首先，三個月後，存款利率再次下調，債券多頭回歸
2024年，國內債券市場表現強勁，成為低迷時期的一大亮點。 8-11月過後，隨著重要會議和經濟資料的到來，債券市場的不確定性有所減弱，投資者的注意力又回到了流動性上。
12月22日，四大國有銀行宣布今年第三次下調存款利率，降幅與9月持平，1年期、2年期、3年期、5年期定期存款利率分別下調10個基點、20個基點、25個基點和25個基點。 期限方面，除中長期定期存款外，3個月和6個月定期存款利率也下調10個基點，這是自去年9月以來對短期定期存款的首次調整。 此外，央行因應新年資金需求，加大了14天逆回購力度，短期內全市場流動性情緒尚可，債券投資者長期情緒上公升，近期債券市場表現良好。
二是降息預期公升溫，2024年利率仍處於下行通道
一方面，有助於緩解銀行成本側壓力，穩定銀行成本和息差，有效應對現有房貸利率調整和債務利差影響，促進實體經濟融資成本進一步下降另一方面，有助於緩解定期存款的長期趨勢，增強企業和居民的投資和消費動能。 對於債券市場來說，短期內對資本端的影響可能有限，更多地體現在對未來降息的預期上。 展望未來短端利率，考慮到前期資金緊張帶動曲線趨平，目前短期債券點位配置價效比較高，年初資金鬆動後可預期曲線陡峭化機會從長期利率來看，雖然財政力量向前，但現階段基本面仍以復甦乏力為主，預計10年期國債將在年初向政策利率靠攏。
展望2024年全年，國內經濟仍處於新舊動能交替期，預計整體復甦乏力，政策將繼續降息提振需求。 海外方面，隨著美聯儲貨幣政策轉向，外部因素對國內貨幣政策的制約有望明顯緩解。 國內方面，在房地產下滑、基礎設施整體平淡、企業庫存高企的情況下，經濟韌性預計不高，整體較2024年略有好轉。 在基線情景下，利率可能呈現n型趨勢，在貨幣政策早力早效規律下，一季度至二季度初為貨幣政策寬鬆的視窗期，債券市場走強邏輯較為順暢，下半年市場結構性機會可予以更多關注。
第三，多頭和短端都有機會，基準國債ETF的價值凸顯
基準國債ETF（511100）是本期市場多個關鍵久期國債的特色產品，自12月25日上市以來交易活躍，成交量逐日擴大，已超過43億！
基準國債ETF（511100）主要跟蹤上證基準做市國債指數，選擇上交所基準做市品種列表中的所有國債作為成份債，具體從1年期、2年期、3年期、5年期、10年期、30年期等國債中挑選約兩隻新上市的債券， 並每月定期調整一次。
目前共有14只成分債券，均為重點期限國債，涵蓋短、中、長、超長期國債，是乙個綜合性的中期國債指數。
基於上述長期和短期利率機會的市場前景，通過投資基準國債ETF（511100），投資者可以輕鬆投資一籃子國債，均衡捕捉長期和短期利率的下行機會，分散流動性帶來的期限風險， 基本面和其他因素。
資料**：萬得、上交所，截至2024年10月底，上述債券不構成投資建議。
資料**：萬得，資料截至2024年11月23日，該指數基於上海做市國債（950243CSI），收益率為 361%。
與股票產品相比，基準國債ETF（511100）只投資於債券市場，波動性風險較低
與信用債券產品相比，基準國債ETF（511100）底部聚焦國債，信用安全明顯;
與市場上已有的其他國債ETF相比多為固定久期，集中於中長期、長期和超長期，基準國債ETF（511100）久期全面，每月定期調倉、換新舊債券，可以幫助投資者避免自選換購的繁瑣操作
與場外債券指數相比，基準國債ETF（511100）還具有T+0認購贖回效率高、交易更便捷、持倉資訊透明等特點，已被納入證券借貸資金和交易所質押債券使用範圍，交易成本低。
此外，在《銀行資金管理辦法》明確銀行投資資產滲透風險權重計量要求的背景下，基準國債ETF（511100）標的資產明確，可投資資產明確，在授權計量方式上佔據明顯優勢， 是滿足銀行資本新規要求的不錯選擇。
整體而言，在充滿不確定性的市場中，基準國債ETF（511100）為風險偏好和國債配置或做市需求較低的投資者提供了更方便、更準確的工具。
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資料**：Wind、中信**、華夏**，風險等級：R2。 此**為債券ETF，相關指數並非完全代表整個利率債券市場，存在相關指數成份債券的平均回報可能偏離整個利率債券市場平均回報的風險因巨集觀市場因素導致相關指數波動的風險;因基礎指數編制變化、成份債券調整、成份債券流動性問題、交易成本及經營費率、管理人管理能力、抽樣複製等因素導致投資組合收益偏離標的指數收益的風險指數編製者停止服務的風險;相關指數變動的風險;成分證券暫停買賣的風險;第三方代理服務的風險;管理風險與運營風險;投資國債的風險**;政策風險;作為ETF產品，交易所交易中可能存在的獨特風險包括：**股二級市場折價溢價風險;認購和贖回清單出錯的風險;退市風險;投資者認購失敗的風險;投資者贖回失敗的風險;** 認購及贖回的交易風險;參考IOPV決策和IOPV誤判的風險;**股份在聯交所變現贖回代價的風險。 本**的具體風險提示請參考本**《招股說明書》等**法律檔案。 指數表現不代表產品表現，二級市場表現**不代表淨表現。 本資料無意作為任何法律檔案，觀點僅供參考，資料中表達的所有資訊或意見不構成投資、法律、會計或稅務建議，本公司對資料內容的最終行動建議不作任何保證。 在任何情況下，本公司均不對任何人因使用本材料中的任何內容而造成的任何損失負責。 市場是有風險的，入市時需要謹慎。