進入3月，美國的熱度逐漸公升溫，“超級星期二”過後，拜登與川普對決的局面或將進一步明朗。 此外，新年以來，美國對華出台針對性政策的頻率略有增加，呈現出多部門全面聯動的新特點，重點關注半導體和製造業領域，意在結構上逐步減少對中國**鏈的依賴，近期一些政策導致中國資產波動性增加。 同時，美國重點新興技術榜新發布的增量內容主要集中在先進計算、資料網路安全、通訊網路技術、空間技術等領域，新增了新的定位和導航授時技術。 建議關注上述行業的行業競爭。
目前，市場流動性擔憂已經消退，市場驅動力將從“流動性補充”邏輯轉向“經濟基本面”邏輯。 此外，在“流動性補充”階段，市場表現普遍上公升**，分化不明顯; 但在“經濟基本面驅動”階段，市場更多地體現在結構性**上，高景氣板塊將實現超額收益。 本週，市場將進入“全國兩時”交易視窗，聚焦兩時主題和政策表達預期差異，市場有望維持寬幅震盪。目前，股票和債券的相對回報率一直處於歷史高位，資產配置價值在中長期內得到凸顯
1）TMT板。一方面，全球目前正處於人工智慧產業的浪潮中，有望催生新的產業鏈和商業模式。 另一方面，我國正處於產業鏈自主可控的關鍵時期，科技產業將迎來快速發展。 TMT領域可以專注於硬體側的光模組、軟體側的計算機和應用側的媒體。
2）新能源賽道。全球新能源革命方興未艾，國內新能源產業雖然具有全球優勢，但板塊明顯超跌，估值修復潛力巨大，可以關注光伏、新能源汽車、鋰電池等賽道;
3）生物醫學領域。目前，醫藥行業充分體現了集中採購、醫療反腐等政策帶來的壓力。 隨著美聯儲降息預期公升溫，行業景氣度回公升，生物醫藥板塊有望迎來估值和業績復甦，如創新藥、CXO;
4）外資重倉。隨著美聯儲降息、中美關係公升溫、市場預期好轉，預計2024年外資將重新流入A股，重點關注白酒、家電等受外資青睞的板塊。
根據國家統計局《2022年城鄉戶家庭擁有主要電器資料》，結合戶數、城鎮化率等資料計算出主要電器總量（如下圖所示），同時假設主要電器更新週期為12年， 計算每個類別的以舊換新帶來的需求，以推動年度續展量。
其中，由於電視機數量多，但銷量卻是歷史最低的，我們估計以舊換新政策的驅動力最強，當以舊換新帶動年續訂量佔比時，換機需求分別佔12%和24%。
從2023年9月開始並持續到2024年的煤炭庫存**早已脫離了傳統的投資框架。 我們認為，**的背後，不僅是煤炭行業長期供需結構的深層變化，更是當前投資者引發的變化。 煤炭行業供給側未來上行彈性較小，長期供需緊平衡，盈利可預測性更強，超長期經營資產，以及行業分紅率逐步提高，煤炭“穩高分紅”資產，估值重塑可能才剛剛開始。 推薦：1）高品質水龍頭，盈利穩定性好，利潤可預測性好;2）建議煤電融合;3）推薦長期使用煉焦煤;4）推薦央企提質增效;5）建議高股息。