鯤鵬專案
華夏財富陷入債務危機，左手“套現”，右手逾期，上岸需要走多遠？
作者 |行星。
貝多金融。 2024年，華夏幸福依舊沒有那麼“幸福”。
中國財富基金會（600340）（以下簡稱“中國財富”）近日公布了逾期債務及債務重組進展情況。 公告顯示，截至今年1月31日，華夏財富已無法按時還款，累計244筆15億元人民幣。
華夏財富在成為房地產行業最大的黑馬後，在擁有完美產業園區的新型工業城市中打下了堅實的基礎，也經歷了輝煌的歲月，但最終還是被瘋狂的擴張打敗了。 即使在 2021 年公司宣布責任結構後，他們也沒有放棄尋找解決方案的機會。
但即便如此，身處危機中的華夏幸福也要“逆風翻天舟”，還有很多問題需要處理。
首先，房地產股如雨後春筍般湧現，新興工業城市隱藏著殺人的機會。
據了解，華夏財富成立於1998年，是中國第一家上市公司。 固安工業區是河北省重要的開發區，是城市之間的典範。
據統計，截至2019年，華夏財富已在固安園區引進企業600余家，吸引近1400億元。 在“工業新城”的帶動下，固安縣從河北“倒數第一”的農村地區躍公升至“百強縣”，稅收收入從2002年的1.1億元增加到2019年的96億元。
隨著新城的發展，華夏財富迅速贏得了國家的關注。 此後，公司先後開發了潮白河大廠工業園，並以北京為基地，擴大了企業經營範圍，承擔了新模式、新模式的綜合園區的開發、建設和運營。
2011年，ST國翔在上海上市，華夏財富進步很大，2016年累計銷量1203臺25億，比去年同期增加66家43%，是目前國內唯一一家進入千億城市的企業，並呈現出良好的勢頭。
值得一提的是，在IPO之前，華夏財富的所有收入都來自北京。 華夏幸福不願意被困在這片土地上，所以在北京大規模擴張，2014年96%，2018年69%，2020年51%。
截至目前，華夏財富已形成以北京、上海、廣州、南京、杭州、鄭州、武漢為中心10餘個中心城市，形成全球80多個城市的商業網路。
其中，華夏財富在“利用PPP”的方式上與國家進行了更深入的研究。 這樣，華夏財富就以基礎設施建設、公共服務、市政運營等為主要內容，承擔專案的投資、建設和運營管理，將投資收益與業績掛鉤。
發展型PPP的運用，起到了促進城市群、產業、城市融合發展的作用，使企業既能承擔風險，又能獲得長遠利益。 但同樣，這樣的發展方式也需要大量的資金和長期的投資，如果投資失敗，或者超出預期，很可能導致“工業空城”。
二是限購政策受到限制，盲目擴張的後果十分嚴重。
2017年以來，中國幸福迎來了人生的轉折點。 華夏財富地產銷售收入同比下降18%22%至28931億，而同期北京房地產銷售表現同比下降45862%，存貨周轉率也低於房地產行業的平均水平。
華夏財富年報發布後，深交所發布2017年年報，要求華夏財富回答18個問題，解釋其房地產業務下滑的原因、新型工業城市的可擴充套件性和可複製性、財務狀況和金融業務的可持續性、債務情況。
此時，有報道稱，中國財富旗下的孔雀別墅準備出售其所有物業或與其他公司進行交易。 據知情人士透露，孔雀別墅的樓盤大部分都在出售，而且大部分都在萬元的單位。
為解決融資難問題，中國財富於2018年4月引入平安，雙方簽訂了關於中國財富未來三年不低於三年的業績增長率合同，即年度淨利潤不低於11415億元，14488億元和180億元。
根據合同，如果中國財富在任何一年的淨利潤低於其承諾的95%的利潤率，它將向平安支付一筆現金。 2020年勉強“踩線”的華夏銀行，2020年淨利潤3665億，僅為承諾的20%36%。
2021年，華夏幸福將首次出現39030億損失。 經營活動產生的現金流量淨額為-2646億美元; 去年同期，公司總銷量為281輛68億元，同比減少70元06%。該公司的資產負債比率為9460%，比去年增長13%31%。
在資產流動性問題上，華夏財富於2021年底通過了債務重組方案，其中2192億元債務將以**資產追回資金、**資產購買資產帶走金融債務、展期或償還高階金融債務、現金支付或以信託受益人股份償還債務的形式償還。
中國財富董事長兼CEO王文學在一次內部會議上也承認自己“太雄心勃勃，太衝動”。 他表示，由於判斷失誤，華夏財富未來一段時間將繼續加大北京新工業城市及相關住房建設，但在“限購令”下，北京地區的房地產**和成交量大幅下滑，導致房地產行業“腰斬”， 從而造成公司的現金流危機。
第三，兩次拖欠，融資成為大問題。
根據華夏財富公布的重組計畫，預計到2022年將完成其絕大部分負債，此前公布的資料還顯示，它已以合同等形式進行了債務重組，共計1875件65億元，佔856%，但到2023年底，有債務違約的跡象。
根據財務資料，到2024年，華夏財富償還所有海外債務債權人所需的金額為18%，但股東報告說他們只得到了大約 055%的資金，少於1 3。 其原因是“技術問題”導致了這部分的報銷。
華夏財富與中融信託簽署債務重組協議，將期限延長至2027年。 但該公司未能在約定期限內償還本金46609500元，已經違約了。
一邊是本金，另一邊是投資收益，如果中國幸福想要翻身，恐怕沒那麼簡單。 事實上，過去幾年，平安集團也大力推進債務重組，並於2022年9月發布《追加方案》，打造“幸福選擇”和“幸福選擇”兩個輕資產服務平台，償還金融和運營負債。
2022年12月，華夏財富出售了包括固安工業港投資***和固安產業發展教育投資***在內的多處物業，共計9個99億元，並以124億元的價格將其華南總部資產出售給華潤地產。
據了解，上述交易相關人士表示，此次轉讓專案包括武漢長江中心、武漢中北路和南京大遊樂場，自華潤集團總裁吳向東擔任華潤財富CEO以來，共投資198個74億元人民幣。 這意味著這次拍賣將有 60% 的折扣。
但由於南京專案建設高度限制和武漢專案規劃問題，該項目的付款流程被推遲。 華潤財富僅收到華潤地產的首筆股權轉讓，金額高達275億，很難實現新的收入**，這也是其資金周轉面臨的乙個問題。
第四，努力自救，預計2022年仍將處於虧損狀態。
根據《債務重組方案》中的“贖回”條款，中國財富於1月25日就其子公司玉諾金（固安）資訊顧問***（以下簡稱固安資訊顧問）及11家目標企業共計255家100%股權出具函函84億美元的自利信託。
據悉，華夏銀行將按1元的比例償還上述債券1元，公司將向其他債權人提供最高240元貸款1億元。 尚未用於償還債務的信託股份仍由關資訊顧問公司掌握。
據《中國財富》最新公告，在《中國財富》“債務重組方案”中，以合同形式重組債權2192億元，總金額為18857億，佔8603%。
華夏財富通過子公司設立的“快樂首選平台”償還了財務和經營負債，共計160個17億元，相應地，相關債權人得到2697%的股份; 「樂怡選擇平台」及「樂意首選平台」的經營負債總額為5341億。
從上次訴訟仲裁事件披露至今年1月31日，華夏財富訴訟仲裁涉及的訴訟、仲裁案件共計高達18件29億美元。 該公司表示，訴訟仍在進行中，最終結論尚未確定，因此尚不確定這將對公司當前和未來的收益產生什麼影響。
同時，根據《華夏財富》發布的財報，公司預計2022財年虧損-90-630億元; 扣除後的淨利潤為-113億至99億。 而在2022年，這兩個專案的表現是：1583億，-16489億。
華夏財富表示，這一業績**是虧損的，因為公司將在2022年出售一批流動性較高的資產，造成相應的虧損。 同時，公司的債務仍然很大，但目前的利率很低，這使得公司的財務支出保持在較高水平。
華富秉承誠實守信的經營理念，主動處理存在的問題，履行企業的管理責任，在“不逃避債務”的基礎上，按照市場化、法治化、公平公正、分類處置的原則進行合理處置， 並在法律上保護債權人的利益。