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何婉楠
本週A股大幅下跌，滬深兩地股票超過5100只，滬深兩股僅130只，比率為25%，主要指數已觸及三年低點。
筆者認為，預計本週A股下跌半以上，若不找到連續**的根本原因，將難以改變現狀。
截至 1 月 31 日披露的 2023 年年度報告預測可能是有記錄以來最糟糕的一年。 之前的業績預測通常是先開，即6進好訊息，4進壞訊息。 在目前已披露的2790家業績預測中，只有765家預計會增加（包括小幅增長），佔比為27%，即使加上306家公司扭虧為盈，也只佔40%。 要知道，虧損公司有相當一部分是靠出售資產為生的，扣除非營利性組織後還是虧錢的。 虧損前企業數量達到768家，超過了業績前增長的企業數量。
讓我們看幾個個案。 案例1：合力泰（002217）預計虧損90億元至120億元，報告期末歸屬於母公司所有者的權益為-651 億至 -351億元。
該公司在去年前三個季度僅虧損了32%9億元，怎麼可能全年有120億元的鉅額虧損？ 該公司表示，“除經營虧損約20億元外，存貨價格下降準備金約為33億元至43億元”。 第三季度末的庫存為329億元，43億元怎麼提？ “長期資產減值準備約28億元至38億元”。 截至第三季度末，長期投資僅為28億元，如何提供28億元到38億元？ “由於對金融工具預期信用損失的評估，採用預期信用損失法，在沒有客觀減值證據的情況下，按照應收賬款的年齡計提壞賬準備，應收賬款的信用減值損失約為13億元。” 如果金融工具的預期信用損失是借款無法理解的，為什麼還要產生沒有價值證明的應收賬款？
好力泰的大股東原本是福建國有資產，因為上市公司債務逾期，去年3月宣布計畫轉讓控股權，據說轉讓是**609元股，據說還是民營企業，當時價格只有2元多一點。 何力泰如今成為虧損數百億的“雷霆王”？
案例二：北汽藍谷（600733）預計2023年虧損52億元至57億元。 公司於2017年通過SS乾鋒的借殼上市，近四年累計虧損超過200億元，除前兩年略有盈餘外。
2017年底，北京市國有資產監督管理委員會（國資委）將其淨資產定為1619億元北汽新能源，價格288注資上市公司5億元，公升值率7524%，從而形成了90億元的高商譽。
不僅如此，在知道幾年來虧損巨大的基礎上，面臨高達828%的負債率也在去年4月被北汽藍谷批准為4此次7元股定向增發募集資60億元，如今，不僅參與增發的35家機構紛紛入場，60億元增發也換來了52億元至57億元的巨大虧損。
這一次，虧損52億至57億元，商譽還沒有“爆棚”。
案例三：海普瑞（002399）於2010年聲稱其產品肝素鈉是美國FDA的唯一認證，創造了A股歷史上最高的148元發行價47 億美元至 9 美元25億元。
海普瑞的主要股東李莉夫婦，是上市當年淨資產504億元的中國大陸新富豪，但這樣的高知夫婦卻遭遇了A股史上最大的電信詐騙案，據說是犯罪分子通過偽造公司高管的電子郵件位址，騙取了義大利的一家子公司， 外部律師和審計師，涉及近億元。
這種懸崖般的Hepalink有什麼問題？ 歸根結底，錢太多了。 一開始，IPO計畫募集86億元，卻籌到了59億元，這麼超額籌措，被騙1億不是“毛毛雨”嗎？
案例4：九星（002180）去年盈利1863億元，到2023年虧損55億元至65億元。
要知道，這家公司去年前三季度也盈利了212億元，年底為何虧損55元到65億元？ 根本原因也是商譽的損害。
2016年，該公司（前身為Apex）以27億美元（189億元人民幣）收購了一家美國公司100%的股份，當年獲利6100萬元人民幣。 正是此次“吞蛇象”併購，將百億元商譽帶到了頂峰，至今未出現任何減值。
如今，130多億元的商譽終於爆棚了！ 連續**股價給3萬至4萬名股東造成了重大損失。
案例五：*ST鬥神（300010）連續4年虧損（32 億比 38億元），淨資產為負（-75億元），並出具了非標意見。而且公司名稱也在不斷變化，在上海和深圳這樣的公司不下幾十家，僅舉幾例。
A股的頑疾在**？ 一是新股高溢價、高溢價發行，股東的錢不用錢; 二是大股東“甩鍋”或高溢價轉讓，或持續**，使市場苦不堪言; 第三，公司業績發生了變化，但投機資金被炒作了。
目前，這些垃圾公司必須從**領域中清除。 我們能不能向印度學習**，僅在2004年，印度就有974家公司退市。 從1996年到2018年的22年間，印度有2869家退市公司，平均每年有106家退市公司，佔年均IPO數量的一半以上。
通過嚴格執行退市制度，印度**不僅有效淨化了市場，也為投資者提供了更好的投資環境。 此外，退市後補償機制也進一步保護了投資者的利益，減少了企業退市造成的損失。
當然，大量退市會迎來陣痛，但如果A股沒熬過這段陣痛期，恐怕以後會更加痛苦。
編輯|陳玉和校對|袁剛
本文是：金融投資新聞jrtzb028(**原文
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