王永利 溫
中美經濟平衡超出預期
2024年中國最先遭受新冠疫情衝擊，但在全國大力抗擊疫情後，率先取得抗擊疫情階段性勝利，積極支援其他國家抗擊疫情，成為主要經濟體中唯一實現經濟正增長的國家（23%）。自 2020 年 3 月以來，美國一直受到大流行的打擊，儘管出台了極其寬鬆的巨集觀政策，但經濟增長率為 -35%，中美GDP比重達到703%。2024年中國經濟增長81%，美國經濟增長57%，中美GDP比重進一步上公升至773%
2024年我國再次受到新冠疫情的衝擊，重回強控，經濟社會執行受到嚴重影響，直到年底才基本解除。 此外，2月俄烏戰爭爆發後，國際形勢發生巨大變化，美國牽頭西方國家加大對中國的封鎖打壓力度，中國經濟面臨巨大壓力，當年增速僅為3%。 美國全面放鬆疫情防控，加快經濟社會執行恢復，全年經濟增長21%。中美GDP比重回落至707%，基本上回到了 2020 年的水平。 2024年上半年，中國GDP同比增長5%5%，沒有預期的那麼大**;美國GDP同比增長2%4%，沒有預料到會出現嚴重的滯脹;中美GDP比重進一步下降至645%，低於 2019 年的 66 個1%（GDP比率的變化，除了經濟增長本身外，還受到兩國貨幣匯率變化的影響）。 這遠遠超出了國際社會的普遍期望。
所以為什麼2024年以來中美兩國經濟增長超預期？
這與中美兩國經濟結構和發展動力的差異密切相關。
中國經濟以製造業為主
改革開放前，中國是世界上乙個非常封閉的巨大經濟蕭條，收入低、消費低、產出低、供給低，處於嚴重供給短缺的狀態。 改革開放後，人們的生產熱情得到了釋放，特別是依靠我國的低成本和優惠政策，吸引海外資本和生產能力進入，促進了勞動生產率的提高，增強了經濟活動，加快了經濟發展。 在早期高度公有制下，大量國家資源由國有企事業單位控制，大量資源開發收入集中在國家手中，私人收入和消費水平不足。 東南亞金融危機爆發後，中國全面深化住房、教育、醫療體制改革，大力挖掘相關領域的需求和發展潛力，隨後成功加入WTO，吸引了大量國際資本和產能湧入，推動中國快速發展成為世界工廠和製造業中心。
2024年全球金融危機爆發後，中國推行了大規模的經濟刺激計畫，不僅使經濟率先止跌反彈，而且為遏制危機的惡化和影響做出了巨大貢獻，吸引了更多的國際資本和產能流入， 隨後超越日本成為世界第二大經濟體，並保持上公升趨勢。然而，面對全球產能過剩和需求不足，外貿對GDP增長的貢獻一直在下降，在外需不足的情況下，內需（投資和消費）無法支撐巨大的產能，投資增長也受到制約，以至於經濟增速自2024年以來一直在下降， 從 10 到 2024年2024年，6%已降至6%（即使沒有新冠疫情衝擊，從2024年起，經濟增長也完全有可能降至6%以下）。 在這個過程中，為遏制經濟增速快速下滑，國家不斷加大巨集觀經濟政策的刺激力度，全社會負債率不斷上公升，風險隱患不斷聚集。 從2024年到2024年，持續強勢抗擊疫情，將對經濟社會執行和對外事務產生較大影響，也會使企業、家庭、企業的財政資源成為巨大的浪費，社會負債率將進一步上公升。 隨著美國繼續加強對華封鎖打壓，國際形勢日趨緊張，外需進一步減弱，國內產能過剩更加嚴重。 由此，出口、投資、就業和消費全面受制約，社會預期和信心受到衝擊，導致經濟下行壓力加大，難以像2024年那樣劇烈報復**。
美國經濟以服務業為主
2024年代以來，美國推動全球化，大量普通加工產業遷出，國家越來越集中於教育、科研、軍工、金融等高附加值的前沿領域，服務業加速發展，實體經濟日益薄弱，虛擬經濟不斷增強， 消費成為經濟增長的主要動力，進口成為主要消費品，赤字和金融盈餘不斷增長。2024年網際網絡泡沫破滅後，推動了美國房地產和金融衍生品交易的快速發展，導致了次貸危機和全面金融危機，給美國經濟社會帶來了巨大的衝擊，迫使其實施大規模的經濟刺激和社會援助， 並助長了全球債務通脹和流動性氾濫。
新冠疫情爆發後，美國大力推進社會救助，**債務大幅上公升，但企業和家庭部門的財力並未因疫情而大幅枯竭，其消費中心度很高，社會需求依然旺盛。 隨著全球產業鏈深受疫情和國際矛盾激化影響，美國通脹動能自2024年下半年以來持續增強，迫使美國扭轉前期極度寬鬆的巨集觀政策，減少救助力度，開始快速加息。 這吸引了大量國際資本流入美國，促進了美國經濟發展和增長。 隨著全球疫情防控的解除，美國進出口物流快速恢復，通脹上公升勢頭得到扭轉，經濟發展和社會就業呈現良好態勢，經濟硬著陸預期大幅提公升。
中美面臨不同的挑戰
如果外需（出口）迅速萎縮（包括外資和外商），內需（消費）難以消化這些能力，形成嚴重的產能過剩，並將進一步影響投資（包括基礎設施投資、房地產投資和產業投資等）、就業甚至人口增長，這必然會對經濟增長形成巨大壓力，房地產等資產將隨之而來**社會的壓力債務和流動性緊縮將加劇，進一步影響就業、收入和消費的穩定和增長，導致出口、投資和消費同時停滯，經濟增長勢必大幅增長。可以說，如果外需不好轉，大量外資撤離，經濟增長的下行壓力將難以消除，影響將非常猛烈，即使實施極其寬鬆的巨集觀經濟政策也難以扭轉這一局面。
美國不存在產能過剩問題，投資和消費需求巨大。 面對全球產能過剩，美國更容易擴大進口甚至降低進口**，如果將大量進口從中國轉移到其他國家，也更容易吸引和拉攏相關國家加強合作、結成聯盟，因此其經濟增長更容易提高， 刺激巨集觀政策的實施更有可能有效，並且能夠在快速大幅加息的情況下，不僅推動通脹率由上公升轉快速下降，而且促進了經濟增長的加快，這似乎打破了傳統的加息不僅抑制通脹，還會抑制經濟增長甚至引發滯脹的傳統結論
然而需要高度警惕雖然目前美國經濟表現令人矚目，但美國與中國脫鉤、重建全球產業鏈仍需時日、可能付出代價，美元高利率將長期存在，將對世界經濟發展產生深遠影響。 同時，美國經濟長期從現實走向虛擬，債務和利息負擔非常龐大且仍在擴大，也存在巨大的風險和隱患，一旦債務危機爆發，將對其經濟社會乃至美元的國際地位產生重大衝擊。 面對近百年來世界格局的劇變，美國也面臨著巨大的挑戰。
積極謹慎地應對挑戰
經濟發展表現為總供給和總需求的共同增長，是由資本、資源、科技、人力等的實際水平共同決定的，但從根本上說是由需求決定的。 如果需求良好，擴大投資可以滿足全社會的生產生活需要，並能產生正向回報，就會吸引更多的投資或促進技術創新和效率的提高，從而擴大供給，降低成本，促進經濟發展、生活改善和社會進步。 在缺乏有效需求（包括內需和外需）的情況下盲目擴大供給，將導致社會資源的更大浪費，必然抑制或縮小社會投資。 此時，即使實施刺激巨集觀政策，包括擴大**債務和投資，是未來透支，也不可能形成有效、可持續的經濟增長，刺激效果只會惡化或短暫，加速經濟惡化。
儘管當前經濟增長面臨巨大壓力，但中國已經形成了世界上最完整的產業體系和先進的基礎設施，具有非常大的市場潛力和發展空間，技術研發和產品國際競爭力不斷增強，放眼世界，中國仍處於重要的發展機遇時期。 所以我們既要對當前形勢保持高度警惕，為經濟持續下行、潛在風險集中暴露、國際國內矛盾進一步激化做好準備，又要堅定信心和決心，積極穩妥應對。要加大短期巨集觀政策刺激力度，特別是要做好困難群體的救助保障工作，加大消費補貼力度（優先發放消費券），注重依靠人民消費刺激有效投資同時，要加快改革開放，特別是要規範最佳行為，增強法治的公平權威，減少行政干預經濟發展、區域封鎖、部門分割，促進建設統一市場和公平公正的營商環境，充分釋放市場潛力和經濟活力， 以高質量發展吸引國際投資，改善國際關係，在激烈的國際博弈中贏得主動權。