王一鳴中國國際經濟交流中心副理事長
以下觀點摘錄自王一鳴在CMF巨集觀經濟熱點問題研討會（第79期）上的講話。
字數：3484字。
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一、中國經濟步入趨勢復甦軌道
今年是新冠疫情防控三年後經濟復甦的一年。 這與過去三年受到大流行打擊的情況有很大不同。 2024年經濟工作會議強調推動經濟持續復甦，2024年強調著力穩定巨集觀經濟，2024年強調經濟執行總體好轉，今年經濟工作會議明確提出要鞏固和增強經濟復甦態勢。 這表明中國經濟已步入趨勢復甦軌道。 雖然經濟復甦仍將是乙個波浪式發展、曲折式發展的過程，但總體上是好的趨勢。
今年以來，外部環境更加複雜、嚴峻、不確定，地緣政治矛盾頻發，世界經濟復甦緩慢。 國內經濟發展面臨一些困難和挑戰，主要是由於有效需求不足、居民消費意願和企業投資意願弱、部分行業產能過剩、社會預期疲軟以及存在諸多風險隱患等原因。 在這些困難和挑戰中，有效需求不足仍是當前經濟執行面臨的突出矛盾。 CPI和PPI**的低水平應反映出需求不足。 前 11 個月的 CPI**03%，PPI下降31%。因此擴大有效需求仍然是當前的一項重要任務。
在這樣的內外部環境下，中國經濟頂住了外部壓力，克服了內部困難，總體上呈現出較高增長速度、就業穩定、物價低廉、國際收支平衡的態勢。 從國際比較來看，中國經濟增速明顯高於發達經濟體。 在國際貨幣基金組織10月份的月份，美國經濟今年以2的速度增長1% 和 07%，與日本的2%相比，中國的經濟增速僅次於印度，明顯高於巴西、俄羅斯、南非等經濟體。 2022 年，印度的 GDP 為 338萬億美元，中國是181萬億美元，如果按照國際貨幣基金組織10月份的**，印度經濟今年將增長63%，增加2000億美元，中國增加5%，增加9000億美元。 因此中國仍是全球最大的經濟增長引擎它對全球經濟增長的貢獻率超過30%。
在這次**經濟工作會議上有許多重要的論述，例如，“要把堅持高質量發展作為新時代硬道理”“要謀劃重大舉措，進一步全面深化改革，繼續為推動高質量發展、加快推進中國式現代化建設注入強勁動力”“要謀劃新一輪財稅體制改革，實施金融體制改革”。 把高質量發展作為新時代硬道理，是在深入分析我國發展的新歷史條件、新階段，全面認識和把握我國現代化實踐和各國現代化建設一般規律的基礎上作出的具有全域性性和戰略意義的重大判斷。 另乙個例子，強調“將非經濟政策納入巨集觀經濟政策取向一致性評價”。這一論點具有很強的現實意義。 一些非經濟政策對經濟執行的影響有時不亞於經濟政策，將非經濟政策納入巨集觀經濟政策一致性評價中，可以避免政策之間的相互抵消，確保它們朝著同乙個方向工作，形成合力。
二是更多政策有利於穩定預期、穩定增長、穩定就業
這次**經濟工作會議強調“要加大巨集觀調控力度”，“多出有利於穩定預期、穩增長、穩就業的政策”，“適當加大積極的財政政策力度”。體現明年，巨集觀經濟政策將適度加大力度。
1、我國仍有政策空間，有條件適度增加巨集觀政策。 從財政政策看，低債務水平為適度提高債務水平、安排適度赤字、預算投資、轉移支付、實施結構性減稅降費政策創造了條件。 從貨幣政策來看，中國物價水平偏低，美聯儲不再加息是大概率事件，這也為貨幣政策提供了空間。
2.加強巨集觀政策逆週期、跨週期調整。 逆週期調節的重點是對沖經濟波動，保持經濟平穩執行跨週期調整更多地考慮政策的滯後效應，注重預防。 既要加大逆週期調節力度，又要通過跨週期調節避免政策力度過大的滯後影響，避免後期“大灌”帶來的通脹和資產泡沫壓力，將巨集觀政策逆週期和跨週期調節相結合，促進我國經濟平穩長遠發展。
三是適度強化積極財政政策，提質增效。 我國財政政策仍有空間，關鍵是要用好政策空間，優化財政支出結構，加強對國家重大戰略任務的財政保障，包括重點支援科技創新和現代產業體系建設，加快發展戰略性新興產業。 支援企業數智化轉型，進一步增強發展動能要努力擴大有效需求，統籌用好新的專項債務限額和預算內投資，支援擴大社會有效投資著力推進城鄉協調發展、綠色低碳發展，保障和改善民生。 同時，應考慮提高財政可持續性。
本次會議提出以下問題：“合理擴大地方**專項債券作為資本使用範圍”。。當前，部分地區財政收入減少，土地出讓費下降，地方財政面臨困難，合理擴大專項債券資金範圍，保障重點專案建設，引導和帶動社會有效投資，緩解地方政府財政壓力具有重要意義。
4. 穩健的貨幣政策應適度靈活、精準、有效。 要加強資金總額和結構的雙重調整。 從總量看，要保持流動性合理充裕，保持信貸增長的穩定性和可持續性。 會議特別提出，要積極盤活占用效率低下的財政資源，提高資金使用效率。 目前，我國銀行體系貸款餘額超過200萬億元，社會融資餘額超過300萬億元，過去幾年每年新增貸款約20萬億元，新增社會融資超過30萬億元。 在結構上，要充分發揮結構優選作用，持續加大對科技創新、鄉村振興、民營小微企業、先進製造業、綠色發展、普惠養老等領域的支援力度。 **金融工作會議提出要做好“五條”，都是結構需要發揮作用的地方。
* 在經濟工作會議上也提出“推動社會融資成本穩步適度下降”。。適當降低利率是降低社會融資成本的重要手段。 但是，仍然有兩種降息方式。 一方面，美國利率居高不下，降息仍將受到利差影響。 另一方面，商業銀行淨息差也跌至歷史低位。
三、鞏固壯大經濟回公升三大著力點
* 經濟工作會議提出，在強調鞏固和增強經濟回公升之前，必須鞏固和加強經濟復甦的積極趨勢有效增強經濟活力，防範化解風險，提高社會預期這三個方面是鞏固和增強經濟復甦積極態勢的著力點。
一是有效增強經濟活力。 增強經濟活力最重要的是增強市場主體的活力，激發當前民營經濟的活力尤為重要。 今年以來，第一出台了關於促進民營經濟發展壯大的意見，表明第一高度重視激發民營經濟活力。 前11個月，民間投資止跌企穩，扣除房地產開發投資後，民間投資增長91%。下一步的關鍵是政策落實到位，包括進一步放開市場准入，解決“放開開放和黑暗，不放過虛擬”的問題，鼓勵和吸引更多的民間資本參與國家重大專案，建設重點產業鏈專案， 切實回應民營企業關切，依法保護民營企業家權益，確保市場准入、要素獲取、公平執法、權益保護方面，實施多項具有里程碑意義的舉措，增強民營企業家信心，讓民營企業家能夠心無旁騖地專注創新創業， 並繼續恢復他們的活力。
第二個是預防和降低風險。 針對房地產風險採取了一系列措施，此次強調的是，不加歧視地滿足不同所有制房企的合理融資需求，對解決房企資金鏈問題非常關鍵。 房地產對居民的財富、消費和市場預期有著重要影響，是當前影響經濟執行的“牛鼻子”。 化解房地產風險，促進房地產市場平穩健康發展，提公升經濟整體執行水平非常重要。 要加大保障性住房建設、普通和應急基礎設施建設、城中村改造等工作，對帶動房地產投資、緩解房地產壓力具有重要作用。 在地方債務風險方面，正在採取債權互換等債務措施，同時也要推動地方政府通過盤活或盤活資產等措施化解債務。 下一步是推動融資平台市場化轉型，形成防範化解地方債務的長效機制。 從根本上說，要解決制度層面的問題，還需要推進新一輪財稅體制改革。 處置地方**債還要把握好與經濟穩定的關係，在轉債的同時發展，協調化解風險與穩定發展的關係。
三是提高社會期望。 為了提高預期，必須有效應對社會關切，必須加強政策和改革，並採取有針對性的措施來解決社會關注的問題。 同時，要消除噪音，有效提振市場信心。
明年中國經濟將出現許多新的增長點，包括科技創新啟用新產業、新業態、新模式、產業轉型公升級，特別是戰略性新興產業發展、城市功能提公升和生產性服務業發展帶來的新增量、增長空間、綠色轉型帶來的新增長動能、 改革開放為經濟發展注入新動能。整體明年，中國經濟將能夠爭取5%的增長速度。
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