隨著春節的步伐越來越近，A**領域再次成為投資者熱議的焦點，一場引人入勝的長空大戰上演。 2月5日當日，**的波動尤為劇烈，上證綜指一度為**346%，跌至近期低點2635點，深成指緊隨其後，盤中**區間為461%。不過，到時候，兩大指數的跌幅已經收窄，上證綜指收於2702點19點鐘，**102%，深證證所成份指數為796471 分，**113%。全天交易量達到驚人的8774億元。
雖然市場整體表現不佳，但仍有部分重量級股**逆盤上漲，為滬深指數的回公升提供了一定支撐。 但這並不能掩蓋大多數中小盤股面臨的嚴峻形勢，大幅下跌已成為市場的主旋律。 據風力統計，當天僅實現425個，**數量高達4894個，其中3477個**跌幅超過7%。
在這種市場環境下，量化私募股權成為新的討論焦點。 市場有傳言稱量化T+0交易已經暫停，雖然量化私募負責人已經出面否認了這一說法，但《財經》雜誌透露，確實有DMA**訂單被限制賣出。
此外，隨著指數的持續下跌，股權質押風險受到市場廣泛關注。 同日中午，證監會同日通過官網發布相關發言人回答記者關於質押情況的提問內容，指出2018年以來，相關部門持續推進質押風險化解，質押整體風險明顯降低。
在市場的不確定性中，申萬巨集源指出，當前市場最大的問題是，雖然短期內市場處於歷史高價效比區域，但與一般市場底部不同，目前晶元結構尚不完全明朗，尤其是在價格熱潮和科技主題晶元尚不完全明朗的情況下， 這導致了高相對收益基金與其他投資者之間的激烈博弈。
近 5,000 ***
2月5日，上證綜指開盤面臨挑戰，跳空低點後呈現連續單邊下跌趨勢，最低點跌幅觸及346%。深證證所成份指數表現也不容樂觀，下跌461%。整個上午，市場氣氛緊張，近5000人**回應**，其中3000多人**跌幅超過7%。
不過午後市場出現了一線曙光，在部分資金的介入下，滬深等重要指數開始嘗試觸底**，上證綜指一度轉紅。 但好景不長，多空雙方很快展開了激烈的競爭，上證綜指最終以小幅***跌幅下跌2797分，下降1分02%，勉強守住2700點大關。 深證證交所成份股指數也遭遇回落，跌113% 收於 796471分。
在這一天的板塊表現中，銀行業依靠113%的漲幅領跑，中國銀行和工商銀行分別領跑78% 和 232%。食品和飲料以及煤炭板塊也上漲。 與此同時，媒體行業也受到重創，**751%，成為當天最大跌幅。 環保、綜合、社會服務、計算機等板塊也跌超6%。
北向基金走勢引起市場廣泛關注，淨流入12家11億元，顯示外資在市場動盪中積極運作。 據風力資料顯示，**北向資金金額高達89424億元，創2023年最大規模新紀錄; 銷售量也達到了88213億元，2023年排名第二。
市場分析師已經解釋了這波浪潮的原因。 Paipai.com 財富研究部副主任劉友華指出，連日市場大幅下跌引發被動平倉出現，週末政策端相對平靜，加上再融資事件發酵，共同推高了市場的失望情緒，引發了恐慌式的多殺局面。
安覺資產董事長劉岩強調，A**市場目前處於複雜多變的階段，受到國內外經濟形勢、政策變化、市場情緒等多重因素影響。 他認為，連續的市場嚴重損害了投資者的信心，尤其是當市場處於低谷時，投資者變得過於謹慎，擔心如果繼續下去會面臨更多風險。 這種擔憂反過來又進一步削弱了市場信心，導致惡性迴圈。 如何快速有效地恢復市場信心，成為亟待解決的問題。
誰在做空A股？
在持續的市場中，2 月 5 日見證了磁碟保護基金和基金的積極參與，尤其是在 ETF 領域。 滬深500 ETF、滬深300 ETF和創業板50 ETF等多隻ETF**午後快速反彈，顯示市場仍有力量試圖企穩或扭轉當前趨勢。 滬深500 ETF和滬深1000 ETF下午成交量分別超過32億元和23億元，這一成交量的大幅增長反映出市場中某些勢力正在試圖做多，儘管這並沒有完全改變市場的整體趨勢。
相對於加權板塊的個別中小盤股，它們遭受了大幅下跌，這進一步加劇了市場的碎片化。 大量***，尤其是中小盤股，市場寬度縮小，給市場情緒帶來壓力。 早盤的中小盤股的連鎖反應尤為明顯，當資金從這些股票中撤出時，不僅導致量化策略止損，還引發了市值的更廣泛下跌。
雖然午盤保護基金的介入一度拉高了大中型市值，但難以完全抵擋住小市值的強勁勢頭，最終行情仍呈現出態勢。 這種情況反映出，目前市場正處於股票博弈甚至減持博弈的階段，一旦資金撤出，小市值將面臨鋒芒畢露，這將影響整個市場的穩定。
至於市場的原因，也有觀點將其歸咎於對滾雪球產品、再融資和股權質押等風險的擔憂。 雖然認為Snowball產品對市場有一定的影響，但與A**領域相比，其規模較小，不足以單獨在市場中引起較大的波動。 在再融資方面，雖然有傳言稱公開發行**通過它提供了空頭的門票來源，但這一訊息已被否認，而且市場上的證券借貸規模有限，不足以成為對市場構成實質性壓力的因素。 此外，證監會的行動顯示，監管機構正在積極應對潛在的股權質押風險，以紓緩市場壓力。
股權質押的風險備受關注，但好訊息是，根據中國證監會的最新宣告，這個問題正在得到有效控制。 自2018年以來，通過與相關部門的合作，質押風險大幅降低。 更令人鼓舞的是，今年的質押規模仍低於去年年底。
但咱們暫且撇開股權質押的問題，因為市場還有其他的“情緒發洩點”，比如滾雪球產品、再融資等。 雖然這些因素在一定程度上影響了市場情緒，但真正對市場產生重大影響的是量化私募。 近期，由於市場波動，一些小盤股和微型股**表現不佳，導致量化私募策略受挫，迫使其平倉或重新平衡頭寸，這無疑加劇了市場的不穩定。
具體來看，2月5日，量化私募趨勢突然成為市場關注的焦點。 有傳言稱某些DMA**訂單受到限制，這一訊息已得到業界的證實。 面對快速的市場調整，一些量化私募選擇調整策略以適應當前的市場環境，包括**的買賣和大盤股和小盤股市值比例的調整，這體現了量化私募不斷適應和應對市場變化的靈活性。
與此同時，金融衍生品的作用也正在受到審查。 衍生品被認為是市場的中性因素，為投資者提供流動性和投資策略的多樣化。 然而，衍生品的集中發行也帶來了風險，尤其是在市場處於**狀態時，可能會引發連鎖反應。 面對這種情況，監管機構的迅速反應至關重要，包括採取臨時監管措施以避免衍生品市場的過度波動。
何時出現周轉？
a**場似乎處於微妙的平衡狀態。 雖然市場經歷了一連串的起起落落，包括收窄股指跌幅的單日多空對決，但整體來看，市場還是有些疲軟。 在這種情況下，市場的目光自然轉向了**，期待更有力的政策支援，激發市場活力，增強投資者信心。
近日，中國證監會出台了一系列穩定資本市場的措施。 2月4日，由易匯滿董事長主持的會議強調了防止市場異常波動的決心，並提出了鼓勵各類投資機構加大逆週期投資、引導更多中長期資金進入市場等重點措施。 這些措施旨在穩定市場預期和信心，確保市場平穩執行。
與此同時，中國的巨集觀經濟背景也提供了一些積極的訊號。 2024年初，中國房地產政策發生重大轉變，財政狀況相對健康，貨幣政策寬鬆正在加強。 這些因素共同促成了對中國巨集觀經濟風險可控的樂觀預期，在一系列政策的推動下，中國經濟將進入新的上行週期。
然而，市場不穩定和脆弱的投資者信心仍然是不容忽視的問題。 近期市場的非理性**和投資者信心低迷促使政策制定者和分析師呼籲採取更有力的措施來穩定市場。 這包括增加國家隊進入市場，出台更有利的政策來穩定市場信心。
分析人士認為，當前市場正處於關鍵轉折點，多空背離明顯。 為了防止更多的負面影響，如融資訂單的清算和大股東的股份質押，需要加強國家團隊和政策來穩定市場。 這不僅可以改變當前的市場趨勢，還可以逐步提振市場信心。
儘管市場面臨許多挑戰，但有理由在政策支援和巨集觀經濟積極因素下保持一定程度的樂觀情緒。 改善市場需求、穩定投資者信心的政策正在逐步發力，並有望在未來一段時間內逐步顯現成效，為A**市場注入新的活力。
由於一系列積極的經濟指標和資本流動，市場的樂觀情緒正在逐漸回公升。 分析師對市場的未來表示樂觀，指出幾個關鍵因素正在共同為穩定和增長奠定基礎。
實業**首席策略師張啟堯觀察到，資金流動呈現積極跡象，尤其是**藍籌ETF近期吸引大量資金，連續三周淨流入超過500億元。 這表明投資者正在加速部署A股的優質資產。 同時，經濟指標也發出積極訊號，如製造業和非製造業PMI指數小幅回公升，顯示經濟景氣度有所改善。
中證建設投資首席策略官陳果強調，雖然市場仍需強有力的政策支撐才能進一步發展，但基本面穩定、資金增量流入是積極因素。
陳國也指出，儘管近期市場有所調整，但超調訊號明顯，加之春節效應，現在是關注低估值、低預期、低晶元壓力的“三低”板塊的好時機，市場有望企穩反彈。
張啟耀指出，在尋找市場修復的過程中，選擇靈活且具有成本效益的投資方向更為關鍵。 他認為，隨著市場風險偏好的回公升和業績預披露期的結束，TMT行業因其景氣、利潤增長和產業趨勢的疊加效應，有望成為市場復甦的重要推動力。 他特別建議重點關注TMT領域的“五朵金花”：光模組、消費電子、遊戲、光學元件和半導體。
方信財富投資經理郝新明提到，極端的市場情緒導致了恐慌，但也創造了有吸引力的投資機會。 他認為，中國優質資產現在為長期投資提供了良好的機會，他對市場前景持樂觀態度。
劉岩從中長期角度看好A**市場，認為當前市場估值的極低水平孕育了巨大的交易機會。
江強調了結構化思維的重要性，並以美國為例說明不同的投資主題和行業將表現出不同的動態。 他看好消費類公司（尤其是非白酒行業）和房地產等不良行業，建議投資者慎重選擇投資方向。