繼續下降，“債券牛市”利好因素或將輪流“接管”。
4）純債務**。
既然看好債券市場，可以隨意選擇債券基數嗎？
當然不是！ 《財富》雜誌還是想強調的是，由於投資範圍不同，債券**大致可以分為三類：
第一種是純債務**。 單從字面意思來看，很多投資者可以認為純債**主要投資債券，其實確實，其投資**的80%以上必須投資債券;
第二種是一級債務基礎。 顯然，除了投資債券之外，這類債券基數本來就有打新股的優勢，因為監管暫停，所以幾乎等同於純債**;
第三類是二級債務基礎。 也就是說，這類**產品可以投資二級市場**，當然**一般不超過20%，雖然權益**佔比不高，但**波動性大，對其收益的影響也比較大。
在過去的 2023 年，市場已經完美地驗證了這一點：
Wind資料顯示，截至2023年12月31日，全市場超過4258只債券**（包括純債和混合債等）中，2023年有3178只債券實現正收益，佔比約75%。
具體來看，2023年純債**整體收益尤為突出，同期漲幅最高**，累計漲幅為119%。更重要的是，自2020年以來，純債**整體表現突出，全年均錄得正回報。
同期，雖然二級債券基數也表現良好，但同期部分二級債基表現出現虧損，最大損失幅度超過10%。 持倉資料顯示，上述**虧損較大，2023年總體上仍將保持高位，最低在15%左右。
兩者之間的差距一目了然。
5）新。
《財富》雜誌發現，在股市波動加劇、投資難度增加的背景下，普通投資者或許不再盲目追求高收益。 低波動性、嚴格控回撤的純債券**，可以滿足希望“短期對沖風險，長期增值”的投資者需求。
其中，農行惠立**旗下的ABC黃金季度三個月持有期發起債券（A類**020583：C類**020584類）即將發行，其特點十分突出
首先是純債**，投資債券比例至少80%，主要投資於利率債券、信用評級不低於AA+的信用債等流動性金融工具。
其次，防禦性強，純債不投資可轉換債券、可交換債券等加權資產，受波動影響較小，相對防禦性較強。 歷史資料顯示，近十年純債**累計收益率普遍優於同期上證綜指，在波動性和最大回撤方面更具優勢。
同樣，持有期是靈活的。 三個月持有期考慮到潛在的盈利能力和流動性，三個月持有期滿後可隨時贖回，贖回率為0。
最後，費率較低。 與其他**相比，純債務**的整體利率較低。 其中，管理費率為02%，託管率為 005%，最高訂閱費僅為03%。
還有一點，《財富》駿想強調的是，擬聘的管理人是石向明，他擁有23年的行業經驗和超過17年的投資經驗，是行業內非常難得的“雙十”管理人。 她曾在一家經紀公司擔任債券研究員和該公司的固定收益經理，目前是ABC Credit & Investment Corporation的副投資總監。 管理以債券為主，所管理的債券產品保持低波動性，為持有人帶來良好的中長期投資體驗。
截至2023年底，石向明執掌的5**（單獨分類），作為其債券基礎的代表產品之一，ABC永久增利債券**自2012年2月6日上任以來累計收益率為8657%，明顯跑贏同期業績基準，近三年最大跌幅僅為-143%。
目標永遠不會遙遠，一步一步，一天一天。 全力以赴，剩下的留給時間。 這句經典台詞也出自熱播劇《花兒》，希望能幫到我們的投資。
您準備好成為謹慎的投資者了嗎？