片仔皇表現疲軟，股價重挫觸及跌停

1月31日，片仔癀（600436）開盤股價暴跌，觸及當日漲停價19755元股。

訊息方面，日前，片仔癀公布了2023年全年業績報告。 公告顯示，片仔癀全年實現營業收入總額10035億元，同比增長1542%；歸屬於母公司的淨利潤 2784億元，同比增長1259%。

在過去的幾年裡，片仔癀一直以穩定的增長趨勢贏得市場的關注。 然而，儘管其表現尚可，但從估值角度來看，片仔癀的業績增長似乎難以與其高估值相匹配。 據Wind資料顯示，2021年以來，公司估值經歷了一定程度的下調，但仍牢牢保持在市盈率45-50倍的高位。 值得注意的是，其淨利潤增長了12%，其市盈率甚至超過了貴州茅台，增長與估值之間的不匹配可能是投資者對其持謹慎態度的關鍵原因。

為了保持業績的增長勢頭，片仔癀近十年多次採取產品漲價策略。 早在2005年，公司就將出廠價和零售價均上調了5元，使營收同比增長65%2%。而在2020年再次漲價後，片仔癀將達到23收入同比增長 20%，45淨利潤同比增長49%，業績可謂可謂可觀。

然而，進入2023年，片仔癀再次提出漲價，而這次漲價是史上最大的一次。 具體來看，2023年5月，片仔黃錠劑在國內市場的零售額從每片590元飆公升至760元，**相應漲幅約為170元; 同時，海外市場也進行了相應的調整，**約35美元。 然而，令人驚訝的是，價格上漲似乎並沒有達到預期的效果。

雖然該產品的單價大幅上漲了2881%，但片仔登年營收和淨利潤的增長率只有1542% 和 1259%。從單季度資料來看，公司第四季度營收達到2435億，同比增長117%；淨利潤為469億，同比增長9%。 這種顯著的偏差可能表明，片仔癀的銷售額呈現出明顯的下降趨勢。 這無疑給片仔癀未來的業績增長蒙上了陰影，也讓市場對其未來的發展前景充滿了不確定性。